本文刊登於兩岸經貿，第303期
近年來隨著科技創新的日新月異，許多新創企業以「網路＋X」、「行動＋X」、「人工智慧＋X」等解決方案，跨越「產業」的範疇，弭平行業中普遍存在的資訊不對稱的缺口，不僅顛覆既有產業的商業模式，也提升資源配置與使用效率，吸引投資人目光。
在各國政府大力推動創新創業政策，優化創業生態系統與早期資金環境，鼓勵天使投資人、投資早期階段的創投、兼具投資的加速器與股權型群眾募資平台等投資人，加大對種子期與創建期企業的資金支持。在各種天時、地利與人和的條件配合下，2015年全球天使投資與創業投資件數與金額登上歷史高峰。
歷經2015年資本狂舞後，在2015年第四季起進入資本寒冬年，2016年全球投資人回歸理性。在壞消息充斥市場之際，是否有令人振奮訊息？早期智慧資金流向哪個新興領域，相信都是國內產業界與投資界高度關心的議題。
全球創投投資趨勢-2016年回歸理性，投資降溫
根據KPMG在2017年1月12日公布「Q4’16全球創投報告」(Venture Plus Q4 2016)報告，指出2016年全球創投的投資交易件數為13,665件，較2015年大幅減少24％；投資金額為1,270億美元，則相對抗跌，僅較2015年衰退10%，歸因於多件鉅額交易(1億美元以上投資)案件，使得投資金額仍為是史上次高，僅次於2015年的1,410億美元，並為2013年投資金額的2倍。
2015年資本市場瘋狂追逐標的，推升獨角獸估值，但當IPO後股價大幅下滑，估值紛紛下調後。獨角獸新增家數由2015年的77家下滑至2016年的42件。投資人回歸理性，為降低風險，籌碼押注行業中的領先者，造成投資件數減少，平均投資規模增加的現象，如Uber與滴滴出行。
在投資地區的概況，全球創投對美洲、歐洲、亞洲投資件數減少都逾2成，至於投資金額方面，亞洲投資金額持平，美歐投資金額則減少逾一成以上。美洲(1,832件/137億美元)、歐洲(585件/33億美元)、亞洲(357件/49億美元)。其中亞洲地區獲投件數下降，但投資金額持平，主要是因幾宗中國巨額投資案件的推升，包括：螞蟻金服45億美元、美團大眾點評網33億美元、滴滴出行28億美元、菜鳥物流的15.4億美元、陸金所12億美元、樂事體育文化80億人民幣等。
資料來源：KPMG (2017), Venture Plus Q4 2016 – Global Analysis of Venture Funding.
圖1 2016年全球創投之投資交易件數與金額
全球投資風口
儘管天使投資與創投對早期投資速度放緩，但仍有些領域吸引投資人目光，出現爆炸性的成長，儼然成為投資風口。台灣經濟研究院FINDIT執行團隊，彙整CB Insights與其他相關機構的投資數據，依據2016年投資金額與成長率，觀測重要新興領域的獲投情形。
資料來源：KPMG (2017), Venture Plus Q4 2016–Global Analysis of Venture Funding.
圖 2 2016年全球新興領域投資趨勢
2016年投資金額最高～電子商務、數位醫療、供應鏈與物流科技排名前三位
在投資金額方面，2016年獲得高額投資的新興領域，依序為電子商務、數位醫療、供應鏈與物流科技、人工智慧、醫療器材、IoT科技、旅遊科技、資安科技、綠色科技、HR科技等領域，投資金額超過23億美元以上。
2016年投資金額成長率～穿戴科技、VR/AR、汽車科技、供應鏈與物流科技、電動車投資倍增
在成長率方面，與2015年相比，穿戴科技、VR/AR、汽車科技、供應鏈與物流科技、電動車等5個領域，投資金額倍增，另外，2016年話題十足的人工智慧獲投金額也成長超過5成以上。
若與2012年相比，比特幣與區快鏈（54,900％）、VR/AR（2,009％）、供應鏈與物流科技（1,654％）、無人機（1,260%）、汽車科技（931％）、人工智慧（771％）、HR科技（499％）、穿戴科技（495％）、保險科技（386％）、旅遊科技（379％）、機器人（314％）、實體商店科技（272％）、監管科技（267％）、數位醫療（229％）與餐廳科技（228％）等新興領域，是2012-2015年期間成長最快的領域。值得注意，金融科技最新發展技術與應用的比特幣與區塊鏈以及多元應用的VR/AR成為新興黑馬，這些新興領域在2012年時幾乎都還未出現。
表1 2016年全球新興領域獲投的概況
資料來源:台灣經濟研究院FINDIT執行團隊計算與整理。
十大重點產業相關的新興領域獲投趨勢
若進一步觀測與我國十大重點產業（「五加二」（亞洲‧矽谷、綠能科技、生醫產業、智慧機械、國防航太、新能業、循環經濟）、數位國家創新經濟、文化科技創新、晶片（AI）設計與半導體前瞻科技）相關的領域獲投概況，可歸納以下重點：
數位醫療-資本寒冬下的向日葵
根據美國知名健康醫療領域加速器StartUp Health的全球數位醫療投資統計，全球數位醫療的投資件數在2013年達峰頂後，受到穿戴式裝置投資熱潮冷卻，件數連續下滑。2016受到大數據、人工智慧與VR/AR引進健康醫療，加上精準醫療崛起，2016年數位醫療在資本寒冬表現亮眼，投資件數止跌回升，投資金額79億美元創新高。另外，基因領域拜次世代基因定序技術持續突破，雖投資件數下滑，但投資金額成長14％，被視為生技醫療中具潛力的投資領域。
人工智慧-顛覆產業的新興科技
在AlphaGo打敗棋王李世乭後，人工智慧成為全球熱門話題。2016年全年投資件數與金額雙雙創新高，其中投資金額將成長64%至51億美元。目前專注AI核心技術：如深度學習、機器學習、電腦視覺、語音辨識與對話介面，以及垂直領域的人工智慧應用，如健康醫療、廣告、行銷、商業智慧、網路安全等的新創企業最受投資關注，並催生了多家獨角獸企業。
物聯網-主力的產業物聯網表現亮麗，無人機與智慧家庭投資下滑
2016年物聯網投資件數件數估計下滑5％，投資金額則小幅上升4％至37億美元。產業物聯網次領域為物聯網的投資重點，獲投件數與金額雙雙上升二位數以上，獲投件數約占整體物聯網的4成。至於穿戴式科技次領域，2015年獲投件數與金額大幅下降，而2016年投資金額大幅上升，主要是受美國AR新創公司Magic Leap獲得7.94億美元巨額投資。至於無人機與智慧家庭在2016年獲投件數與金額均雙雙回落。
機器人-投資交易仍趨活絡
機器人領域在2015年投資大爆發，投資件數幾乎倍增，主要是因企業級機器人需求增強，投資金額更是2014年的2.6倍。估計2016年全年投資件數150件，較去年同期增加10％，投資金額則小幅下滑2.87％至9.81億美元，顯示投資人仍對機器人市場充滿興趣，追逐具潛力的投資對象，而企業級機器人是相對熱門的次領域。
綠色科技-投資件數與金額雙雙下滑
「綠色科技」涵蓋從事網路、軟體、工業、行動及通訊、能源與公用事業、電子、電動車、環境服務和農業等環境友善計畫的公司。2013-2015年連續三年獲投金額上升，但受到美國最高法院力阻「潔淨電力法案」，預計2016年投資的件數與金額將雙雙下滑。
AR/VR-從火熱到質疑
從熱鬧開場到歷經寒冬，對VR/AR產業來說，2016不但充滿著對未來的想像與驚喜，在2016年第一季開始就出現鉅額投資，主要由Magic Leap在2月獲得7.94億美元的C輪投資，但2016年中期的後續季度，就出現投資者的興趣下滑，又在2016年的最後一段時間投資大幅反彈，將AR/VR交易件數與金額推向新的年度高點。然而隨著大眾對VR/AR發展道路的不確定與懷疑，也為VR/AR發展前景蒙上一層陰影。
比特幣與區塊鏈領域-引爆產業新應用
比特幣具儲存價值已持續獲得人們的認同，而區塊鏈技術被視為改變產業新商業模式。雖該領域在2016年投資件數下滑，但投資金額成長5%，創下投資金額的新高紀錄。特別是在政治動盪的2016年，許多投資者和行業領導者支持區塊鏈技術開發與應用的新創企業。
展望
根據全球投資展望報告指出，2017年創投機構的資金水位高，銀彈充沛，加上經過一年投資回歸理性，新創企業估值更為合理，預計2017年早期投資市場將回溫，併購與IPO退場將強勢回升，有望創歷史新高。
國際頂級創投機構特別看好人工智慧領域的垂直應用行業，包括：人工智慧應用於網絡安全、健康醫療、零售與行銷、商業智慧、大數據分析、金融科技等，而專注人工智慧核心基礎層技術也備受投資人關注，如：機器學習、深度學習等領域。
任何經濟現象都有潮起潮落，而低潮之後肯定是另一個春天的開始，國內創業企業必須做好準備，因為機會只留給準備好的團隊。