一、108年製造業景氣預測
今年以來，受到美中貿易衝突擴大影響，廠商保守觀望態勢依舊，各主要國家出口表現多呈頹勢，使得今年全球經濟成長率明顯較去年下滑，台灣經濟也受到波及。不過，貿易戰帶來的訂單及生產基地移轉，讓台灣資通視聽產品出口表現亮眼，加上台商回台投資升溫、半導體設備投資續強、政府適時推出多項提振內需方案，令經濟成長率表現優於亞洲四小龍其他國家，故本院將今年經濟成長率預測由7月的2.12%上修至2.40%。然國際原油與原物料價格續呈低檔，全球需求尚未明顯回溫，傳統產業表現疲弱。根據模型估算，108年製造業六大類別燈號為四個黃藍燈與二個藍燈，全年製造業仍呈現衰退的藍燈(參見表一及表二)。
在各類別燈號情形方面，就民生工業方面觀察，全球經濟持續放緩，製造業動力減弱，影響我國外銷表現，不過由於內需市場穩定，台商回流帶動需求回升，加上中國管制廢紙政策持續，促使出口中國仍較具競爭優勢，且國內紡織業者積極投資機器設備自動化，表示紡織廠商對於景氣看法尚屬樂觀。因此，預估108年整體民生工業全年為黃藍燈。
在化學橡膠方面，今年以來受到國際油價低檔整理，石化原料價格普遍較去年同期為低，多數產品價格表現順勢反應原物料價格走勢，進而拖累原物料相關產業表現，加上美中貿易衝突尚未解除，廠商購料需求依舊保守觀望。因此，預估108年整體化學橡膠業全年為藍燈。
在金屬機械方面，美中貿易摩擦升溫，影響海外機械及擴廠需求轉趨保守觀望，國內主要用鋼產業需求不振，加上中國、印度及越南出口之低價鋼材競爭壓力提升，不利於國內鋼材需求及報價表現。因此，預估整體金屬機械業全年為藍燈。
在電子電機業方面，受惠於5G基礎設備需求升溫、國際品牌新機銷售優於預期、台商轉單效應持續發酵，拉抬國內相關電子供應鏈廠商業績成長。然部分電子零組件產業供過於求，加上面臨中國競爭激烈，使得面板、LED產業表現仍疲弱，因此，預估整體電子電機業第四季與全年景氣為黃藍燈。
在運輸工業方面，受到全球需求疲弱、中國新排放標準影響，預估今年全球新車銷售將較去年減少310萬輛。在國內方面，2019年前10月新車累計銷售量較去年同期減少1.10%，進口車競爭激烈，10月國產車市佔率跌破5成，因此預估全年運輸工具業維持低迷的黃藍燈。
表一 108年整體及各類別製造業景氣燈號
表二 108年製造業中類產業景氣燈號
二、109年製造業景氣預測
近期美中雙方可望達成初步貿易協議，使得美中貿易緊張情勢獲得緩解，加以美國預防性降息及各主要國家推出財政刺激政策，配合低基期因素，國際主要預測機構皆認為109全球經貿成長將優於108年表現。在國內方面，美中貿易衝突使得全球產業供應鏈重組，國內轉單效應可望持續，配合全球半導體景氣將由谷底翻揚，將繼續支撐台灣109年出口表現，隨著 5G 網路開始進入佈建階段，5G 投資將支撐台灣明年投資。在出口和投資支撐下，有助於推升製造業動能，根據本院最新預測109年我國經濟成長率較108年增加0.05個百分點。預估109年製造業各大類與整體製造業景氣燈號均為黃藍燈。(參見表三及表四)
在民生工業方面，紡織產業雖有貿易戰的轉單效應以及奧運題材使得本產業需求得以維持，然而貿易戰導致全球經濟放緩消費力道縮減，以及新興國家以其成本優勢搶單、且各國區域貿易合作日漸頻繁等因素影響，故預估紡織業109年景氣表現僅能與108年相當，因此預估109年紡織業及整體民生工業處於黃藍燈表現。
在化學橡膠方面， 國內廠房投資以及公共工程擴張，有助帶動部分化學品需求成長，加上上游化工原材料價格下跌，業者原料成本壓力可望降低，不過受到中國經濟可能進一步緊縮，且石化產能陸續開出，對於石化產品報價不利，預估109年整體化學橡膠業為黃藍燈。
在金屬機械方面，儘管受到鄰近國家出口之鋼材價格競爭壓力影響，主要下游用鋼產業及外銷市場需求短期仍難回溫，不過受惠於公共工程用鋼需求有助於鋼鐵產業內銷市場尚屬平穩，加上國際鐵礦砂報價呈現高檔震盪，支撐國內鋼市供需情勢及報價表現；在機械設備方面，受惠於產業機械、航太機械設備、以及電子機械設備等市場需求仍穩定，加上比較基期偏低，故預估整體金屬機械業景氣較108年略有好轉，109年景氣燈號為黃藍燈。
在電子電機業方面，全球經濟預測及商業諮詢機構(IHS Markit)看好電動車及物聯網發展、5G 網路持續佈建，以及新興市場對智慧型手機仍有較大的成長空間，故預估 109年起全球半導體銷售年增率將觸底回升，加上國內半導體業在先進製程持續精進、記憶體市況已顯好轉、高階半導體封測競爭力突出、中國去美國化趨勢持續等支撐下，故整體電子電機業預測為黃藍燈、電子零組件業上半年與全年景氣燈號為綠燈。
在運輸工具業方面，電動車銷售持續成長，再者隨著汽車汰舊換新補助即將到期，搶購買氣可望出籠，然進口車競爭力明顯優於國產車表現，加上美國課徵汽車關稅不確定性仍存，故109年整體運輸工具業預測為黃藍燈。
表三 109年整體及各類別製造業景氣燈號
表四 109年製造業中類產業景氣燈號
三、10月整體製造業景氣概況
儘管10月美中貿易談判再度出現正向發展，緩解市場的悲觀情緒，不過就各主要國家近期經濟表現來看，經濟需求尚未出現明顯回溫跡象。在國內方面，儘管國際油價走低，石化原料價格普遍下跌，不利於售價面指標表現，然國內10月股市表現依舊暢旺、加上製造業出口與接單表現較9月為佳，使得製造業廠商看好當月景氣，拉抬經營環境面指標。整體製造業景氣信號值由9月修正後之9.78分，增加0.07分至9.86分，燈號維持代表衰退的藍燈，不過就信號值來看，已連續4個月呈現上揚態勢。
表五 製造業景氣信號之燈號與信號值
就108年10月景氣信號各主要組成項目觀察，有2個項目分數增加、2項減少、1項不變，經本院試算模型加權後，信號值增加0.07分，其中以經營環境面增加0.53分最多，成本面增加0.07分次之，原物料投入面則維持不變，而在信號值減少方面，則以售價面減少0.47分最多，需求面減少0.05分次之，燈號座落於代表景氣衰退的藍燈。
圖一 製造業景氣信號主要指標比較
◎10月衰退的藍燈比重超過5成
就108年10月份不同產業燈號的消長觀察，呈現衰退的藍燈比重由108年9月的57.33%，減少至10月的52.56%，低迷的黃藍燈由31.67%微幅減少至31.16%，持平的綠燈由11.00%增加至16.29%，而本月無代表景氣揚升的黃紅燈與代表景氣繁榮的紅燈。(參見表六)
表六 個別產業景氣信號之燈號占製造業產值比重 單位：%
四、類別產業
民生大類：
就產業類別加以分析（如附表一及附表二），在108年10月紡織業部分，就整體紡織業上市公司營收表現觀察，呈現上游衰退，中下游持平之態勢，受惠於紡織業中下游業者支撐整體產業景氣，故本月紡織業景氣燈號續維持低迷的黃藍燈表現。在紙漿、紙及紙製品方面，全球經濟持續放緩，製造業動能減弱，影響我國外銷表現，因此造成國內製造業對於紙品需求持續減弱，且紙漿庫存天數高，仍存在去化壓力，加上紙漿、廢紙價格持續下跌，亦影響紙品價格表現，因此本月紙漿、紙及紙製品業景氣燈號續維持衰退的藍燈表現。
石化橡膠大類：
在石油及煤製品業方面，10月布蘭特原油與杜拜原油月均價較去年同期分別下跌26.14%與25.33%，亦較9月下跌4.85%與3.40%，儘管國際油價走低，不過受惠於外銷油品價格上漲，使得石化成品油平均銷售價格上漲，然而因部分煉油設備進行定檢，影響10月煉油產品銷量，整體好壞指標參半，因此本產業景氣燈號續為衰退的藍燈。在橡、塑膠製品業方面，受到國際油價下滑，使得產品價格低於去年同期，加上受到美中貿易紛爭未解影響，需求偏弱所致，影響售價面與需求面指標，故本月橡、塑膠製品業景氣燈號續為代表景氣衰退的藍燈。
金屬機械大類：
在金屬製品方面，儘管部分扣件業者取得美中貿易戰轉單，加上國內外營建用扣件小幅增溫，然受到全球汽車產量下滑，加上中國出口之產品競爭壓力仍高，且上游鋼材報價修正，影響本產業需求及報價表現，因此10月金屬製品產業景氣燈號續為代表景氣衰退的藍燈。在金屬基本產業方面，主要國際貿易紛爭影響終端需求，部分鋼廠減產因應，加上印度及越南出口之鋼材競爭壓力提升，使得基本金屬業生產指數創105年1月以來最大減幅，外銷接單續呈雙位數衰退幅度，使得本月金屬基本產業景氣燈號續為代表景氣衰退的藍燈。
電子電機大類：
在半導體業方面，儘管受到鄰近國家記憶體擴產消息影響，使得記憶體價格重回下跌趨勢，不利於售價面指標表現，然受惠於行動裝置新品銷售優於預期，加上高速運算動能續強，5G基地台布建需求帶動晶片相關產品生產擴增，拉抬相關供應鏈廠商營收，有助於需求面指標表現，因此10月半導體業景氣燈號由代表景氣低迷的黃藍燈轉為持平的綠燈 。
運輸大類：
受到9月底颱風影響而遞延的掛牌數計算到10月份上，加上領導廠商改款後的車款依舊暢銷，使得10月國內新車掛牌數達4.1萬輛，較上月增加24.92%，較去年同期成長17.10%，不過主要的成長動能還是來自於進口車品牌，國產車10月市佔率跌破5成，顯示國產車銷售仍受到壓抑。此外，在汽車零件方面，中國新車銷售數據續跌，對於台資汽車零件廠的OEM訂單造成影響，加上汽車懸吊及傳動系統因客戶去化庫存而減少下單，亦抵銷部分增幅，故整體汽車及其零件業景氣燈號由代表景氣持平的綠燈轉為低迷的黃藍燈。