台經觀點

從激情逐步回歸理性的大陸房市(旺報)
劉佩真

2017/02/21

在資金潮、資產荒和財富效應的共振之下,2016年大陸房地產行業風險加速集聚,況且二線城市投資過熱、三四線城市庫存壓力難解、資金面寬鬆導致拿地槓桿率攀升等,更為大陸房地產開發經營業者營運埋下隱憂。

在此情況下,大陸官方與各地方政府自2016年第3季末至第4季初開始陸續祭出調控手段,特別是2017年1月包括北京、上海、廣州、深圳、天津、杭州、南京、武漢、成都、濟南、廈門、鄭州、合肥、南昌、福州、蘇州、無錫、東莞、三亞、佛山、珠海、廊坊、西安等23個城市先後發布房市調控政策,重啟限購限貸。

同時中央經濟工作會議對2017年房市調控定調,政策基調仍將維持緊縮;更何況2016年底在美國聯準會進行10年來第2次的升息後,2017年將進入進一步的加息周期,國際情勢恐驅使大陸銀行及監管會開始收縮資金流動性,資金流動性的釋放將有所趨緩;以及人民幣貶值壓力持續,貨幣環境將略有收緊;加上2016年大陸房價過快,已有透支未來需求之虞;甚至2016年價量基期明顯墊高,基數效應將形成阻力;故2017年大陸房市景氣將從2016年的激情逐步回歸理性,意謂全大陸房市價量將告別2016年的高成長,而回到約與2015年相當的水準。

在房市分化格局下,因城施策的調控措施將持續,其中熱點城市雖然具有較強的人口吸附能力,且土地資源相對稀少,但預料大陸官方將綜合運用金融、土地、財稅等手段強化調控效果,故預估2017年大陸一線、二線熱點城市成交量的年增率,將受政策限制而出現明顯滑落的情況。

至於三線、四線城市方面,政府將持續嚴控土地供應,另一方面要把去庫存與新型城鎮化相結合,透過提高教育、醫療、交通等公共服務水準,吸引農業轉移人口,釋放購屋新需求,期望能進一步緩解大陸三四線城市的庫存壓力,不過由於三線、四線城市的市場需求基本面難以在2017年即看到成效,因此即便短期內擁有去庫存的利多政策,但2017年大陸三線、四線城市價量走勢仍難有突出表現。

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