總體經濟預測

2019台灣總體經濟預測 2018年7月 2018年4月 2018年1月 2017年7月

「2019台灣總體經濟預測」新聞稿

2018年11月12日

台灣經濟研究院於本日(107年11月12日)上午九時,假福華國際文教會館前瞻廳,舉行一年一度的「經濟景氣趨勢研討會」,本次會議由林建甫院長率領各領域專家,探索2019年經濟展望與景氣動向,剖析國內外經濟局勢,並特別針對台灣中小企業發展趨勢與面臨課題,剖析未來AI科技在民生服務業之應用,以及運用區塊鏈解決中小企業資金融通困境,提出本院精闢論點及解析。

受全球景氣持續擴張的帶動,台灣經濟2018年上半年仍有良好表現,上半年經濟成長率在3%以上,不只出口持續兩位數成長,股市也維持萬點以上,不過投資表現遜色。自第三季起,由於美中貿易戰開始發酵,加上美國升息帶動強勢美元,引發全球資金移動,新興市場及開發中經濟體金融波動加劇,連帶影響美、歐、日等主要經濟體及台灣金融市場,使得下半年景氣展望轉為保守。在國際政經情勢紛擾不明的同時,台灣經濟如何持續成長?又有哪些可能因素影響台灣2019年經濟走勢?都值得加以關注。

展望2019年台灣經濟,投資雖有回升,然受到美中貿易戰持續升級,國際主要預測機構皆認為2019年全球貿易成長將不如2018年表現,美中貿易爭端若持續延燒,不僅傷害貿易本身,長期也將打擊投資及製造活動,加上2018年以來國際油價受到地緣政治紛擾而走高,帶動原物料價格維持高點,然油價缺乏經濟面支持,未來可能將逐步回落。受到美中貿易紛爭與國際油價續漲空間有限影響,使得台灣出口也難維持2018年上半年兩位數成長表現。其次,受到主要國家央行貨幣緊縮政策的速度比預期快,美元走強與借貸成本增加已經使得部分新興市場國家受到波及,新興市場恐再爆資金外逃潮,加劇金融市場波動,不利於台灣消費表現,使得2019全年經濟成長幅度較2018年略低。根據台經院2018年11月公布之最新預測,2019年GDP成長率為2.20%,較2018年更新後2.57%減少0.37個百分點。

在民間消費部分,受到國際經濟穩健復甦,帶動國內企業營收獲利表現,2018年1-8月總薪資成長幅度創2015年以來新高,加上失業率屢創新低,顯示就業環境仍屬正面,有助於支撐民間消費,然近期全球金融市場動盪加劇,國內股市動能不足,加以財政改革與民生必需品價格調漲,影響國內消費信心與購買能力,預測2019年民間消費成長率為2.20%,較2018年修正後成長率2.26%減少0.06個百分點。

在固定資本形成方面,2018年第三季資本設備進口年增率回升至雙位數成長,顯示半導體廠商持續擴張先進製程。展望2019年,儘管美中貿易衝突升溫,有助於廠商回流,然國內投資環境仍待改善,回流成效還需後續觀察,不過受惠於政府部門擴增公共建設支出與國、公營事業投資,使得整體固定資本形成動能可望較2018年略高,預測2019年成長率為4.40%,較2018年修正後成長率3.55%提高0.85個百分點,其中民間投資2019年為3.12%,較2018年增加0.02個百分點。

在貿易部分,受到美中貿易戰持續擴大,信心衝擊逐漸擴散至實質面數據,對於亞洲供應鏈造成影響,各主要預測機構下修2019年全球經濟與貿易成長率,加上近年來中國轉型使得經濟成長放緩,由於台灣在全球價值鏈上與中國高度整合,所以受到影響的程度最深,再者,國際油價續漲空間有限,配合高基期干擾,使得台灣出口也難維持2018年成長表現。據此,預測2019年輸出與輸入成長率分別為3.55%及3.98%,較2018年降低0.37及0.96個百分點。

最後,在物價及貨幣政策部分,2019年方面,儘管有基本工資調漲效應,然預期國際原物料價格波動不大,加以菸稅效應消退,國內物價大幅上漲不易,預測2019年CPI成長率為1.40%。在金融市場部分,儘管美國自2018年以來已升息三次,外界認為年底還有可能再升息一碼,不過預期2019年國內經濟成長率較2018年為低,且未來面對美中貿易戰、中國經濟趨緩、新興市場風險等不確定因素,加上國內物價仍屬溫和,預期台灣央行貨幣政策將持續維持動態穩定,以有效應對國際金融市場的可能變化與衝擊。

綜合國際機構看法,部分認為全球經濟2019年將與2018年持平,如IMF及OECD,但也有部分機構認為全球經濟表現將不如2018年,由於台灣經濟與全球高度連動,特別是美、中兩大經濟體,同時亦為台灣最主要出口市場,其經濟成長率都將下滑,也使得台灣經濟表現受到考驗。倘若2019年台灣外貿及消費將分別受美中貿易戰及金融緊縮影響,資本形成──特別是政府固定投資就成為支撐經濟的重要因素,政府是否能適時推出相對應的投資政策,也成為2019年另一項對台灣總體經濟及投資構成影響的不確定因素。

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台經院總體經濟指標預測 (2018/11/12)
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