本文編輯後刊登於《產業雜誌》2025年10月第667期「新台幣短期劇烈波動下的因應之道」
在當前全球經濟高度互賴的格局下，匯率已成為影響各國產業競爭力的重要變數。台灣作為一個典型的出口導向經濟體，長期以來仰賴國際市場作為經濟成長的主要動能。根據統計，台灣出口總值占GDP比重長期維持在六成上下，顯示國內產業對外需市場的依賴度極高。在這樣的結構下，匯率波動不僅攸關企業財務表現，更直接影響就業、投資與物價穩定，對整體經濟發展的影響不容忽視。
在2020至2024年期間，國際金融市場的震盪更加凸顯了新台幣匯率的敏感性。受新冠疫情、美國聯準會升降息循環、中美貿易與科技對抗，以及俄烏戰爭等多重因素影響，新台幣多次升破30元兌美元的重要關卡。雖然升值在一定程度上有助於抑制進口原物料與能源價格，但對以美元結算為主的出口產業卻構成不小的壓力。電子資訊產業、紡織、金屬機械等出口導向產業，均反映毛利遭到侵蝕的困境，中小企業更因避險能力有限而承受更大衝擊。業界普遍擔憂，若匯率長期維持於升值區間，將削弱台灣產品在國際市場的價格競爭力，並加速訂單外移至其他成本更具優勢的國家。
在此背景下，如何降低匯率波動對產業的衝擊，已成為政府與企業必須共同面對的核心課題。一方面，政府必須在維持市場機制與保障金融穩定之間取得平衡，並透過政策工具協助企業提升風險管理能力；另一方面，產業界也需積極調整營運模式，透過財務避險、分散市場與品牌升級來降低對匯率的依賴。本文將從總體趨勢、產業結構與實際狀況三方面切入，探討匯率波動對台灣產業的多層次影響，並整理產業界因應的具體作法，以及政府在政策上可發揮的角色。期望藉此為台灣產業界提供思考方向，在外部不確定性加劇的情況下，仍能維持競爭力與產業韌性，並鞏固我國在全球供應鏈中的關鍵地位。
一、台灣匯率波動趨勢與總體影響
過去十五年來，新台幣兌美元匯率的波動，清楚反應出國際金融情勢與台灣產業動態之間的緊密連動。自2010年起，新台幣多數時間維持在29至32元區間，央行雖然強調「維持匯率穩定」而非特定水準，但其政策基調確實讓新台幣避免過度劇烈的單邊波動。然而，隨著全球政經局勢快速轉變，這段區間的「相對穩定」亦面臨較多的挑戰。
首先，在2020年新冠疫情爆發後，台灣半導體與電子業憑藉全球供應鏈的核心地位，帶動出口創下新高，外資資金亦持續流入，推升新台幣出現強勁升值，兌美元一度突破28元，創下近二十年來的高點。雖然升值降低了進口原油、天然氣與部分原物料的成本，短期有助於控制國內通膨，但對出口導向產業卻是一大挑戰。然而到了2022年，國際情勢急轉直下，美國聯準會為對抗高漲的通膨，採取近乎「暴力式」的升息，美元指數急升至20年新高，帶動新台幣急速走貶（請參見圖１）。2022年年底兌美元甚至貶破32元，創下自2016年以來的新低。這波走勢讓出口廠商暫時鬆了一口氣，因為新台幣貶值有助於提升以美元計價產品的國際競爭力；但同時，能源與原物料進口成本上升，國內物價壓力增加，對中下游製造業與消費者支出形成另一種衝擊。
進入2023至2024年，新台幣走勢呈現「震盪區間」格局。整體在30元上下反覆波動，反映了台灣所處的複雜情勢：一方面，半導體高階製程持續吸引國際資金與訂單，支撐新台幣升值；另一方面，美國持續的高利率環境與地緣政治不確定性，則不斷製造貶值壓力。這段期間，市場每逢新台幣「升破30」或「貶破32」時，幾乎都會引起媒體大幅報導與產業界議論，可見匯率已成為企業經營者每日關注的重要風險指標。2025年上半年，新台幣走勢更是出現了明顯波動。1月至2月，因外資持續匯出、全球市場氣氛謹慎，新台幣一度逼近32元。但自3月起情勢逐漸反轉，半導體出口數據亮眼，加上市場預期美國聯準會將在下半年啟動降息，美元指數回落，帶動外資重新回流。4月與5月期間，新台幣兌美元快速升值，並「升破30元」關卡，回到29.8–30.0區間，創下近兩年來的新高。
圖1 新台幣兌美元匯率走勢
這波升值主要來自兩大力量：其一是國際資金大舉回流台股，科技族群買盤積極，推升新台幣需求；其二是台灣半導體廠商接獲AI晶片與車用晶片大單，出口動能強勁，使外匯供給顯著增加。央行雖然多次釋出「避免新台幣過度升值」的訊號，但由於升值幅度來勢迅猛，4月下旬至5月上旬仍出現了短短一個月新台幣升值逾3%的情況，令出口導向企業大呼壓力驟增。值得注意的是，2025年上半年的走勢顯示了外資流向與產業基本面同步的情況。當外資因美股與新興市場行情波動而撤出台灣時，新台幣匯率立即承壓回貶；反之，只要半導體出口數據優於預期，或國際對AI、車用晶片需求升溫，新台幣匯率即迅速回升。這樣的模式說明台灣經濟已高度受到少數產業的景氣影響，亦意味著新台幣走勢在短期內的波動性恐將更為劇烈。
二、匯率波動對產業的影響
資訊電子業是台灣出口最具代表性的核心產業，半導體、資通訊產品與電子零組件合計出口占比長年超過三成以上，對國內經濟成長與就業有關鍵貢獻。由於這些產品大多以美元計價，新台幣的升貶值對企業營收、成本與國際競爭力影響深遠。其中最直接影響的層面，在於升值對營收與獲利的壓縮效果十分明顯。以半導體產業為例，2025年4–5月新台幣急速升破30元時，不少業者坦言短短一季營收就被削去數十億元。雖然龍頭廠如台積電、聯發科擁有較完善的避險機制，能透過遠期外匯與多元貨幣結算分散風險，但對毛利率較低的PCB、面板與組裝業者而言，升值往往是難以完全抵消的壓力。
其次，貶值雖能短期提升出口競爭力，但效果有限。在2022年新台幣貶破32元的情況下，出口廠商的台幣收入顯著增加，營收表現相對亮眼；但資訊電子業屬於高技術含量產業，客戶群多為全球科技大廠，訂單價格談判並非僅取決於匯率因素。對蘋果、輝達、超微等國際客戶而言，更重視供應商的技術能力、產能規模與供應穩定性，因此貶值雖能改善報價競爭力，卻不是決定訂單分配的唯一條件。換言之，貶值雖帶來財務上的「帳面利多」，但難以長期改變產業格局。
此外，中小型電子廠商面臨的挑戰更大；大企業能運用避險工具與多元市場分散，但規模較小的廠商往往缺乏財務專業與資源，只能被動承受匯率變化。部分公司甚至僅能透過延後收款或提前付款的方式調整現金流，避險效果有限。這也是為何產業界普遍呼籲政府提供更多外匯避險教育與輔導方案，協助中小企業建立基本的風險管理能力。
最後，匯率波動也會放大產業內部的結構性差異。高附加價值的半導體與IC設計公司，因掌握技術優勢與品牌力，對匯率的敏感度相對較低，也較具有轉嫁的能力；而以代工與組裝為主的廠商，毛利率僅有3%–5%，任何升值衝擊都可能壓縮整體獲利，甚至影響投資與就業。這種「龍頭廠商具韌性、中小廠商受壓力」的現象，使得匯率波動在資訊電子業內部，往往成為強者愈強、弱者愈弱的加速器。
相較於資訊電子業在全球供應鏈中，較具備高度技術門檻與市場韌性，台灣傳統產業在面對匯率波動時的承受能力普遍較弱。這些產業包括紡織、鞋類、金屬機械、石化、塑橡膠製品等，特徵是出口產品價格競爭激烈、毛利率偏低，對國際市場價格變化和匯率敏感度極高。
首先，升值對出口競爭力的負面效果明顯。傳統產業產品多屬中低階製造，差異化程度不高，客戶在意的往往是價格。當新台幣升值時，出口商品折算成美元後價格變高，使台灣廠商在與東南亞、南亞對手競爭時處於劣勢。以紡織與成衣業為例，越南、孟加拉等國憑藉低廉工資已具價格優勢，若新台幣再升值，台灣業者在國際標案或訂單分配時極易喪失競爭力。2025年4月底至5月初新台幣快速升破30元時，已有業者反映歐美客戶轉向考慮東南亞供應商，顯示升值對傳統產業的衝擊遠大於電子業。
另一方面，匯率貶值雖有助於出口，但也帶來進口成本上升的情況。傳統產業高度依賴原物料進口，特別是石化、塑橡膠及金屬加工業，主要原料如原油、化學品、礦石等幾乎全以美元計價。當新台幣貶值時，出口收益雖然增加，但原料成本同樣攀升，對中下游廠商而言，往往形成「出口數字好看，實際利潤不增」的情況。且傳統產業與電子大廠不同，缺乏完善的避險能力，企業規模普遍較小，中小企業比例高，對於期貨、選擇權等金融工具的掌握有限。許多企業甚至只依靠「提前付款」或「延遲收款」的簡單方式應對匯率波動，缺乏專業的財務管理能力。當匯率變化幅度過大，例如2022年新台幣從28元快速貶至32元時，不少中小廠商因缺乏避險而陷入成本難以轉嫁的困境，甚至影響現金流。
同時，升值與貶值對不同細分產業的影響並不一致。紡織與成衣業高度依賴出口市場，升值時較為不利；金屬機械業則因出口占比高且訂單多來自中國與東協，匯率變化直接影響接單價格；石化產業則呈現「上游受惠、下游受損」的情況。這種結構性差異，讓傳統產業在面對匯率波動時，往往呈現「兩面刃」的效果，難以用單一結論概括。最後，品牌與附加價值不足，使傳統產業更依賴匯率，多數傳統產業廠商缺乏議價能力。雖然部分業者如自行車產業（捷安特、美利達）已藉品牌化與產品升級成功降低匯率敏感度，但整體而言，傳統產業的品牌力與產品差異化仍不足，使得匯率波動對其營運的影響更加直接且難以迴避。
三、業界的因應策略
台灣產業在全球市場競爭中高度依賴出口，新台幣的升貶值直接影響營收、成本與利潤。在過去幾次匯率劇烈波動的經驗中，業界逐漸形成一套因應模式，從財務管理到營運調整，再到品牌與長期布局，都展現出不同層次的應對思維。
最直接的做法，是透過金融市場的工具進行避險。許多大型電子廠商與跨國企業，普遍運用遠期外匯合約（forwardcontracts）、外匯期貨與選擇權來鎖定未來的結算匯率，避免短期內因匯率波動造成營收大幅變動。舉例而言，台積電、鴻海等大型出口商都設有專責財務部門，透過與銀行合作的衍生性商品來對沖風險，將匯率變動納入成本預估的一部分。
此外，企業也會推動多元貨幣結算，以降低對單一美元的依賴。部分與歐洲客戶交易的業者，已開始嘗試以歐元結算；而與中國或東協市場往來的企業，則逐步採用中國人民幣或當地貨幣，讓整體現金流更為平衡。這種「貨幣組合」的策略，能在不同市場間分散風險，避免因美元單邊走勢而陷入被動。
除了財務避險，企業更積極透過產能與市場布局來降低匯率風險。近年來，許多大型製造商將生產基地分散至越南、印度、墨西哥等地，不僅是因應客戶要求或關稅政策，也是為了在不同貨幣體系中運作，降低單一新台幣升貶值的衝擊。這種「去集中化」的產能布局，已成為企業降低匯率風險的長期策略之一。
在接單與報價策略上，部分企業採取長期合約鎖定價格與匯率區間的方式，與國際客戶事先協議調整機制。例如，一旦匯率波動超過一定幅度，雙方可重新談判或依照合約設定的浮動條件調整。這樣的安排雖可能犧牲部分短期利潤，但能確保長期合作關係與市場穩定性。
中小企業則多半選擇彈性化出貨與收款策略，例如在新台幣升值壓力大時，提前出貨並盡快收款；在預期貶值時，則延後收款、拉長付款週期，以降低短期損失。雖然效果有限，但對資金彈性不足的中小企業而言，仍是現實中可行的方式。
長期而言，企業若要降低對匯率波動的依賴，最根本的做法是提升產品附加價值與品牌力。資訊電子業中的龍頭廠商，透過技術領先與市場壟斷，已能在國際談判中掌握較大主導權，匯率雖有影響，但不至於改變訂單結構。相對而言，傳統產業若能藉由轉型升級、導入智慧製造與強化設計能力，也能逐步減少「價格戰」對企業的營運影響。
自行車產業就是典型案例。捷安特、美利達等業者多年來深耕品牌經營與創新研發，使產品不再僅以價格取勝，而是以設計、品質與運動文化為賣點。即便在新台幣升值時，國際市場仍願意以較高價格購買，顯示品牌力能有效降低匯率敏感度。
過去台灣出口集中於中國與美國，匯率與貿易政策的變動往往加劇風險，因此業界也愈來愈重視市場多元化的戰略。近年來，許多廠商積極拓展歐洲、東協、中東與拉丁美洲市場，以分散出口市場，降低單一匯率對營收的影響。
同時，企業也與國際供應鏈建立更緊密的合作關係。例如，電子大廠與歐美、日本科技公司進行策略聯盟，不僅鞏固訂單來源，也能共享市場資訊與金融工具，提高對匯率風險的反應速度。
在數位化浪潮下，越來越多企業導入ERP系統與財務風險管理平台，即時追蹤匯率走勢與交易狀況。透過大數據與AI模型，企業能更精準預測匯率趨勢，調整庫存與收付策略。這種數位化管理模式，逐漸成為大型企業的標準配置，也正往中型企業推廣。此外，產業公會與銀行也常合作舉辦匯率避險工作坊，協助中小企業建立基礎知識，避免因缺乏金融專業而錯失風險管理工具。這些「軟性能力」的提升，與硬體上的產能布局同樣重要。
整體而言，台灣業界在面對匯率波動時，逐漸形成了「短期避險、中期布局、長期升級」的三層次策略。短期上，依靠避險工具與彈性收付方式控制風險；中期上，透過產能布局與市場分散降低單一匯率依賴；長期上，則以品牌經營與技術升級，從根本上減少匯率對競爭力的牽制。這些因應策略雖然各有挑戰，但也代表了台灣產業在全球不確定環境中，努力提升韌性與自主性的具體實踐。
四、政府的政策工具與因應方向
匯率波動雖然在市場機制下屬於正常現象，但對出口依賴度極高的台灣而言，過度劇烈的變化往往會放大產業衝擊。因此，政府在因應上必須兼顧「市場機制的自由運作」與「維護產業穩定發展」兩大面向。
- 協助中小企業提升避險能力
多數中小企業缺乏專業財務團隊，對匯率避險工具理解不足，往往在波動劇烈時承受重大損失。經濟部與中小企業信用保證基金近年來推動「外匯避險教育課程」與「專案輔導」，協助企業了解遠期外匯、選擇權等基本工具。同時，銀行業者在政府鼓勵下，也針對中小企業設計低門檻的避險產品，降低參與門檻。這些措施雖然仍在推廣階段，但已逐步提升中小企業對匯率風險的意識與因應能力。
- 鼓勵產業升級與品牌化
長遠來看，降低對匯率依賴的根本方法在於提升產品附加價值與品牌力。政府透過計畫專案，協助企業導入智慧製造、數位化與低碳轉型，減少單純依靠價格競爭的模式。同時，經濟部也積極推動「台灣品牌計畫」，鼓勵企業發展國際品牌，提升產品差異化，讓業者在面對匯率波動時能保有議價空間。自行車產業與機械產業便是案例，透過技術升級與品牌經營，在新台幣升值壓力下仍能維持訂單。
- 支援企業拓展多元市場
為避免出口過度集中於單一市場，政府積極推動多元市場策略。透過「新南向政策」與「市場拓展計畫」，協助企業開拓東協、南亞、中東與拉丁美洲市場，降低對美國、中國的依賴。這不僅有助於分散貿易風險，也能減少單一匯率對出口的衝擊。例如，對越南與印尼市場以當地貨幣結算，便能在一定程度上降低美元波動對企業的影響。
- 提供融資與保險工具
在匯率大幅波動期間，中小企業常面臨融資壓力。政府透過中小企業信保基金，提供專案融資擔保，減輕資金週轉壓力。同時，也推動「出口信用保險」，保障企業在國際市場交易中的應收帳款，降低因匯率與市場風險造成的損失。
- 租稅與補助誘因
為鼓勵企業積極採取避險與投資措施，政府可透過租稅抵減或補助方式提供誘因。例如對參與外匯避險產品的企業，給予手續費補助；對導入數位化、AI或低碳轉型的企業，提供研發費用抵減，藉此提升整體產業抗風險能力。
- 參與區域經貿協定
政府積極爭取加入CPTPP與IPEF，以及深化與美、日、歐盟的經貿合作。這些協定不僅能拓展市場，也有助於建立多邊金融合作機制，降低單一匯率波動帶來的貿易衝擊。
- 強化金融合作與結算機制
台灣可參考新加坡的相關經驗，推動更多「本幣結算」安排，減少對美元的依賴。透過與主要貿易夥伴建立跨境支付平台，鼓勵以新台幣、日圓、人民幣等多元貨幣進行結算，不僅能降低美元波動的風險，也能強化台灣在區域金融體系中的角色。
五、結論
匯率波動對台灣而言，既是一種挑戰，也是一種檢驗產業韌性的壓力測試。近年新台幣在國際金融市場的起伏，充分顯示台灣作為小型開放經濟體的高度敏感性。從2020年疫情後的新台幣急升，到2022年因美元強勢而貶破32元，再到2025年4月底至5月初重回升破30元，短短幾年間的匯率劇烈波動，讓產業界與政府深刻體會到「匯率不再只是金融市場的數字，而是實際左右國際競爭力的核心變數」。
從產業角度來看，資訊電子業與傳統產業在匯率波動下的反應，呈現不同面貌。半導體與資通訊等高附加價值產業，雖然受升值影響營收換算，但因具備技術與品牌優勢，能透過避險工具與全球布局減輕衝擊；相對地，紡織、鞋類、金屬機械等傳統產業，因價格競爭激烈且缺乏議價能力，往往在升值時喪失部分訂單。這種結構性差異意味著，匯率波動會放大產業之間的落差，進一步加速「強者愈強、弱者愈弱」的分化現象。
從業界策略來看，企業普遍已發展出「短期避險、中期布局、長期升級」的三層模式。短期上，透過遠期外匯與多元貨幣結算來降低波動風險；中期上，透過產能分散與市場多元化，避免過度依賴單一市場與匯率；長期上，則持續強化品牌與技術，讓產品在國際市場上不再只是比價的對象。這些策略反映出台灣產業逐步建立起風險管理的意識與能力。
從政府政策來看，維持新台幣兌美元長期在29至32元區間內波動，確保金融市場秩序不至於失控。經濟部與相關單位則積極推動中小企業避險教育、產業數位化與品牌升級，讓產業結構逐步降低對匯率的依賴。更重要的是，政府也努力提升國際合作的機會，積極推動CPTPP、IPEF等區域協定，並探索多元結算機制，避免台灣長期局限於單一美元體系之下。
總結來說，匯率波動是全球化環境下難以避免的常態，對台灣而言，更是一場長期的壓力測試。唯有政府與產業雙方共同努力，從金融工具到產業升級，再到國際合作，建立起多層次的防護網，才能在匯率起伏的浪潮中，維持台灣產業的穩定與競爭力。更重要的是，將這些挑戰轉化為推動轉型的契機，讓台灣不僅能應對匯率波動，更能藉此打造具韌性的產業體質，迎向下一階段的全球競爭。