總體經濟預測

2019年1月 2019台灣總體經濟預測 2018年7月 2018年4月 2018年1月

國內總體經濟預測暨景氣動向調查新聞稿

2019年1月25日

觀察近期國際經濟情勢,各項經濟先行指標持續走弱,顯示全球經濟需求放緩。在國內方面,儘管進出口表現不如預期,然受惠於歐美年底需求暢旺,帶動資通與視聽產品出口表現,使得製造業廠商對當月景氣看壞程度較上月為低。不過國際政經情勢紛擾不明,廠商對未來半年景氣看法仍不樂觀;服務業方面受惠於耶誕旺季及跨年連假,帶動出遊聚餐人潮,推升餐旅業對當月景氣看法轉強;營建業方面受惠於年底公共工程標案集中辦理驗收,加上廠建基礎整地工程的大量投入,拉抬營建業廠商對當月與未來半年景氣看法。根據本院調查結果,經過模型試算後,12月製造業、服務業與營建業營業氣候測驗點同步止跌回升,其中製造業與服務業結束先前連續四個月下滑態勢轉為上升,惟成長幅度仍相對有限。在2019年總體經濟預測方面,台經院預測2019年國內經濟成長率為2.12%,較2018年11月預測微幅下修0.08個百分點。

一、國際情勢

美國

美國經濟在2018年表現亮眼,民間投資提供了最主要的成長動能,然而國際機構包括IHS Markit、英國經濟學人資訊中心、國際貨幣基金與世界銀行則認為2019年的美國經濟成長將較2018年趨緩,經濟成長率約落在2.3-2.5%區間。
有關美國就業市場表現方面,根據美國勞動統計局發佈的2018年12月美國失業率為3.9%,較11月失業率增加0.2個百分點,新增就業人數達18.2萬。通貨膨脹率方面,美國2018年12月消費者物價指數(CPI)年增率為1.9%,較11月數值下滑0.3個百分點。美國聯準會(Fed)在川普總統上任後已經升息7次,並於2018年升息4次,令聯邦基金利率來到2.25-2.5%的區間。而今物價出現走緩跡象,Fed可能放慢升息腳步。
至於美國經濟近期的景氣展望方面,參考美國供應管理研究所(Institute of Supply Management, ISM)公佈美國的2018年12月製造業採購經理人指數(PMI)為54.1點,較前一個月下滑5.2點。另外ISM公佈的2018年12月非製造業採購經理人指數(NMI)為57.6點,較前一個月指數下滑3.1點。美國PMI與NMI數值顯示經濟仍處於擴張階段,惟受訪的電腦與電子業、運輸設備、機械業與營建業廠商對貿易戰衝擊表示憂慮,而零售業者則認為市場需求維持強勁。

歐洲

歐盟28國(EU 28)及歐元區19國(EA 19)在2018年的經濟成長呈現逐季下滑態勢,且國際機構包括IHS Markit、英國經濟學人資訊中心、國際貨幣基金與世界銀行一致認為2019年的歐洲經濟成長將較2018年進一步走緩,經濟成長率約落在1.4-1.6%區間,原因是德國、法國、英國與義大利等歐洲主要國家消費與投資疲弱,無力扮演拉抬區域成長的火車頭角色。
在歐洲就業市場表現方面,歐盟於2018年11月的整體失業率為6.7%,與10月數值持平,但較2017年同期失業率下滑0.6個百分點。歐元區於2018年11月失業率為7.9%,較10月數值下滑0.1個百分點,較去年同期則下滑0.8個百分點。物價方面,在2018年12月,歐盟與歐元區的CPI年增率分別為1.7%與1.6%,均較11月份數值下滑0.3個百分點。歐洲經濟走緩,導致物價持續走低,歐洲央行(ECB)雖然已經於2018年底結束量化寬鬆措施,但近期的未來恐將缺乏升息動機。
至於歐洲經濟展望方面,參考歐盟委員會公佈的綜合經濟觀察指標(Economic Sentiment Indicator, ESI):歐盟在2018年12月的ESI為107.6點,較前一個月數值下滑2.0點,為連續第5個月的下滑。歐元區12月的ESI則為107.3點,則較前一個月下滑2.2點,為連續第12個月的下滑。在細項指標方面,歐盟與歐元區的製造業、服務業、營建業與消費者信心指數都出現下滑。

日本

日本總務省統計局公布2018年消費者物價指數,年增率1.0%,較2017年增加0.5個百分點,扣除生鮮食品及能源的核心物價,年增率0.4%。內閣府公布11月機械訂單經季節性因素調整後的民間核心(扣除船舶、電力)機械訂單月衰退11.7%,其中製造業月減6.4%。IHS Markit公布12月份日本製造業採購經理人指數(PMI)雖因需求仍低迷,以及商業信心來到2016年11月以來低,但產出成長速度為2017年4月以來最快,指數來到52.6,較11月增加0.4點。
在領先指標走勢方面,2018年11月日本領先指標99.3點,較10月減少0.3點,除了最終需要財在庫率、中小企業銷售預測及新住宅開工面積等指標呈現增加外,其餘指標皆下降。因此,展望日本未來經濟表現,由於領先指標之3個月移動平均來到99.5點,較10月減少0.23點;而7個月移動平均來到100.1點,較10月減少0.35點。而IHS Markit 1月份的最新預測,再調降2019年經濟成長率預測值0.1個百分點至0.8%。

中國

依據中國國家統計局公布2018年GDP初步估值為90兆309億人民幣,年增率為6.6%,其中全國規模以上工業增加值年增率為6.2%,其中僅電力、熱力、燃氣及水的生產和供應業年增率達9.9%,採礦業及製造業分別成長2.3%及6.5%。在消費方面,2018年社會消費品零售總額達38兆987億人民幣,較2017年成長9.0%,其中餐飲收入4兆2,716億人民幣,年增率9.5%,商品零售33兆8,271億人民幣,成長8.9%。在投資方面,2018年固定資產投資(不含農戶)年增率5.9%,較2017年減少1.3個百分點,其中民間固定資產投資年增率8.7%,較2017年增加2.7個百分點。另2018年貿易額達4兆6,230.4億美元,較2017年成長12.6%,出口達2兆4,874億美元,年增率9.9%,進口額2兆1,356.4億美元,年增率15.8%,貿易順差達3,517.6億美元,其中機電產品占總出口值的58.7%,而出口地區則以美國(19.2%)、歐盟(16.4%)及東協(12.8%)為前三大出口地區,三區出口額合計占比達48.4%。在全國居民消費價格指數(CPI)方面,2018年CPI年增率2.1%,食品類因蛋類及羊肉等價格調漲而上漲1.8%,非食品價格上漲2.2%,其中交通工具用燃料價格漲幅12.6%,醫療保健等漲幅約4.3%;工業生產者出廠價格指數(PPI) 年增率3.5%,其中採掘及原材料等漲幅最大,分別為8.8%及6.3%。
在生產與商業活動方面,12月中國製造業PMI各項指標僅供應商配送時間指標較11月增加外,其餘PMI指數較11月下跌,跌落榮枯線下來到49.4%,創34個月以來新低;非製造業活動方面,雖然銷售、投入品等價格與就業、業務活動預期等主要指標表現略遜於11月份,但受到新訂單指數較11月轉佳的影響下,致整體非製造業商務活動指數來到53.8%,較11月增加0.4個百分點。整體來看,中國製造業與非製造業PMI走向兩極化,前者已落入衰退期,包括新出口訂單連續7個月萎縮,進出口指數均在臨界點(50%)以下。而IHS Markit 1月份最新預測,維持2018年12月份對2018年經濟成長率預測值6.6%,而2019年經濟成長年增率維持2018年12月預測6.3%水準。

韓國

韓國貿易產業暨能源部公布韓國2018年出口為6,054.7億美元,較2017年增加5.5%;進口為5,349.9億美元,年增率增加11.8%。與2017年出口項目相較,除船舶與無線通訊機器等衰退達兩數位,減幅分別為49.6%、22.6%外,成長幅度依序為石油製品(33.5%)、半導體(29.4%)、電腦(17.3%)等。主要出口市場方面,除對中東、中南美洲等地區減少外,成長幅度依序為中國及日本皆為14.2%、歐盟(EU)增加6.7%、美國增加6.0%、東協國家(ASEAN)增加5.3%。
在其他經濟數據方面,包括2018年CPI年增率1.5%,較2017年減少0.4個百分點;12月失業率年增率為3.4%;製造業雖國內外銷售下滑對產量造成壓力,隨著需求疲軟鼓勵企業降低售價,商業信心反彈至六個月新高,雖然12月PMI指數仍低於榮枯線的49.8,但較11月增加了1.2點。依據IHS Markit最新預測,對南韓2018年及2019年經濟成長率皆較2018年12月調降0.1及0.2個百分點來到2.5%及2.3%的水準。

東協

在2018年12月製造業情勢方面,新加坡因新訂單、出口、產出及庫存等指標出現成長速度減緩,PMI較11月減少0.4點來到51.1,但仍為連續28個月處於擴張期;菲律賓雖然產量及新產量擴大,採購活動增加,使得就業增幅來到4個月高點,但出口、新訂單成長速度減緩,12月製造業PMI為53.2,較11月減少1.0點;印尼製造業在通膨壓力緩解下生產成本增速減緩,加上新訂單為9月以來首次上漲,產出為7個月以最大增幅,就業增幅也來到4個月新高,致12月份製造業PMI為51.2,較11月增加0.8點;泰國受到外國訂單、產出增加,出口再次擴大,加上部分原材料價格下跌讓投入成本保持穩定,12月製造業PMI為50.3,不僅站上榮枯線上,較11月增加0.5點;馬來西亞因生產及新業務衰退,加上產出及國內外需求減弱,就業停滯不前,12月製造業PMI為46.8,較11月減少1.4點,為2012年7月調查以來最低水準;越南因產出和新訂單進一步穩定,但投入成本因油價及紙價等下跌而下降,12月製造業PMI為53.8,較11月下跌2.7點,但與2018年平均水準一致。
各國官方公布最新經濟數據方面,新加坡貿工部發布2018年第4季GDP年增率2.2%,較第3季減少0.1個百分點,全年年增率為3.3%,較2017年3.6%,減少0.3個百分點。菲律賓公布11月出口 55.69億美元,較2017年同期衰退0.3%,進口94.69億美元,年增率6.8%。印尼公布2018年出口值為180.06億美元,年增率達6.65%。馬來西亞11月製造業生產及銷售指數較2017年同期分別成長2.5%及7.7%;出口為848億馬幣,年增率1.6%,進口772億馬幣,成長5.0%。越南官方預測2018年第四季GDP年增率為7.31%,全年為7.08%,為2011年以來最高增幅;全年出口及進口分別為2,447.2及2,375.1億美元,較2017年成長13.8%及11.5%。依據IHS Markit最新預測,調升越南2018年及2019年GDP年增率0.2及0.3個百分點,來到7.0%及6.8%;調降泰國2018及2019年GDP年增率0.2及0.1個百分點來到4.2%及3.9%;調降馬來西亞2019年GDP年增率預測值0.1個百分點,來到4.3%水準。

二、國內情勢

首先在對外貿易方面,電子零組件業進入年底庫存調整階段,加以國際油價重挫、比較基期偏高影響,使得我國2018年12月對外出口年增率續呈現負成長,從2018年11月的-3.53%縮小至-3.04%。就產品項目來看,受惠於美歐年底需求暢旺,儲存媒體與電腦零附件出口產品持續擴增,使得資通與視聽產品出口年增率回到雙位數成長,惟電子零組件、基本金屬及其製品、塑橡膠及其製品、化學品及光學器材等出口年增率仍續為負成長,主係因智慧手機市場成長動能不足,積體電路、DRAM、印刷電路等需求趨緩,加上油價大幅下滑,拖累原物料相關產品報價走低;進口方面,因小客車和手機進口年增率續降,拖累消費品進口表現,然受惠於半導體產業投資回升帶動,使得資本設備進口由負轉正,整體12月進口金額較2017年同期增加2.23%。總計2018年全年出口較2017年增加5.92%,進口增加10.55%,累計出超為494.10億美元,較2017年同期減少 14.79%。
國內生產方面,受到消費性電子產品銷售疲弱、國際油價重挫、機械設備投資減緩、比較基期較高等因素影響,致使12月工業生產指數年增率由正轉負,自2018年3月後再次出現負成長表現。除電腦、電子產品及光學製品業因受惠於電腦設備零件需求穩健,加上伺服器、通訊設備零件廠商提高國內產能因應美中貿易摩擦,使得該業生產指數年增率續呈雙位數成長外,其餘製造業皆呈衰退。12月工業生產指數較2017年同期下滑1.22%,其中製造業下滑1.45%。總計2018年全年工業生產指數108.83,較2017年增加3.65%;其中製造業增加3.92%。
在內需消費方面,受惠聖誕節、跨年及雙12購物節的商機,加上各車廠把握年底最後衝刺業績的機會,加大促銷,帶動綜合商品零售業、汽機車零售業及無店面零售業業績,12月整體零售業營業額與2017年同期相比成長1.95%;餐飲業部分,受惠於耶誕旺季及跨年連假,帶動出遊聚餐人潮,加上國內餐飲業者持續發展中平價餐飲品牌,帶動餐飲消費成長,12月營業額與2017年同期相比增加6.25%。總計2018年全年零售業營業額較2017年增加3.17%;餐飲業增加4.59%,零售業與餐飲業成長率分別為近4年與近7年最高增幅。
物價方面,受到天候穩定致使蔬果量產影響,使得蔬果價格續降,令權重較大的食物類價格年減率擴大。另外,受到國際油價大跌、行動通訊費用及3C消費電子產品降價促銷影響,致使整體交通及通訊類價格年增率轉為負成長。2018年12月整體CPI年增率由正轉負,也是2017年11月以來首見負成長,由上月的0.30%下滑至-0.05%,扣除食物及能源之核心 CPI 則由0.66%下滑至0.52%;WPI方面,受到石油及天然氣、石油相關製品、化學材料及其製品與藥品年增率下滑,令國產內銷品、進口品與出口品價格年增率成長皆較上月為低,整體12月WPI年增率由上月修正後的3.03%下滑至0.83%。總計2018年CPI較2017年上漲1.35%,WPI則較2017年上漲3.64%。
勞動市場方面,儘管對原有工作不滿意與臨時性工作結束等原因而失業的人數增加,不過受到工作場所業務緊縮或歇業等原因而失業的人數減少,12月失業率3.66%,較2017年同月相同,總計2018年全年平均失業率為3.71%,較2017年下降0.05個百分點,是自2001年以來新低。在薪資方面,上市櫃公司營收創新高,廠商調薪愈趨積極,經常性薪資年增率已經連續十二個月超過2%,11月平均薪資為46,542元,較2017年同月增加2.37%,扣除物價上漲因素後,2018年1至11月實質經常性薪資與實質總薪資為38,179元與48,549元,分別較2017年同期增加1.10%與2.44%。
在國內金融市場方面,因應年底地方政府融資需求,部分金融機構提前進行春節資金調度,使得市場資金趨緊,12月金融業隔夜拆款利率最高為0.188%,最低為0.174%,加權平均利率為0.183%,較上月與2017年同期皆提高0.004個百分點。而股市方面,儘管美中雙方同意暫時停止貿易戰升級90天,然市場對於美國景氣趨緩的憂慮有增無減,加上國際油價重挫、美國政治紛擾令聯邦政府關門及企業利空消息不斷等因素影響,使得美股再度出現大跌,連帶拖累台股表現,台灣加權指數12月底收在9,727.41點,下跌1.62%,平均日成交量為984.46億元。匯率方面,美國聯準會如外界預期再度升息1碼,然會後決議被市場解讀未來升息將更謹慎,美債殖利率下跌,加上美股重挫,導致美元走貶,12月新台幣兌美元呈現升值的走勢,月底匯率收在30.733美元,升值0.38%。

三、展望

回顧2018年國際經濟情勢,2018年上半年全球貿易持續升溫,加以國際油價維持高檔,使得主要國家經貿表現依舊強勁。不過隨著美國逐步調整貿易政策與持續緊縮貨幣政策,影響層面從企業信心擴散至實體經濟,全球金融市場在第4季產生劇烈波動,加上油價重挫,廠商需求轉為保守,令中國、日本、韓國第4季進出口表現大幅衰退,美歐近期PMI表現亦不如預期,顯示全球經濟成長可能面臨趨緩。
在國內方面,適逢電子零組件業庫存調整階段,國際品牌新機銷售不如預期,影響終端需求拉貨意願,使得電子零組件出口與電子產品外銷訂單續為負成長,電子零組件業生產表現亦由正轉負,然受惠於歐美年底需求暢旺,帶動資通與視聽產品出口表現,使得製造業廠商對當月景氣看壞程度較上月為低。不過國際政經情勢紛擾不明,廠商對未來半年景氣看法仍不樂觀。此外,國際油價與原物料價格大幅下滑,令上游原物料相關廠商對於當月景氣看法多為看壞,中下游化學製品、橡塑膠製品廠商則以持平看法居多。
服務業方面受惠於耶誕旺季及跨年連假,帶動出遊聚餐人潮,拉抬餐旅業對當月景氣看法轉強,然美股重挫,令投資人保守觀望,台股交易投資更顯冷清,拖累證券業對當月景氣看法續呈悲觀;營建業方面受惠於遞延性買盤出現,部分地區推案略有增加,且年底公共工程標案集中辦理驗收,加上廠建基礎整地工程的大量投入,因而挹注不少款項,拉抬營建業廠商對當月與未來半年景氣看法。
根據本院調查結果,12月製造業、服務業與營建業營業氣候測驗點同步止跌回升,其中製造業與服務業結束先前連續四個月下滑態勢轉為上升,惟成長幅度有限。
在製造業調查部分,根據本院對製造業廠商所做2018年12月問卷結果顯示,認為當(12)月景氣為「好」比率為13.8%,較上月10.3%增加3.5個百分點,認為當月景氣為「壞」的比率則為44.3%,較上月49.1%減少4.8個百分點,其中以石油及煤製品業、化學工業與機械設備業看壞比例較高;由整體廠商對未來半年景氣看法加以觀察,看好廠商由上月的16.3%增加2.4個百分點至當月的18.7%,看壞比率由上月的27.3%增加6.9個百分點至當月的34.2%,除石油及煤製品業、電力機械及運輸工具業看壞比例較高外,多數廠商以持平看待。
將上述製造業對當月及未來半年景氣看法比率之調查結果,經過本院模型試算後,2018年12月製造業營業氣候測驗點為85.72點,較上月修正後之85.57點增加0.15點,結束先前連續四個月下跌的態勢。
在服務業調查部分,對當(12)月景氣看好比例較高者為餐旅業,證券業則相對看壞,其餘產業多以普通看待;在未來半年看法的部分,則以批發業與證券業看好比例較高。
將上述服務業對景氣看法調查結果,經過本院模型試算後,2018年12月服務業營業氣候測驗點為91.02點,較上月修正後之90.78點增加0.24點,結束先前連續四個月下跌的態勢。
在營造業方面,受惠於2018年年底公共工程標案集中辦理驗收,且房建及其附屬工程的進展也相對突出,加上廠建基礎整地工程的大量投入,因而挹注不少款項,故2018年12月營造業景氣呈現成長。而儘管地方建設投資計畫有變更調整,不過有鑑於年度公建預算確立,且促參完成簽約個案將投入,加上其他政策性的投資計畫也多督促增派人力機具來推動,故未來半年營造業景氣趨向樂觀。
而不動產業方面,受限於遞延性買盤僅集中於少數新建案與降價案,以及特定重劃區,並未呈現全面性的買盤進駐,故2018年12月房市景氣呈現小幅衰退。由於六都市政藍圖的落實尚須時間,更何況短期內國內房市所面臨的供給壓力仍未減,甚至部分建案價格轉硬,因此未來半年房市景氣將以持平視之。
將上述營建業對景氣看法調查結果,經過本院模型試算後,本次營建業12月營業氣候測驗點為94.62點,較11月之92.78點上揚1.84點。

四、預測

展望未來,就近期國際預測機構如國際貨幣基金組織(IMF)、世界銀行(WB)與IHS Markit所公布之更新數據觀察,有鑑於美中貿易協商前景未明、中國經濟放緩、歐洲成長疲軟、英國可能無協議脫歐的衝擊,IMF下修2019年全球經濟成長率0.2個百分點,WB和IHS Markit皆下修0.1個百分點。今年全球經濟景氣表現不如2018年,加以政經情勢紛擾不明,仍有若干不確定因素可能影響實際結果。因此,根據台經院最新預測結果,2019年國內經濟成長率為2.12%,較2018年11月預測下修0.08個百分點。
在內需方面,2018年上市櫃公司營收創新高,帶動企業調薪積極,累計前11月總薪資成長幅度創2011年以來新高,惟近期全球金融市場震盪加劇,消費者信心疲弱,民間消費動能受限。預估2019年成長率為2.20%,較前次預測相同。
在固定資本形成方面,前瞻基礎建設計畫持續進行,有助於擴增公共建設支出與國公營事業投資,加以政府適時推出「歡迎台商回台投資行動方案」,協助企業解決土地、人力、資金及能源需求,鼓勵台商將產線移回台灣,然全球政經不確定性依舊,主要國家經濟表現趨緩,使得半導體設備進口連續3個月負成長,顯示產業投資依舊保守,民間投資成長空間有限。預估2019年整體固定資本形成成長率為4.60%,較前次預測時增加0.20個百分點;其中民間投資成長率為3.18%,較前次預測時增加0.06個百分點。
在貿易方面,全球景氣擴張已達高峰,主要貿易往來國家經濟成長力道走緩,進出口數據自2018年第4季以來大幅滑落,加以國際油價走低,大宗商品價格續漲空間有限、行動通訊產品漸趨飽和、美國與其他國家貿易協商結果未明,皆影響廠商需求轉為保守。因此,預估2019年輸出與輸入成長率分別為2.70%及3.21%,較前次預測值下修0.85與0.77個百分點;預估2019年出口與進口金額成長率則為2.53%與3.03%,較前次預測值下修0.57與1.07個百分點。
在物價方面,儘管勞動成本調漲,然受惠於天候穩定,蔬果價格下滑,加上國際油價回落、菸稅調漲效應淡化影響,核心CPI年增率已連續5個月走低,近期物價恐將持續低檔徘迴。預期2019年CPI成長率為1.10%,較前次預測數據下修0.30個百分點。在雙率的部分,觀察近期美國聯準會官員談話與會議紀錄,顯示聯準會升息已接近尾聲,加上民主黨於期中選舉奪回眾議院,削弱對財政刺激政策的預期,再者國內外政經不確定性依舊,預料美國經濟擴張趨緩,亦令美元走強空間有限。因此預估2019年平均30.75元新台幣兌1美元,較前次預測貶值0.15元。利率的部分將視國內外景氣變化、國內通貨膨脹水準與各國利差等因素做動態調整。
綜合上述,儘管2019年的全球經濟表現恐不如2018年,惟減幅有限,不過仍有不確定因素影響國、內外景氣。首先是美國國內外政經紛擾,川普總統與國會因美墨邊境支出無法達成共識,美國聯邦政府停擺已超過1個月之久,成為美國歷史上最長的一次政府關門,數十萬公務員被迫停薪休假,加上行政程序導致企業生產、投資等活動延後,相關經濟數據無法如期公布,增加對經濟現況判讀的難度,都將加大對經濟成長的負面衝擊。此外,美中貿易協商已開始進行,美國與其他國家的貿易協商也將在今年陸續啟動,然在部分關鍵議題上,雙方仍有分歧,協商結果是否順利,有待後續觀察。
其次,國際政經情勢不穩,就歐洲方面,英國將於2019年3月29日正式脫歐,然脫歐協議遲遲無法交付英國下議院表決,恐出現無協議脫歐或提出申請將脫歐日期延後。法國則受到黃背心運動持續延燒,自2018年11月中開始的示威活動,讓零售、餐飲及觀光損失慘重,且貨運延誤或企業因故停工等因素,使得工時被迫減少。亞洲國家如泰國、印尼、印度今年都將面臨重要選舉,亦將牽動亞洲政經局勢的變化。
再者,各主要國家的央行貨幣政策仍是影響全球景氣趨勢的重要指標。觀察近期美國聯準會官員談話與會議紀錄內容,顯示聯準會升息已接近尾聲,未來的貨幣政策將更具彈性,視美國經濟情況來做調整,聯準會可能調整目前漸進升息與續減資產的貨幣政策正常化政策。歐洲央行(ECB)則在去年底宣布結束貨幣量化寬鬆計畫,並聲稱在今年夏季結束前不會啟動升息,日本已實質減少購債,甚至不排除啟動升息。三大央行資產變化顯示全球流動性減少,將導致全球金融市場震盪劇烈,新興市場及開發中經濟體都必須同步升息來加以因應,全球貨幣進一步緊縮。
最後為國際能源及原物料價格走勢,國際油價在近年扮演著全球經濟,特別是新興市場及開發中經濟體經濟擴張的關鍵角色,西德州原油從2016年年初每桶不到30美元,漲至2018年10月70美元左右,然受到全球景氣趨緩,原油供應過剩影響,2019年1月油價已跌回52美元左右,若油價波動幅度劇烈,甚至反向下跌,則不僅對新興市場及開發中經濟體出口表現產生負面影響,也將影響全球貿易及石化產業的表現。以上這些不確定因素都是影響2019年經濟情勢的重要不確定因素。

五、綜合分析判斷

本院各產業研究人員根據廠商問卷調查及工業產銷等相關資訊,對個別產業未來半年之景氣趨勢綜合判斷如下:

● 12月轉壞,未來半年較12月看壞之產業:
紡紗業、化學工業、石化原料、石油及煤製品、鋼鐵基本工業、視聽電子產品、資料儲存及處理設備、汽車零件、機車製造業、機車零件製造業

● 12月轉壞,未來半年較12月看好之產業:


● 12月轉壞,未來半年維持持平之產業:
屠宰業、飼料業、紙業、人造纖維製造業、橡膠製品、電線電纜、家用電器、電子機械、電子零組件業、精密器械、建築投資、批發業、保險業

● 12月持平,未來半年較12月看壞之產業:
塑橡膠原料、陶瓷及其製品、玻璃及其製品、機械設備製造修配業、金屬工具機業、產業機械業、電力機械、電力機械器材製造、運輸工具業

● 12月持平,未來半年較12月看好之產業:
水泥及其製品

● 12月持平,未來半年仍維持持平之產業:
總製造業、製油、製粉及碾穀、紡織業、織布、成衣及服飾、皮革毛皮製品、化學製品、塑膠製品、非金屬礦物、金屬製品、金屬模具、螺絲及螺帽、金屬建築結構及組件業、通信機械器材、自行車製造業、營建業、銀行業、證券業、電信服務業、運輸倉儲業

● 12月轉好,未來半年較12月看壞之產業:
汽車製造業、自行車零件製造業、餐旅業

● 12月轉好,未來半年較12月看好之產業:
木竹製品業、一般土木工程業

● 12月轉好,未來半年仍維持持平之產業:
食品業、冷凍食品、不含酒精飲料、育樂用品業、零售業

 

台經院總體經濟指標預測(2019/1/25)
單位:新台幣億元, 2011年為參考年(NT$100 million)

 

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