專論

液晶面板大時代來臨，台灣面板產業躍飛 (今日合庫)
曾俊洲
2021/11/20

本文編輯後刊登於今日合庫，第561期，「液晶面板大時代來臨，台灣面板產業躍飛（上）」、第562期，「液晶面板大時代來臨，台灣面板產業躍飛（下）」

一、前言

2000年，達碁科技(友達的前身)製作出台灣第一片的17吋TFT-LCD面板模組，推動台灣面板產業的正式發展，2001年2月該生產線開始量產，為台灣第一座四代廠，期間歷經多次景氣循環，不過2018年以來，在中國面板業者技術提升與產能大幅擴張下，促使產業供過於求，導致全球主要面板大廠均陷入虧損態勢，與此同時，中國面板產能持續擴大下，促使2018年全球液晶面板產能比重已達到33.7%，超越韓國成為全球第一大供應地區，2020年更進一步超過50%，主導全球面板產業供需變化，對台灣形成強大的競爭壓力。

不過，2020年面臨新冠肺炎疫情衝擊，促使宅經濟、遠距商機興起，加上下半年在各國管制措施鬆綁下，使得各國經濟逐漸復甦，消費力道成長，帶動液晶電視、手機、車用顯示器、商用顯示器等需求回溫，促使產業景氣出現好轉態勢。2021年起，由於宅經濟效應成形，加上上游積體電路(IC)、玻璃基板、偏光板出現缺貨態勢，帶動面板價格持續上漲，使得友達、群創第一季淨利均超過百億元水準，彩晶則毛利率高達48.2%，創歷史單季新高紀錄，淨利更突破30億元水準，顯示面板產業景氣呈現強勁成長。而由於未來中國新建的LCD廠已很少，加上韓國將逐漸退出LCD面板生產，同時在5G、AI的有利經營環境，以及次毫米發光二極體(Mini LED)、量子點(QD)、微發光二極體(Micro LED)等面板新產品相繼推出並改良精進，又新應用市場不斷拓展，包括電競顯示器、智慧貨架、醫療顯示器、電子白板等，有利於全球LCD面板業的長期供需穩定發展，故顯示液晶面板大時代已經來臨，台灣面板產業可望躍飛，本文將進一步針對產業的發展現況與未來景氣與趨勢進行詳細之分析。

二、產業概述

(一)產品種類

顯示器面板主要產品可區分為非自發光與自發光兩大類，其中以非自發光主要以LCD面板族群為主，包括傳統的TN、STN、CSTN等低階LCD面板，本產業大宗的TFT-LCD(採用LED背光源)，相對高階的量子點QLED，以及2021年開始起飛，採用Mini LED背光的TFT-LCD面板，以及LGD獨家發展的QNED等面板，雖然均屬非自發光的面板，其輕薄短小特性與畫質等顯示品質不如自發光面板，不過因成本明顯較低，因此成為全球顯示器面板的發展主流。

至於自發光的面板方面，雖然具有高對比、高可視角、低能耗、反應時間短、可折疊等較佳的顯示品質與使用性，不過因面臨技術與材料挑戰，其中OLED面板面臨藍光壽命低產生的烙印問題，以及有機材料易受環境因素影響，且其蒸鍍設備在真空下進行，不易大尺寸化，而印刷式OLED發展亦相對緩慢，且良率偏低等困境，因此OLED面板主要應用仍以智慧型手機、穿戴式裝置為主，而Micro LED或Mini LED RGB顯示看板，則受到成本高、巨量轉移與檢測技術挑戰大等挑戰，促使2021年僅有小幅商品化的情況，仍無法進入全面量產態勢。

整體而言，2021年全球顯示器面板係以TFT-LCD面板占大宗，OLED面板則以智慧型手機及穿戴式裝置、AR裝置等高階應用產品為主，至於Micro LED則仍處於商品化初期，因售價仍過高，故銷售量極低，如何降低成本為最關鍵因素，有關顯示器面板分類圖如圖一所示。

　　　　　　　　　資料來源：台灣經濟研究院產經資料庫整理，2021年5月。

圖一顯示器面板分類圖

(二)台灣面板業產品區隔

就台灣主要面板產品區隔分析，由於台灣TFT-LCD面板發展已久，除了技術相對仍領先中國業者之外，其折舊費用亦已相對較低，因此具有較佳的技術與成本競爭力，促使日本、韓國業者面在臨中國產能競爭的壓力，已相繼減少LCD面板的生產，並轉而增加對台灣友達、群創等業者的下單，因此帶動近年來我國顯示器面板均以TFT-LCD面板為主，而OLED面板及TN/STN-LCD面板等其他產品比重則相對偏低，近年來比重均在2%以內。

進一步就產值比重變化趨勢分析，首先，在大尺寸TFT-LCD面板方面，近年來因中國持續增加高世代生產線的量產，尤其2015年起，中國進入產能明顯擴增階段，促使產業陷入供過於求困境，導致面板價格呈現震盪向下的走勢，以Witsview公布的55吋液晶電視面板半成品為例，2015年平均銷售價格達每片292美元，2019年已降至120美元，因此進一步影響我國大尺寸TFT-LCD面板產值表現，故導致其產值比重呈現下滑走勢，2019年降至63.7%，而2020年以來，雖然因新冠肺炎疫情爆發，促使宅經濟等相關商機興起，加上零組件陷入缺貨情況，帶動大尺寸面板價格大幅上揚，不過因上半年新冠肺炎疫情全球蔓延，導致液晶電視需求大幅下滑，故使得2020年大尺寸TFT-LCD面板產值比重僅小幅上揚至64.0%。進入2021年，雖然因零組件缺貨未解，加上全球經濟復甦，帶動需求上揚，故使得台灣大尺寸TFT-LCD面板產值穩定成長，然因中小尺寸TFT-LCD面板成長力道更為強勁，促使其產值比重小幅降至63.9%。

至於中小尺寸TFT-LCD面板面板方面，由於應用市場逐步擴展，除了各業者積極拓展車用面板以外，彩晶在功能型手機則占據全球主要市場，另穿戴式裝置、醫療顯示器、智慧家電、智慧貨架、AR裝置等相關產品需求亦有穩健增長態勢，因此帶動台灣中小尺寸TFT-LCD面板產值比重呈現緩步上揚走勢，其中友達昆山廠及群創高雄路竹廠均有六代新生產線量產的情況，故近年來我國中小尺寸TFT-LCD面板產值比重呈現緩步上揚走勢，估計2021年將達到34.3%，相對2010年13.2%的表現，已有明顯上揚的走勢。

至於OLED面板方面，我國主要生產業者包括錸寶科技、智晶科技及友達光電，其中錸寶與智晶主要產品以較為低階的PMOLED面板為主，友達則有量產少數較高階的AMOLED面板，未來並積極投入印刷噴墨式OLED面板的生產，因此近年來台灣OLED面板產值比重偏低，處於2%以下。而受惠於PMOLED面板取代TN/STN LCD面板或較低階的a-Si TFT-LCD面板等效應發酵，以及車載、穿戴及智慧家電等新應用市場擴大下，帶動市場規模成長，並促使業者投入新產能的擴大，進一步推升OLED面板產值比重呈現上揚走勢，不過因整體生產規模仍屬有限，故估計2021年產值比重仍僅1.2%，整體比重仍偏低(詳見圖三)。

　　　　　　　　資料來源：工研院產科國際所，台灣經濟研究院產經資料庫整理，2021年4月。

圖二台灣顯示器面板業之產品產值比重變化趨勢

（三）全球生產線發展概況

全球LCD面板生產線集中在台灣、日本、韓國及中國等四個國家，就生產線數量分析，以中國的52座居冠，其次為台灣的31座、韓國的19座及日本的18座，若僅計算8.5代以上的高世代生產線數量，則台灣僅有4座高世代生產線，相對不如中國的17座、韓國的7座，且日本雖然亦僅有4座，不過其中亦包括兩座10代以上生產線，顯示在大尺寸的產能布局上，台灣相對保守謹慎，在規模競爭力上相對不如中國及韓國，所幸台灣鴻海集團於2016年策略性投資夏普，持股比重高達66%，成為夏普的最大股東，亦主導夏普營運策略的推動，而由於夏普擁有全球量產最久的SDP堺工廠10代廠，以及轉投資超視堺廣州10.5代廠在2020年第三季量產，促使台灣面板產能競爭力亦具有一定的規模與強度，有利於業者因應面板下游需求的多元變化，並採取較為靈活的彈性發展策略。

此外，就廠商家數分析，儘管中國整體面板產能相對較大，不過廠商家數高達12家，產能集中度相對較為分散，僅京東方、華星光具有較高的產能競爭力，而台灣業者雖然產能競爭力不如京東方，不過因台廠的友達、群創，其面板生產線均量產已久，除了群創2017年量產的高雄路竹8.6代廠仍未折舊完成以外，其餘生產線均已完成折舊，促使友達、群創相對具有較佳的成本競爭優勢，加上台灣面板業者技術競爭力亦優於中國面板業者，因此儘管產能競爭力面臨中國的挑戰，不過台廠仍有技術與成本的競爭優勢，有利於台灣面板業者國際競爭地位的發展，有關全球主要面板廠LCD面板生產線一覽表如表一所示。

表一全球主要面板廠LCD生產線概況

　　　　　　　　　　　　　　　　　注：1.以上統計為2021年具有規劃生產之台灣、日本、中國、韓國面板廠。

　　　　　　　　　　　　　　　　　　　2.凌巨已被日本凸版集團收購，故歸入日本計算，而華佳彩則歸屬於中國業者。
　　　　　　　　　　　　　　　　　資料來源：Omdia，經濟部工業局整理，2021年1月。

（四）產業景氣循環

2000年以來，32吋液晶電視的銷售重點地區由成熟國家逐漸擴散到中國等新興國家，成為全球液晶電視的大宗產品，故其價格走勢亦可反映產業景氣變化，進一步觀察其走勢如圖三所示。採用降價方式為提升電子產品滲透率的最有效且快速的方法之一，加上中國面板業者加入產能競賽，2012年以來積極投資高世代面板生產線，促使32吋液晶電視半成品價格呈現震盪向下的走勢，一般而言，全球LCD面板產業循環約為兩年，在面板價格大幅下跌後，將使得產能供給縮減，進而帶動面板價格出現反彈，然在反彈過一段時間後，因產業供過於求，導致價格再度出現反轉態勢，由圖三可以明顯看出此趨勢。

不過值得注意的一點，2020下半年以來，在宅經濟效應帶動下，液晶電視需求明顯增溫，尤其在驅動IC、時序控制IC、玻璃基板、偏光板等零組件相繼出現缺貨態勢，除了大幅影響面板供給產能以外，在需求回溫與終端業者搶貨下，更是帶動32吋液晶電視面板半成品價格出現一波大幅上漲態勢，而2021上半年在缺貨問題未解下，帶動其價格持續上漲，根據TrendForce公布的5月面板報價，32吋電視面板半成品價格高達每片85美元，已接近2014年底的高點，更已打破2016至2019年的景氣循環區間，故顯示受惠於面板產業應用產品多元，且產業秩序趨於穩健，帶動全球LCD面板業已逐漸由景氣循環產業轉變為成長型產業。

　　　　　　　　　　資料來源：Wind，中國東北證劵，2021年3月。

圖三近十年面板產業景氣循環變化

三、市場發展現況

(一)全球競爭概況

1.市占率變化：估計2021年中國市占率上揚至61.1%，台灣則穩定維持25.0%

顯示器面板主要以大尺寸LCD面板占大宗，根據工研院產科國際所的估計資料，2020年全球大尺寸LCD面板占整體顯示器面板產值比重達53.93%，其次為中小尺寸LCD面板的26.08%，兩者合計高達80.01%。而由於大尺寸LCD面板生產線可因應需求進行彈性調整，如2021年由於NB面板需求旺盛，促使友達將中國昆山廠產能由平板電腦用面板移轉為生產NB面板，加上大尺寸LCD面板業者亦均同步生產中小尺寸LCD面板，因此促使大尺寸面板的市占率將左右整體顯示器面板表現，故進一步分析全球大尺寸LCD面板產值市占率變化以瞭解全球面板業競爭態勢。

全球大尺寸LCD面板生產線主要集中在中國、台灣、韓國及日本四個國家，2019年韓國三星顯示器、LGD及日本松下相繼宣布將退出LCD面板生產，雖然因面板產業景氣暢旺，影響韓國、日本LCD面板產能退出進度，不過在看好未來量子點(QD)、OLED及Micro LED等新顯示技術的未來發展前景下，促使三星顯示器及LGD仍持續減少產能開出，因此導致韓國產能市占率逐年快速下滑，估計2021年將從2016年的40.5%大幅降至9.7%。

反觀中國，近年來持續有新產能貢獻，儘管2021年僅有華星光深圳第二座11代廠及惠科長沙8.6代廠於2021年第一季相繼量產，相較往年已有減少，不過京東方、惠科、華星光、彩虹光電均持續有技術改進或設備增加的動作，帶動產能提升，因此中國面板產能仍呈現明顯成長態勢，估計2021年全球市占率將高達61.1%，穩居全球第一大生產國。

台灣方面，自群創2017年新增高雄路竹8.6代廠之後，台灣業者策略主要以價值創造為主，並無新建工廠，主要均以既有生產線擴增產能，或是透過去瓶頸動作優化生產效率，故儘管2019年因應台商回流政策，台灣面板業者回台投資超過千億元以上，不過主要係在既有的工廠上建置高階面板生產線，或是群創將液晶電視代工組裝生產線移回台灣生產，因此對於整體面板產能提升仍屬有限，故在產能成長力道明顯不如中國下，促使台灣產能比重呈現下滑走勢，2020年達到25.0%，而2021年友達、群創、彩晶等業者積極投入Mini LED新產品發展，或擴大電競、電視、平板電腦、商業顯示器、車用顯示器等面板產能，不過主要以產能調整為主，故台灣面板產能僅能小幅成長，產能成長速度明顯不如中國，然由於韓國、日本持續關閉生產線，其中在韓國LCD面板生產產能大幅衰退下，使得台灣產能比重維持穩定態勢，估計2021年將達到25.0%，僅次於中國，穩居全球第二大LCD面板生產地區。

日本方面，主要生產廠商僅有夏普及松下電器，由於日本松下電器在面板產業不景氣下，2019年逐漸減少LCD面板生產，並將在2022年之前完全退出LCD面板生產，因此造成全球市占率逐年降低，2020年降至4.2%，雖然2021年持續呈現衰退態勢，不過因衰退幅度低於韓國，促使日本產能市占率維持4.2%(詳見圖四)。

　　　　　　　　注：統計資料以各國境內生產為統計資料。

　　　　　　　　資料來源：Digitimes、TrendForce、IDC，中國頭豹研究院整理，2021年2月。

圖四全球大尺寸LCD面板產能市占率之變化趨勢

2.下游應用市場：宅經濟推升2020至2021年IT面板比重同步呈現上揚走勢

顯示器面板業存在經濟切割效率特性，以8.5代TFT-LCD面板生產線為例，每片玻璃基板均可切割8片的43、45、46、48、49、50吋的面板，因此對面板業者而言，切割50吋的切割效率高達98%，明顯高於43吋的72%，而若同樣使用8.5代生產線，則可切割18片32吋電視面板，其經濟切割效率達90%，此外，面板業者亦可透過混切的方式來提升經濟切割效率，促使面板業者在考量經濟切割效率與獲利率的指標下，將會採取產品組合最佳化的出貨模式，故出貨面積為本產業產品主流與否的重要觀察指標，以下進一步針對本產業主要產品出貨面積比重變化趨勢分析。

由於液晶電視尺寸明顯較大，且每年出貨量亦均超過兩億台以上，根據TrendForce的統計資料，2020年全球電視出貨量達到2.17億台，估計2021年將進一步提升至2.23億台，因此帶動其出貨面積居各面板產品之冠。進一步分析，2020年因下半年宅經濟商機發酵，且各國政府除了鬆綁管制措施以外，更積極推動紓困與振興政策，促使電視銷售回溫，因此帶動液晶電視出貨面積呈現成長態勢，不過因成長力道不如NB、平板及液晶監視器等IT面板，導致出貨面積比重下滑，2020年降至69.85%。進入2021年，受惠於宅經濟效應持續顯現，加上面臨面板價格大幅上漲，使得下游終端業者轉而增加大尺寸電視的促銷與推展，促使65吋以上大尺寸電視比重上揚，推升整體液晶電視平均尺寸增加，帶動液晶電視面板出貨面積成長力道明顯增強，因此估計2021年液晶電視面板出貨面積比重將轉而上揚至70.96%，穩居顯示器面板業的最大應用市場。

至於IT面板方面，除了受惠於宅經濟商機發酵帶動下，由於新冠肺炎疫情反覆，且2020下半年以來，各國疫情擴散與和緩更出現不同調的情況，其中歐洲及美國在2020年第四季起出現第二波或第三波疫情，確診人數明顯增加，不過隨著民眾接種新冠肺炎疫苗的人數明顯增加，促使2021年2月起，美國、歐盟等成熟國家相繼出現和緩態勢，然與此同時，馬來西亞、印度、柬埔寨、越南、台灣等卻有新一波的疫情爆發，顯示新冠肺炎疫情爆發後，全球出現反覆不一的情況，預期2021年仍處於此發展態勢，故全球民眾在家上班、在家學習、在家娛樂等情況仍相當普遍，尤其2020年以來，在日本、美國、印尼、新加坡及歐盟等國家相繼推動教育標案補貼政策，故預期2020年在宅經濟帶動IT面板需求成長下，促使液晶監視器、筆記型電腦、平板電腦等面板出貨面積比重均同步呈現上揚態勢，估計2020年分別達11.79%、5.53%及2.56%。而2021年在疫情反覆下，宅經濟效應雖已成形，且教育標案持續釋出，不過由於液晶監視器、平板電腦在需求初步滿足，以及家庭單位需求數量不易提升下，促使需求力道將轉弱，然NB在宅經濟與教育標案受益程度較大，且家庭單位使用量明顯提升，因此預估2021年成長力道仍相當強勁，促使2021年NB面板出貨面積比重將持續上揚至5.92%，不過液晶監視器面板及平板電腦用面板比重則將轉為下滑至10.81%及2.12%。

其他面板方面，產品種類眾多，包括穿戴式裝置、智慧家電、醫療顯示器、附螢幕的智慧音箱、車用顯示器、手機、可攜式導航裝置、數位相機、遊戲機等，雖然穿戴式、醫療顯示器、智慧家電、附螢幕的智慧音箱等部分新興電子產品具有較佳的成長動能，不過亦有數位相機、可攜式導航裝置、手機等應用市場需求陷入衰退，同時亦面臨OLED面板的替代競爭，促使其他面板成長力道亦不如NB面板或液晶電視面板，故使得其他面板出貨面積比重呈現逐年下滑走勢，估計2021年將降至10.18%(詳見圖五）。

　　　　　　　　　資料來源：Witsview、Digitimes Research、IDC、群智諮詢、Wind、中國銀河證劵，台灣經濟研究院產經資料庫整理，2021年5月。

圖五全球LCD面板業之下游應用產品出貨面積比重變化趨勢

(二)產業發展概況

1.銷售值表現：2020至2021上半年我國顯示器面板景氣呈現一路向上走勢

2019年全球顯示器面板業陷入大幅供過於求困境，導致面板價格明顯走跌，促使各面板業者多陷入虧損困境，故2019下半年起，面板業者開始採取減產、關閉產能，或出售工廠等策略，促使2020年初，全球面板供需已出現明顯好轉態勢，儘管2月起，爆發新冠肺炎疫情，並出現全球蔓延態勢，影響各國需求，不過5月起，在宅經濟效應發酵下，IT面板出貨增溫態勢，液晶電視面板也在下半年開始出現回溫態勢，同時亦推升價格上漲，故2020年我國顯示器面板銷售值已轉為成長2.35%，帶動產業景氣出現好轉態勢。

進入2021年，儘管液晶電視面板價格漲幅已高，將影響下游購買意願，不過因宅經濟效應依舊熱絡，加上東京奧運賽事、Mini LED面板新產品，以及全球經濟復甦，帶動液晶電視、穿戴式裝置、車用顯示器用、商用顯示器等面板需求增溫，尤其在上游關鍵零組件驅動IC、時序控制IC、玻璃基板、偏光板等缺貨情況持續擴大，除了影響整體面板供給以外，下游終端客戶為避免出現無面板生產的困境，紛紛加價購買，更有提高訂單規模的情況，因此帶動2021年以來，全球顯示器面板出現供不應求的態勢，面板價格更持續大幅成長，故估計2021上半年我國顯示器面板銷售值年增率將高達53.39%，帶動產業景氣呈現大幅成長態勢(詳見圖六)。

　　　　　　　　資料來源：經濟部工業生產統計磁帶資料，台灣經濟研究院產經資料庫整理，2021年5月。

圖六台灣顯示器面板製造業之銷售值變化趨勢

2.價格市場：2020下半年各面板價格開始調漲，2021上半年更大幅上漲

分析全球主要面板價格走勢，雖然2020年第二季在新冠疫情全球蔓延下，導致供需結構轉好的面板價格在第一季小幅上漲後，再度出現下滑走勢，所幸第三季起，在各國鬆綁管制措施，帶動全球經濟出現復甦態勢，同時因面板部分上游零組件出現供給吃緊態勢，尤其在疫情蔓延下，更是影響電子零組件的上下游供應鏈整合，亦拖累整體面板供給，又原本將量產的中國京東方武漢10.5代廠、惠科綿陽8.6代廠、夏普超視堺廣州10.5代廠等，均有量產時間遞延的情況，促使供給成長動能不如預期，帶動電視、NB及液晶監視器面板價格均有同步上漲態勢，故在上半年下滑但下半年上漲的情況下，2020年全年14吋NB及55吋液晶電視面板價格同步較2019年上漲，不過27吋液晶監視器面板則呈現小幅下跌，2020年三者價格變化分別達5.00%、4.77%及-4.05%，出現不同調的情況。

不過2021年起，延續2020下半年上漲走勢，尤其在宅經濟效應持續發酵以及零組件缺貨的雙重效應下，帶動各規格面板價格更是月月調漲，估計上半年14吋NB、27吋液晶監視器、55吋液晶電視面板價格將分別上漲至每片38美元、88美元及204美元，較2020年價格的漲幅分別高達41.52%、13.46%及62.68%，漲幅相當大，顯示2021上半年全球顯示器面板價格處於樂觀上漲的態勢(詳見圖七)。

　　　　　　　　注：1.NB、LCD Monitor及LCD TV之報價係為各半月平均價格之統計值。

　　　　　　　　　　2.NB、LCD Monitor及LCD TV之報價係為14"W 1366×768 50/60Hz Flat-LED、27"W 1920×1080　50/60Hz LED、55"W 3840×2160
　　　　　　　　　　　 100/120Hz Open-Cell之產品報價。

　　　　　　　　資料來源：Witsview，台灣經濟研究院產經資料庫整理，2021年5月。

圖七顯示器面板業之主要產品價格變化趨勢

四、廠商概況

(一)廠商營運表現：2021年第一季業者獲利成長，僅凌巨虧損與達威衰退

2020年在產業景氣好轉下，帶動面板業者除凌巨、全台及達威外，淨利表現均優於2019年，累計主要廠商合計淨利潤由2019年的虧損324.65億元轉為獲利119.89億元，產業景氣明顯好轉，而2021年第一季在產業景氣持續上揚推升下，面板價格更有大幅調漲走勢，帶動業者獲利更是明顯增溫，主要廠商合計淨利潤已高達276.43億元，除了較2020年同期由虧為盈外，整體獲利規模更已大幅超過2020年全年的119.89億元，顯示2021年第一季我國顯示器面板業景氣處於熱絡揚升的態勢。

進一步分析各面板業者獲利表現，其中在友達方面，受惠於宅經濟、遠距工作、學習需求強勁，帶動公司產能稼動率呈現高檔，雖然驅動IC、玻璃基板、PCB銅箔基板和包材等零組件供應緊繃，以及運費調漲影響部分產能，造成出貨面積較2020年第四季有所降低，不過受惠於面板價格漲幅優於預期，因此帶動友達營收年增率大幅成長54.48%，毛利率更是大幅上揚至22.02%，促使淨利潤達118.34億元，寫下13年來的單季高點，也是2008年第二季以來的單季高點，基本每股盈餘達1.25元，為本產業各廠商之冠，成為我國顯示器面板業淨利潤規模與基本每股盈餘的雙冠王，獲利表現佳。

不過在凌巨方面，儘管2021年第一季受惠於工控應用產品新專案陸續恢復導入，以及全球車市回溫，帶動車載產品需求好轉，促使該公司車載面板營收有所成長，因此第一季營收達21.95億元，年增率大幅成長40.81%，毛利率亦上揚3.99個百分點，然由於公司費用支出仍過高，其中推銷費用更較2020年同期大幅增加22.69%，造成整體費用支出高達1.98億元，導致公司營業利益仍虧損0.94億元，但已較2020年同期的虧損2.20億元已有所降低。然業外因認列清算子公司深圳旭茂光電技術有限公司損失達0.86億元，且利息支出亦有所增加，又租金收入與匯兌收益減少，致使該公司2021年第一季淨利潤仍虧損1.70億元，相較於2020年第一季虧損的1.88億元差異不大，且為本產業唯一虧損的企業，顯示公司營運不佳，獲利表現明顯不如其他業者(詳見表二)。

表二 2021年第一季我國顯示器面板業主要廠商營運概況

　　　　　　　　　　　注：淨利潤係指歸屬於母公司淨利之值。

　　　　　　　　　　　資料來源：公開資訊觀測站，台灣經濟研究院產經資料庫整理，2021年5月。

(二)廠商財務結構表現：各廠商財務結構健康良好

就本產業主要業者2020年及2021年第一季財務結構分析，一般而言，觀察企業財務結構表現可由負債比、流動比與利息保障倍數三項指標來判定，其中負債比最好低於50%，而流動比及利息保障倍數則至少必須高於100%及五倍，進一步觀察本產業各業者表現如表三所示。2020年及2021年第一季在產業景氣成長的有利經營環境下，我國顯示器面板業多數廠商在負債比、流動比與利息保障倍數三項指標均控制良好，符合標準值之要求，其中僅友達存在負債比略高以及凌巨出現利息保障倍數不足的情況，其餘業者財務結構則均處於健康良好態勢。

進一步來說，2020年以來，友達啟動「雙軸轉型+1」策略，走向高值化、場域經濟，除了因應台商回流政策，投資407億元將部份生產線移回台灣以外，更公開收購凌華19%股權，打造智慧物聯生態系，同時投資約9.35億元，持有富采投控股權達8.08%，成為富采投控股東之一，此外，友達更於2021年4月29日宣布將斥資新台幣174.66億元購買友達子公司友達昆山合資方全數股權，持股比率提升至100%，同時亦將辦理現金增資3.84億美元，用以擴充昆山6代LTPS面板廠的產能，顯示近年友達積極進行投資布局，以擴大營運規模與範疇，故使得2021年第一季友達負債比小幅超過標準值50%，不過由於公司流動比高達175.74%，且利息保障倍數達33.53倍，並較2020年有所提升，顯示該公司短期變現能力與短期償債能力均有持續提升的表現，反映出該公司財務結構仍屬穩健良好之態勢。至於凌巨方面，雖然公司因2020年及2021年第一季淨利潤陷入虧損困境，促使利息保障倍數呈現負值，低於標準值，不過2021年第一季已有明顯改善態勢，加上公司2021年第一季負債比40.99%，且流動比達138.96%，均符合標準值，顯示公司短期變現能力仍佳，反映出該公司財務結構仍屬穩定態勢，未來則需觀察該公司在工控、車用面板的持續成長動能表現情況，以及營業費用能否有效控制，進一步帶動公司由虧轉盈，促使利息保障倍數超過五倍以上(詳見表三)。

表三我國顯示器面板業主要廠商財務結構表現概況

　　　　　　　　　　　注：利息保障倍數＝稅前息前折舊前獲利(EBITDA)/利息費用。

　　　　　　　　　　　資料來源：公開資訊觀測站，台灣經濟研究院產經資料庫整理，2021年5月。

(三)全球市占率表現

1.大尺寸LCD面板：京東方與群創分居前兩大，2021上半年市占率有上揚表現

觀察全球主要大尺寸LCD面板出貨量市占率變化趨勢如圖八所示，京東方為全球最大面板生產製造商，在公司積極擴增產能下，已有13座LCD面板廠，其中包括六座8代以上生產線，且自該公司2017年第四季開始量產合肥10.5代廠之後，市占率已有穩定提升態勢，2019年達25.6%。雖然該公司2019年12月武漢10.5代廠已正式投產，為該公司第二座10代以上生產線，不過因受新冠肺炎疫情影響，導致量產進度不如預期，2020下半年才逐漸恢復到正常進度，故2020年京東方出貨量市占率僅小幅上揚至25.7%。然2021年以來，除了產能穩定上揚以外，京東方更透過技術改造與設備增加，帶動其產能有所提升，加上購併中電成都熊貓與南京熊貓分別於2020年12月24及25日完成正式收購，持續提升在NB等IT面板的出貨，且亦取得部分來自三星顯示器退出產生的市場空缺，因此估計2021上半年市占率將明顯上揚至28.8%，穩居全球最大出貨業者。

而中國的華星光方面，該公司於2021年4月1日完成三星蘇州面板廠的股權交割，正式將蘇州8.5代廠營收納入，並順利承接部分原本三星的訂單，加上華星光深圳第二座11代廠量產，產能有所提升，因此估計2021上半年華星光市占率將持續提升至6.6%。

群創方面，該公司為全球大尺寸LCD面板第二大出貨廠商，2017年以來，雖然面臨中國的競爭壓力，在成長力道不如中國下，促使市占率逐年下滑，2020年降至16.2%，不過2021上半年群創持續擴增NB面板產能，且產能亦由9吋以下白牌平板電腦轉向9吋以上平板電腦用面板，因此帶動群創大尺寸面板出貨量明顯提升，估計其市占率將上揚至17.1%。不過友達方面，由於2021上半年因部分機台歲修，且將昆山的平板產能移往生產NB面板，加上該公司持續往8K電視、電競等利基市場發展，降低在小電視面板產能的出貨，故估計2021上半年出貨量比重將降至14.0%。

至於韓國的樂金飛利浦及三星顯示器方面，2020下半年以來，儘管受惠於面板價格大幅上漲，獲利率明顯提升，促使樂金飛利浦及三星顯示器LCD面板生產線關閉時程均有所延後，其中LGD於2020年減少部分液晶電視面板生產線，導致市占率降至15.2%，2021上半年仍未有所動作，且將部份產能移往生產NB、液晶監視器面板，帶動出貨量有所增加，估計2021上半年市占率反而小幅增加至15.3%。至於三星顯示器方面，雖然該公司延後退出LCD面板生產，不過持續有明顯縮減動作，為轉生產QD-OLED作準備，故估計2021上半年三星顯示器市占率大幅降至1.0%，LCD面板出貨量市占率已明顯偏低(詳見圖八)。

　　　　　　　　　注：統計資料包括9吋以上平板電腦、液晶電視、液晶監視器、筆記型電腦及其他面板。

　　　　　　　　　資料來源：Digitimes Research，台灣經濟研究院產經資料庫整理，2021年5月。

圖八全球大尺寸LCD面板業出貨量市占率變化趨勢

2.中小尺寸LCD面板：京東方與彩晶分居前兩大，囊括四成以上市占率

儘管中小尺寸面板應用市場廣泛，不過手機出貨量占大宗，囊括了七成以上的市占率，加上車用顯示器亦有約一成的市占率，成為影響業者市占率的兩大關鍵產品。就廠商出貨量市占率分析，首先，在彩晶方面，由於2020年第二季接獲功能型手機及手機支付掃描器用小尺寸面板訂單，而第三季則因華為禁令前的拉貨需求，彩晶全力衝高對華為智慧型手機面板出貨，因此帶動彩晶2020年市占率高達24.3%，首度成為全球第一大中小尺寸LCD面板出貨量業者。而2021年第一季雖然彩晶受惠低階穿戴應用，且車載面板出貨有所增加出貨，加上該公司以液晶半成品Open-Cell出貨為主，而Open-Cell所需之驅動IC主要由模組廠與品牌廠負責調度，故使得彩晶不受IC缺貨影響，帶動出貨量穩定增長，不過因2020年有接獲來自中國的轉單以及因應新冠肺炎疫情的急單，加上衝高華為智慧手機面板訂單，均墊高基期，故促使2021年第一季彩晶出貨量市占率下滑至18.3%，雖然已低於京東方的23.3%，不過仍高於群創的18.1%，仍是台廠的第一大及全球第二大中小吋面板出貨業者。

至於京東方方面，該公司除了積極投資OLED面板與大尺寸面板以外，中小尺寸的生產亦相當積極，包括切入白牌手機市場，以及將重慶8.5代線切割方式改變，從切割32吋電視面板改為5吋手機面板和14吋筆電面板混切的方式，因此帶動京東方中小尺寸面板出貨量成長快速擴大，促使京東方市占率逐年上揚，2020年達到24.0%，而2021年第一季雖然因進入手機產業淡季，導致京東方市占率出現下滑，不過仍高達23.3%，再度超越彩晶，成為全球第一大出貨業者。

至於其他業者方面，主要包括華映、夏普、JDI、全台、凌巨、光聯、晶采等業者，由於2018年底華映爆發財務危機，出現無預警停工，造成部分生產線停產情況，影響2018年11月及12月出貨量明顯下滑，而2019年仍無法解決，致使該公司於2019年聲請破產，並出售生產線，致使2020年9月之後幾乎沒有出貨量，此外，日本JDI中小尺寸面板除了車用面板以外，最大宗的是供應蘋果iPhone手機面板，然2017年蘋果發布iPhone 8、iPhone 8 Plus和iPhone X三款新機型，其中iPhone X已改為採用OLED面板，促使JDI出貨量已有明顯減少，2018年及2019年更僅有一款新手機採用LCD面板，故使得其他業者市占率在2018年已降至26.3%，2019年更進一步大幅降至19.0%。而2020年，除了華映已無出貨量以外，蘋果則僅在4月15日推出的iPhone SE(第二代)採用LCD面板，而下半年的iPhone 12系列機種則已全部採用OLED面板，故2020年其他業者市占率更是大幅降至6.6%。而2021年第一季因處手機淡季，促使彩晶、京東方等出貨量均有明顯降低，然其他業者已逐漸退出手機市場，促使出貨衰退幅度相對較少，故帶動其市占率反而提升至11.7%(詳見圖九)。

　　　　　　　　　　　資料來源：Digitimes Research，台灣經濟研究院產經資料庫整理，2021年5月。

圖九全球中小尺寸LCD面板業出貨量市占率變化趨勢

五、未來景氣展望與發展趨勢

(一)產業供需：預測2021年產業景氣明顯成長，2022至2025年則將震盪向上

展望未來我國顯示器面板產業景氣表現，首先就LCD面板供給面表現分析，2021年全球面板產能仍有較高的成長動能，其中包括華星光深圳第二座11代廠及惠科長沙8.6代廠在第一季相繼量產。此外，既有的不少生產線，包括京東方、華星光、夏普超視堺、彩虹光電、惠科等業者均有技術改進或設備增加的情況，根據中國民生證劵研究院整理Omdia的統計資料，2021年10.5代月產能將增加15.5萬片，8.5/8.6代廠則增加16.3萬片，相當於一座10.5代廠及一座8.6代廠的產能，雖然這些產能在未來三年才會陸續顯現，但2021年已有不少的產能到位，因此預計2021年全球面板產能將有較為明顯的成長動能，不過由於三星顯示器及LGD持續關閉LCD產能，尤其三星顯示器更為積極，加上面臨上游IC、玻璃基板、偏光板缺貨影響，亦壓抑整體供給成長力道。

至於在需求方面，LCD面板主要應用包括液晶電視、IT及手機面板，其中手機面板受到OLED面板的取代效應，預期2021年全球出貨量持續衰退，不過因平均尺寸的增加，尤其在5G手機滲透率提升與功能型手機大尺寸化的帶動下，促使平均尺寸可望持續提升，帶動2021年LCD手機面板出貨面積仍將小幅成長。至於IT面板及液晶電視面板方面，由於預期2021年全球新冠肺炎疫情仍處於反覆態勢，預期下半年在疫苗覆蓋率逐漸擴大下，才可望逐漸獲得控制，全球疫情穩定可控將落在2021年底，因此預期2021年宅經濟效應將持續明顯的發酵下，促使IT面板及電視面板出貨維持成長動能，尤其電視面板在東京奧運等運動賽事推動4K、8K電視滲透率明顯提升，同時電視應用逐漸多元，消費者對於電影、遊戲等顯示效果重視度提升，亦驅動電視大尺寸化發展趨勢持續，因此預計電視面板出貨面積將可望有較為明顯的成長動能，故根據中國銀河證劵整理各研究機構統計資料，估計2021年全球液晶電視出貨面積成長力道將達到8.55%。

整體而言，估計2021年在需求成長力道優於供給下，促使供需超額比率將由2020年的7.20%降至6.61%，產業供需表現佳，帶動國內外面板景氣將呈現成長走勢。

若就長期趨勢分析，在供給面方面，儘管韓國面板廠持續有縮減LCD產能的動作，加上IC供給不足將影響整體面板供給產能釋出，不過預期中國、台灣面板業者將透過產線智慧化、技術改進或新設備增加等方式，在生產效率提升，以及既有廠區擴增生產線，將帶動產能供給增加，同時萊寶高科8.5代廠將量產，以及印度投資200億美元的LCD面板廠建置動作，均將使得未來幾年供給呈現緩步增加的態勢。與此同時，2022年至2023年需求在電視尺寸放大速度有所放緩，加上宅經濟效應減弱，同時因2021年面板價格大幅上漲下，將使得OLED面板取代效應發酵，以及影響下游終端品牌備貨水準與消費者購買力到，促使需求成長力道將較2021年走緩，因此預期2022年及2023年全球LCD面板供需將有所轉差，所幸2024年起，在業者布局之新產品、新市場效應明顯發酵，包括Mini LED、Micro LED、智慧零售、智慧醫療、自駕車、智慧教室、商用大型顯示看板、超大尺寸拼接面板等，又巴黎奧運等運動賽事將推升新一波的電視換機潮等有利因素，預期全球LCD面板需求將可望明顯增溫，預期將進一步帶動全球LCD面板供需將再度呈現吃緊態勢。整體而言，預期2022至2023年全球面板景氣雖然出現回檔態勢，不過2024至2025年將再度呈現成長態勢，顯示全球面板產業景氣長期將處於震盪向上的走勢(詳見圖十)。

　　　　　　　　　　　注：經模型試算10%為供需平衡點。

　　　　　　　　　　　資料來源：公開資料整理，中國東北證劵，2021年4月。

圖十全球LCD面板製造業供需比變化趨勢

(二)半導體產能：半導體產能無法有效提升，將抑制面板業未來供給成長動能

顯示裝置需要用的晶片種類眾多，如顯示器驅動晶片(Driver IC)、時序控制晶片(T-CON IC)、螢幕顯示控制晶片、數位電視控制晶片、電源管理晶片、數位影像控制晶片、CMOS影像感測晶片等，不過屬於面板模組製程中會使用的晶片僅有顯示器驅動晶片與時序控制晶片。一般而言，根據MoneyDJ的資料，顯示器驅動晶片功能主要為控制面板畫素的開關，以及輸出令畫素內液晶產生排列變化的電壓，而時序控制晶片則負責決定畫素行為的順序與時機。然2020下半年以來，面臨高速運算興起，在5G、物聯網、汽車電子等相關產品需求明顯成長，且平均使用產能更是明顯高於舊有產品，與此同時，受限於技術進入障礙與上游矽晶圓供應不足，促使IC產能擴增速度不及，尤其在英特爾7奈米製程失敗以及中國半導體發展不佳，如倒閉的武漢弘芯半導體、破產的南京德科碼半導體、數度債券違約的紫光集團等，故使得2020年12吋晶圓與8吋晶圓產能僅成長6%及5%，並預計未來幾年產能成長速度緩慢，因此預期未來幾年全球半導體產能無法快速提升，以及高速運算等需求持續瓜分產能，尤其在5G、AI、大數據及汽車電子持續成長帶動下，將使得顯示器驅動晶片與時序控制晶片供給仍無法有效擴大，預期將持續壓抑面板產能供給，進一步有利於整體面板產業的供需表現（詳見圖十一）。

　　　　　　　　資料來源：SEMI、Gartner、Digitimes Research，台灣經濟研究院產經資料庫整理，2021年5月。

圖十一全球晶圓廠產能成長率變化趨勢

(三)產業特性：面板產業特性佳，驅動未來需求潛力大

觀察面板產業特性表現，主要可區分為需求面、技術面與競爭面三大類，由於具有有利的特性，因此驅動液晶面板未來需求潛力大，可望帶動面板業的長期成長動能。

進一步分析，首先，在需求面方面，由於下游應用市場廣泛，且需求量龐大，並有持續擴大的情況，其中液晶電視、手機、NB、液晶監視器、平板電腦等，每年面板需求量合計超過20億片以上，加上車用顯示器、穿戴式裝置、AR/VR、電競、廣告看板、醫療顯示器、智慧家電等亦均需要面板，且雖然成熟國家逐漸成熟，需求減弱，同時近年來中國經濟發展漸趨成熟，2021年各項終端裝置滲透率已高，需求亦有減弱，不過大尺寸化或高階化的需求仍在，加上東南亞、印度、非洲、南美等新興國家經濟力提升，推動需求逐漸成長動能。此外，面板具有需求量放大與尺寸放大的雙重效果，故需求面具有多重的加分效果，有利產業發展。

在技術面方面，由於顯示技術具有多元的需求提升效果，包括背光源由LED提升至Mini LED、拼接技術、高刷新率技術、超窄邊框技術等，同時產品亦可由硬式轉向彎曲，進一步成為可折疊產品等，均可望創造新的需求。此外，除了可供應Open-Cell半成品或LCM液晶模組等零組件以外，亦可針對客戶提供解決方案，有利於客戶的多元發展，擴大業績的增長。

在競爭面方面，由於LCD面板技術進入障礙高，且建廠成本龐大，一般而言，一座8.5代廠建廠成本約需新台幣1,200億元，10代廠更需要超過2,000億元，促使近年來新進入業者不多，且有持續退出之業者，此外，雖面臨OLED面板的替代競爭壓力，不過OLED面板存在藍光有機材料壽命不足，將產生烙印現象，以及有機材料容易受環境因素影響顯示品質等缺點，因此儘管OLED發展已超過10年，不過2021年仍僅在智慧型手機、穿戴式裝置面板上有較為明顯的取代效應，大尺寸面板的滲透率更不到3%，顯示替代品競爭力相對不足，有利於LCD面板產業的長期發展潛力。有關顯示器面板產業特性詳細說明如表四所示。

表四顯示器面板產業特性

分類	說明
需求面	1.需求基礎大，且持續擴展。
	2.更迭效果。成熟國家→中國→新興國家。
	3.需求量放大與尺寸放大的複利加乘效果。
技術面	1.背光源、拼接技術、超窄邊框、高刷新率等顯示技術。
	2.硬式到軟式的發展。
	3.零組件到設計整合的發展，商業模式發展多元。
競爭面	1.建廠成本龐大，進入障礙高。
競爭面	2.替代品(OLED)發展面臨瓶頸。

資料來源：台灣經濟研究院產經資料庫整理，2021年5月。

(四)新產品：Mini LED商機將持續發酵，有利於推升面板產業規模擴大

Micro LED屬於自發光，具有壽命長、低能耗、輕薄、高色域、可折疊等較佳的顯示品質，被視為最佳的顯示面板技術，不過因現階段產業供應鏈仍不完整，且存在檢測成本高與巨量轉移技術的挑戰等問題，因此成本與售價均相對偏高，如三星於2021年第一季接受預訂的110吋Micro LED電視，售價約為新台幣450萬元，價格明顯偏高。而Mini LED則被視為過渡產品，雖然顯示品質不如Micro LED，但相較於傳統的LED面板具有較佳的輕薄度、亮度、對比度與色彩還原，並可透過區域調光設計來達到高動態範圍，促使其顯示品質可與OLED面板相抗衡，故成為2021年各業者積極推廣銷售的新產品，其中三星於2021年1月7日發布了基於量子點Mini LED技術的全新Neo QLED電視系列，其中售價最便宜的55吋QN85A電視售價約為6.3萬元，最貴的85吋QN800A 8K電視則需25.1萬元，而除了電視以外，2021年亦有眾多的平板電腦、筆記型電腦、電競顯示器等新機種均有推出Mini LED產品，顯示Mini LED市場商機無限。

一般而言，Mini LED通常是晶粒尺寸約100微米的LED，在面板的應用上主要包括LCD面板背光源以及顯示看板兩大類，由於Mini LED尺寸相較於傳統LED約2,500微米小很多，促使單位使用量明顯增多，如65吋的大型Mini LED 4K電視，需要使用約1.6萬~4萬顆LED，相較於傳統LED電視需要僅200~1,000顆LED，差距極大，而蘋果在2021年推出的新款Mini LED iPad Pro則採用了10,384顆Mini LED，使用量亦相當多。此外，TCL、小米、康佳、LG、華碩、微星、宏碁、戴爾、群創等業者亦均有發售或發布Mini LED產品，促使2021年Mini LED市場規模將達到153.3百萬美元，為Mini LED產業的起飛年，預期在供應鏈建構逐漸完整，以及下游品牌業者積極發展下，Mini LED各產品市場滲透率將可望穩定提升，根據Digitimes Research整理日亞化的預測資料，2024年底NB及平板電腦市場滲透率將提升至40%，而監視器則將達到10%，因此預期2021至2024年全球Mini LED業市場規模每年均有倍數以上的擴增力道，2024年將達到23.55億美元，市場規模明顯較2021年的1.53億美元放大，因此在Mini LED商機持續發酵下，預期未來幾年將是各面板業者積極發展的利基市場，亦將是驅動全球面板產業規模持續擴大的重要成長動力來源之一(詳見圖十二)。

　　　　　　　　　資料來源：Arizon、中國銀河證劵研究院，台灣經濟研究院產經資料庫整理，2021年5月。

圖十二全球Mini LED產業市場規模變化趨勢

(五)商業模式：面板產業商業模式多元，有利業者擴大市場

現階段面板業者的供貨模式以Open-Cell半成品與LCM模組為主，其中因筆記型電腦、液晶監視器、平板電腦等IT面板多屬標準化產品，因此以供應LCM模組為主。而電視、手機、穿戴式裝置等，因產品種類多元，且輔以各項規格差異的設計，故以Open-Cell半成品供應為主，其供應對象主要可包括背光模組廠、觸控面板廠、汽車音響等周邊業者、代工組裝廠及品牌業者(模式三)，由各客戶自行組裝，再供應給終端客戶，或者面板業者由LCM模組跨入代工組裝，供應給品牌客戶(模式一)，另亦可由終端客戶直接進行組裝代工的整合生產(模式二)。如背光模組廠瑞儀向面板業者購買Open-Cell半成品，幫小米進行組裝代工。或者觸控面板業者宸鴻2020年跨入NB LCM組裝業務，提供微軟Surface系列產品從LCD面板後段模組組裝到觸控模組貼合的一條龍服務等。亦或群創由LCM模組跨入電視組裝代工，供應夏普等品牌業者產品等。

此外，因應面板應用的多元發展，近年來友達、群創等台灣面板業者亦積極投入軟硬整合解決方案的提供(模式四)，如友達於2018年9月12日宣布成立「友達頤康」，並攜手雙連安養中心，運用互聯網技術整合健康照護設備，以ERP智慧資訊系統，為長期照護打造全方位的智慧照護方案。而群創亦於2018年8月13日宣布與全家便利商店攜手布建智慧商店產業鏈，以整機製造優勢，串聯線上線下(O2O)軟硬體整合產業供應鏈，提供一站式新零售解決方案。此外，友達更於2021年4月宣布積極推動雙軸轉型+1策略，搶占場域經濟，包括智慧零售、智慧醫療、智慧交通、智慧育樂、智慧製造等五大領域，2020年友達非傳統應用領域營收已達約300億元，目標2023年五大場域應用營收提升至550億元，占公司整體營收達15%~20%，協助友達跳脫傳統景氣循環。