景氣夯態有點意外，明年可望持續(聯合報)
林建甫
2017/11/24
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台灣今年的經濟表現，不但站穩二％，而且有可能超過二點六％，是近年的新高。但民眾沒有太深的感覺。
受惠於全球景氣穩健復甦，加上國際原物料價格走高，大大拉動台灣出口。根據主計總處的資料顯示前三季經濟成長率分別為二點六六％、二點一三％及三點一一％，加上財政部近期公布十月出口創歷年同期新高，連續十三個月正成長，代表第四季也可望維持此一動能。因此前三季成長率為二點六四％，整年度突破二點六％的可能性甚大。
不過若仔細觀察相關經濟數據的組成及結構可以發現，今年前三季台灣經濟的復甦，主要是靠外需帶動，內需表現仍有成長空間；特別是民間消費與投資依舊低迷。因此雖然資本市場已經是最長萬點，民眾卻是無感。
展望明年經濟，國際經濟可望持續今年表現，但主要經濟體表現略有差異。美國與原物料相關新興市場較佳，歐、日及中國則不如今年。全球貿易表現也將受到影響，加上台灣出口因為基期墊高，難持續今年前三季兩位數成長榮景。但固定資本形成方面，明年國內半導體大廠新廠可能投資加速，加上政府推動前瞻基礎建設，擴增公共建設支出與國、公營事業投資，使得整體固定資本形成動能可望較今年提高，加上薪資提高有利消費成長，將使得明年經濟成長幅度大致與今年相若。
在金融市場部分，雖然美國升息頻率自今年加速，也會在今年第四季起展開縮減資產負債表行動，但歐、日、中三大央行並未跟進收縮資金，且新興市場國家仍有寬鬆貨幣空間，使得台灣在內部物價溫和，外部資金仍然寬鬆的前提下，利率不致有太大變動。預期台灣央行貨幣政策將持續維持動態穩定，以有效應對國際金融市場的可能變化與衝擊。
最後，今年中東及北韓發生多起地緣政治衝突，美國與該兩區域關係也日漸緊張，由於中東為全球原油重要產區，東亞則為重要製造供應鏈所在。前者牽動台灣三成出口的原物料相關產品價格，後者則直接衝擊亞洲供應鏈的穩定。我們必須注意這兩隻黑天鵝，倘若明年對立升高，將對全球經濟及金融產生重大影響，更進而衝擊明年台灣表現。
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