台經觀點

景氣春燕未到 黑天鵝先築巢(中國時報)
孫明德

2016/01/14

國外財經媒體彭博11日公布全球93個國家2016年景氣展望,其中台灣被點名為全球衰退機率排名第5名,且經濟成長率僅有2%,不如南韓及新加坡的2.9%及2.3%,不免讓人擔憂2016年台灣的經濟情勢。

針對台灣衰退機率達55%的部分,雖然彭博指出台灣經濟與中國連動較高,衝擊2015年經濟表現,但同樣與中國經濟相關較高的南韓、香港、新加坡,其衰退機率都不到2成,且經濟成長都高於台灣,推測中國因素並不是台灣衰退的主因。而是因為2015年台灣各季經濟走勢震盪,經濟成長率從第1季的4%跌至第3季的-0.6%,不僅開高走低加上落差幅度較大,可能導致在調查中給予台灣較悲觀的看法。

以2016年台灣經濟來看,在3隻黑天鵝的干擾下,使得2016年開局不利。首先,中國股市在兩次熔斷機制啟動下,股市跌跌不休,其次是沙烏地阿拉伯與伊朗斷交,以及北韓的氫彈試爆,都推升中東及東北亞地緣政治風險,導致2016年首周全球股市普遍令人失望,也不利近期國內股市走勢。

在外貿方面,去年12月出口仍為兩位數負成長,今年第1季要大幅改善轉為正成長恐有難度,在內外經濟表現不佳下,加上去年第1季經濟成長高達4%,今年第1季經濟表現令人擔憂。

今年第2季或下半年經濟是否止跌回升的關鍵因素有二,第一是國際原物料價格的後續走勢,由於礦產品、化學品、塑橡膠及基本金屬等產品占出口近3成,2015年國際原油從每桶百美元跌至50美元左右,使得相關產品出口不盡理想,2016年國際油價走勢是否回穩,將牽動上述產品的出口表現。其次是占出口近4成的電子業,1月上旬所舉辦的全球最大消費性電子展CES,會中發表虛擬實境、車用電子、物聯網等新產品,對於挹注電子產業外銷訂單的效益值得關注。

2016年預期新台幣趨於弱勢的格局,也有利機械產品在價格上擁有優勢,減緩2015年因歐元及日圓貶值所帶來的掉單衝擊。

另一方面,2016年值得注意的議題尚有中國大陸股匯市的後續走勢,以及官方政策的改革力道,由於調結構、促改革仍是大陸改革的主旋律,若經濟持續下滑,將不利大陸股匯市表現,也將連帶影響能源及全球股市走勢。

其次是美國企業經營情況,標準普爾曾於2015年年底指出美國企業債務違約的件數將超過任何國家,加上聯準會升息速度及幅度的不確定性,都將影響企業經營表現。

最後是國內選舉結果出爐後,新舊政府能否無縫接軌,以及新政府提出的政策,能否領航台灣走出經濟困局,都將影響2016年台灣的經濟發展。

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