台經觀點

金融互聯網可助人民幣國際化(旺報)
林士清

2017/11/03
隨著中國經濟的快速發展和對外開放程度,人民幣國際化涉及交易媒介、儲藏手段、支付工具等,成為近年來大陸金融及外匯改革的重要議題。早在計畫經濟時代,由於監管機構與金融單位之間關係不分,一切信用集中銀行,排斥其他金融機構和市場,直至1986年大陸政府啟動大規模地「價稅財聯動改革」,其改革宗旨希冀發揮計劃商品經濟的市場作用,而市場發揮作用的前提,乃需要有一個合理的物品比價關係和合理價格機制。

回顧該價格機制中,出現生產者與消者於個體彼此之間競爭結合的經濟現象,需要在總體調控體系的控管。是以,政府必須依靠一個合理財政體制下稅收等經濟手段,直接地或間接地發揮調控作用,即謂國家調控市場、市場引導企業的改革思維。

在非銀行金融機構及外資金融機制的發展下,外匯市場、資金市場、拆借市場等逐步形成,大陸當時參照台灣「多軌匯率、央行結匯、商業銀行結匯」的經驗,採取「雙軌匯率、商業銀行結匯」的作法,減少中國因使用外幣引起的財富流失,成為成功推動外匯體制改革的關鍵。

目前人民幣目前是次於美元、歐元的全球第三大貨幣,而人民幣國際化象徵著以人民幣計價的金融產品成為國際各主要金融機構,包括中央銀行的投資工具,為此,以人民幣計價的金融市場規模不斷擴大,在國際貿易結算中也適用以人民幣為計價單位的合約。

當然,金融與外匯改革近30年來,將面臨人民幣國際化及是否成為世界貨幣的變革,關鍵在於人民幣能否順利跨越國界在境外流通,在成為國際上普遍認可的計價、結算及儲備貨幣的過程。人民幣倘若作為國際投資和融資的貨幣,不僅可以用於實體經濟的投資與併購,亦可用於虛擬經濟領域的金融資產及其衍生產品,資產互聯將成為大陸金融市場的新浪潮。

試想,當一切資產都能被連接了起來,形成一個金融版本的互聯網絡,金融如同工業4.0(亦稱工業互聯網)一樣,也將會出現一個金融互聯網趨勢,被稱之為金融2.0。

大陸經濟未來要使用新版的操作系統,金融在這個新的操作系統裡,將扮演很重要的角色,處理著融資、風險和流動性。

大陸若企圖在全球金融資源的競合中占據一席之地,則必須加入貨幣國際化的角逐,金融版本的互聯網構想,確實是提供人民幣國際化的重要途徑,但回歸制度的根本,仍需要以保護產權為核心的市場經濟,此涉及政府職能之轉變,以及相對獨立的立法和司法程序,方能快速提升中國金融服務業的國際化程度。

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