專論

TFT-LCD面板零組件製造業發展現況與未來產業趨勢 (今日合庫)
曾俊洲

2019/08/20
本文刊登於今日合庫,第536期
一、前言

面板業應用市場廣泛,包括液晶電視、液晶監視器、筆記型電腦、平板電腦、手機、穿戴式裝置、公共顯示器、數位看板、工業電腦、汽車、智慧教室、醫療設備、電競、國防等,用途十分廣泛,在各式人機介面上均有所需求,而隨著人工智慧、物聯網、大數據的發展,未來在無人商店、自駕車、機器人、智慧零售亦均需使用面板,因此帶動面板市場規模呈現持續擴張的發展態勢,故中國業者在看好未來發展潛力下,近年來積極大量擴建高世代面板生產線,以因應未來的市場需求。而台灣及韓國則因面臨中國的競爭挑戰,因此擴建新生產線相對保守謹慎,主要以提振生產效率、開發新產品及新市場為主,以追求企業的獲利極大化為發展目標。

全球面板業主要以TFT-LCD面板為主,近年來產值比重均超過八成以上,而台灣及韓國在TFT-LCD面板業發展已久,產業上下游供應鏈已相當完整,相對於中國面板業,由於發展期間較短,其上下游供應鏈相對不完整,故成為台灣、日本、韓國等相關零組件業者積極搶占的市場,而在中國面板產能快速成長帶動下,成為各零組件業者產銷規模成長的主要動力來源,2019年由於中國面板新生產線持續量產,加上台商偏光板、背光模組等業者搶進中國市場持續有成,帶動2019年台灣TFT-LCD面板零組件業景氣出現止穩態勢,以下將就2019年我國TFT-LCD面板零組件業產業發展態勢與廠商營運比較作一詳細之分析,並進一步針對2020年產業景氣展望以及未來產業發展趨勢進行分析。


二、產業概述

(一)產業定義及範圍


依據行政院主計總處中華民國行業標準分類第十版以及經濟部工業產品分類(第16次修訂)之定義,台灣經濟研究院產經資料庫將TFT-LCD面板零組件製造業定義為「企業凡從事薄膜電晶體液晶顯示器(Thin film transistor liquid crystal display;TFT-LCD)面板所需之相關零組件行業均屬之」,主要產品包括彩色濾光片、背光模組、偏光板、玻璃基板、導光板、擴散板/膜、聚光膜(片)/增光膜(片),以及其他液晶面板組件等,而液晶顯示器用驅動積體電路(IC)、顯示器面板生產用機械設備、發光二極體(LED)等則非屬本產業範圍。有關TFT-LCD面板之結構如圖一所示。
 
資料來源:群創光電,2019年6月。
圖一  TFT-LCD面板結構圖

(二)產業關聯結構

TFT-LCD面板零組件主要為TFT-LCD面板的上游產業,主要產品為玻璃基板、彩色濾光片、背光模組、偏光板等,而在經過多年的發展與積極投入下,台灣TFT-LCD面板供應業之上下游供應鏈已相當完整,各產品均有不少業者布局,其中以背光模組業者最多,包括中光電、瑞儀、達運、先益、臺龍等,且除了背光模組以外,亦有不少業者布局背光模組材料,促使我國TFT-LCD面板供應鏈持續延伸,包括LED光源、導光板、擴散片、聚光片等。彩色濾光片因需包含玻璃基板,因此隨著面板往更高世代發展,在搬運的過程中耗損的機率就愈大,造成的風險和搬運成本也愈大,且彩色濾光片製程和面板的陣列(Array)段製程有部份的類似,技術人員培養或轉換也快,因此全球大尺寸面板廠均以自製生產為主。

偏光板方面,雖然產業競爭激烈,不過因技術進入障礙高,促使國內業者主要僅剩下群創集團關聯的誠美材、友達集團關聯的明基材、力特光電等三家主要業者,另外則為日商在台灣投資的日東及住華科技。至於玻璃基板方面,台灣業者並無生產能力,主要為美國康寧、日本旭硝子、日本電氣硝子、日本安瀚視特AvanStrate(原NHT)等在台灣成立的子公司。其他方面則有導光板業者茂林、元創精密,光學膜的華宏、友輝、嘉威、迎輝及光耀等。有關本產業關聯結構如圖二所示。
 
資料來源:工研院IEK,本研究整理,2019年6月。
圖二  台灣TFT-LCD面板業之上下游產業關聯結構
 
(三)產品市場區隔

進一步就台灣境內生產之TFT-LCD面板零組件之銷售值比重變化趨勢進行分析,一般而言,TFT-LCD面板零組件主要包括玻璃基板、背光模組、偏光板、彩色濾光片以及光學膜等相關零件與材料,由於彩色濾光片多為面板廠自製,因此造成銷售值比重偏低,而背光模組則因屬後段製程,為就近供應終端所需,加上部分業者積極進行各種商業模式的調整,提供完整解決方案予終端用戶,因此台灣境內生產比重偏低,主要生產據點移往中國,因此造成其銷售值比重亦明顯偏低,不過若統計含海外的生產總值,背光模組海內外產值規模則高於玻璃基板、偏光板、彩色濾光片之值。至於玻璃基板方面,屬於前段陣列(Array)製程,台灣並無製造能力,因此相對面板客戶議價能力較高,故台灣境內銷售值比重占比最高,近幾年均超過四成以上,而偏光板屬於中段液晶(Cell)製程,因此台灣境內生產亦屬占大宗,估計2019年銷售值比重達36.20%,至於其他液晶面板材料及組件,主要包括增光片、擴散片、聚光片等,銷售值比重居第三,估計2019年銷售值比重將達到17.65%。

進一步分析台灣境內前三大產品銷售值比重變化趨勢,首先,偏光板方面,因受惠於業者近年來積極進行轉型升級與技術提升,加上因應面板往大尺寸與利基應用發展,因此有利於帶動偏光板需求,此外,由於偏光板具有生產工藝複雜、設備磨合與調試難度高、行業發展較為封閉等特性,促使近年來新增廠商家數並不多,因此儘管近年來全球面板產能持續擴大,但偏光板成長力道卻有所不及,促使偏光板需求穩定增長,帶動台灣境內偏光板銷售值比重亦呈現上揚走勢,2018年上揚至32.27%,而2019年由於偏光板供不應求,誠美材在昆山廠產能全滿下,已經部分訂單轉移至台灣生產,並透過優化生產線持續加大台灣產能,明基材也因訂單需求旺盛,促使公司積極以去瓶頸方式提升生產產能,同時該公司應用於智慧型手機及智慧手錶應用的折疊偏光板也將在7月開發完成,並具量產能力,因此均有利於帶動台灣偏光板銷售值的成長,估計2019年偏光板銷售值比重將明顯上揚至36.20%。

在玻璃基板方面,雖然因應台灣境內面板需求,康寧、電氣硝子、旭硝子、安瀚視特等國際大廠亦積極在台灣投資新產能,2016年、2017年因有群創路竹6代廠及8.6代廠相繼量產帶動需求,使得玻璃基板銷售值比重呈現上揚走勢,2017年達到42.35%,然2018年起,因台灣境內並無新增的面板新廠,影響對玻璃基板的需求,故造成2018年玻璃基板銷售值比重降至41.03%,而2019年在面板景氣下滑的經營環境,台灣面板業者透過產能調整以避免產業供過於求擴大下,持續減少對玻璃基板的需求表現,因此估計2019年台灣玻璃基板銷售值比重將進一步降至39.44%。

至於其他液晶面板材料及組件方面,面臨中國業者積極投入光學膜等相關市場,且產能持續放大,使得其他液晶面板材料及組件的競爭日趨激烈,因此造成近年來台灣其他液晶面板材料及組件銷售值呈現逐年衰退的情況,2018年雖然面臨中國長陽科技等業者光學膜等產能持續放大,加上面板產業景氣轉差,導致台灣其他液晶面板材料及組件銷售值持續衰退走勢,不過衰退幅度相對低於玻璃基板及背光模組等產品,促使其銷售值比重反而小幅上揚至21.35%,然2019年面臨中國的產能競爭壓力持續擴大,加上台灣面板廠商需求下滑,同時面臨偏光板銷售值將明顯成長的排擠作用,因此估計2019年其他液晶面板材料及組件銷售值比重將明顯下滑至17.65%(詳見圖四)。

 
資料來源:經濟部工業生產統計磁帶資料,本研究整理(2019.06)。
圖三  台灣TFT-LCD面板零組件製造業之細項產業銷售值比重變化趨勢
 
(四)成本結構

觀察台灣TFT-LCD面板零組件產業主要廠商之成本結構如表一所示,我國TFT-LCD面板零組件業係以直接原料成本比重居冠,遠高於其他各項成本,近五年占製造成本比重均超過七成以上,2016年雖然上半年景氣不佳,影響備料需求,不過下半年因景氣回升,帶動廠商備貨開始增加,又由於本產業原物料多來自日本,在面臨日圓明顯升值下,也提高原物料成本,因此2016年本產業直接原物料成本比重再度增加至八成以上,達到83.00%。

2017年雖然上半年全球面板產業景氣呈現穩定態勢,不過因群創高雄路竹8.6代廠、中國京東方福州8.5代廠、惠科重慶8.6代廠相繼量產,加上第四季京東方10.5代合肥廠更已開始投產,導致產業供過於求逐漸擴大,影響面板價格表現,也進一步造成零組件以及上游材料價格的下滑,同時業者亦因需求走弱而備料轉趨保守,因此促使2017年直接原料支出比重占比降至82.58%。

2018年及2019年因中國面板新生產持續量產,除了京東方合肥10.5代產能明顯放大以外,華星光11代廠也在2018年11月投產,並於2019年開始放量,鴻海富士康廣州10.5代廠也在2019下半年開始量產,除此之外,近兩年亦有中電熊貓成都8.6代廠、惠科重慶8.6代廠與滁州8.6代廠相繼量產,均導致面板產業景氣持續下滑,進一步影響LCD零組件的備貨情況,以及材料價格的表現,故造成2018年直接原料成本比重降至81.54%,而估計2019年將進一步下滑至八成左右。

至於折舊及攤提費用方面,近年來面臨全球TFT-LCD面板景氣變化快速,且台、韓面板廠商擴產動作轉趨保守,公司營運以獲利極大化為目標,更相繼關閉低階生產線,儘管中國面板廠商仍持續積極擴增產能,不過日、韓等相關零組件廠商為就近供應下游市場所需,並搶攻中國面板需求市場,因此近年來也積極增加中國的投資規模,故促使我國TFT-LCD面板零組件擴產動作相對謹慎保守,儘管誠美材仍積極擴增偏光板產能,不過就整體零組件業者而言,多數業者透過整合策略、差異化、利基市場開拓等方式,以提升公司獲利能力,如明基材在偏光板的布局除了一般電視、手機、NB應用以外,也逐漸跨入車用市場,或投入OLED面板用偏光板,同時也積極投入隱形眼鏡品牌「美若康」以及痘痘貼等止血、除疤醫材,因此促使近年來本產業折舊及攤提費用占製造成本比重呈現下滑走勢,2018年降至2.64%。不過2019年因誠美材料昆山二廠量產並積極布局OLED面板用偏光板,且明基材的OLED面板用偏光板也將量產,又直接原物料支出的下滑,因此估計2019年本產業折舊及攤提費用占製造成本比重將轉為上揚的態勢。

其他費用方面,近年來,由於本產業廠商積極投入利基型產品的開發,或者進行產品的多元布局,另外,背光模組廠商更進行新商業模式的發展,促使其他製造費用支出呈現成長的趨勢,不過明基材因2016年關閉南科廠兩條生產線,造成其他費用支出明顯下滑,導致其他製造費用支出比重明顯降至9.86%,然2017年起,受惠於業者持續進行多元布局與新市場開拓,促使其比重呈現上揚態勢,2018年達11.68%,估計2019年將持續上揚走勢(詳見表一)。

 
表一  我國LCD零組件廠商之成本結構

注:本表參考國內主要上市(櫃)廠商包括中光電、瑞儀、力特、誠美材、明基材料及華宏新技。

資料來源:各廠商財務報告書,本研究整理(2019.06)。

三、市場概況
 

(一)全球市場
 

1.全球產值表現:估計2019年全球TFT-LCD面板零組件產值將約略持平,年增率僅小幅衰退0.09%

觀察全球TFT-LCD面板零組件業產值變化趨勢如圖四所示,雖然2016年台灣及中國仍有不少新生產線量產或產能擴增,除了京東方重慶8.5代廠、華星光電深圳8.5代廠、三星蘇州8.5代廠、LGD廣州8.5代及友達后里8.5代廠持續擴增產能以外,群創高雄路竹6代廠及友達昆山6代廠也在2016年第二季及第四季量產,因此帶動對TFT-LCD面板零組件的需求,不過2016上半年因台灣高雄美濃發生大地震影響面板產能,同時南韓、中國等面板大廠相繼關閉產能落後的舊有生產線,並用以轉為生產OLED面板,另三星、LGD也相繼減少IT面板的供應,促使部分產能減少,因此2016年全球面板供給成長力道仍低,根據Digitimes的統計資料,2016年全球面板產能年增率僅4.95%。此外,由於上半年面板景氣不佳,加上偏光板價格競爭激烈,且背光模組則面臨OLED面板興起,減少對背光模組的需求,因此2016年在偏光板及背光模組均大幅衰退超過一成以上的影響下,促使2016年全球TFT-LCD面板零組件產值大幅衰退10.22%。

2017年雖然面板產業景氣回溫,加上京東方、惠科及群創自2017年第一季均有8.5或8.6代廠量產,同時零組件業者看好中國未來面板產能持續大幅擴增的發展態勢,因此中國本土以及台灣、日本、韓國等外資在中國投資的新增產能也相繼開出,促使TFT-LCD面板零組件產值衰退幅度改善,不過由於面板業者議價能力高,促使相關零組件無法順勢調漲價格,反而仍舊處於下滑走勢,因此影響其產值表現,故促使2017年全球TFT-LCD面板零組件製造業產值年增率仍小幅衰退0.95%,但衰退幅度已較2016年明顯縮小。

進入2018年,雖然中國面板新產能持續開出,帶動對零組件需求的成長,不過因下游終端需成長不如預期,尤其2018下半年起,美中貿易戰逐漸增溫,影響終端業者的備貨意願,造成面板產業供過於求的情況日益明顯,亦進一步衝擊TFT-LCD面板業的需求,影響TFT-LCD面板零組件產值表現,故估計2018年全球TFT-LCD面板零組件業產值年增率仍小幅衰退0.96%。而2019年雖然面板業景氣持續下滑,多數業者陷入虧損困境,使得廠商積極透過歲修或調整產能利用率降低供給,同時三星8.5代廠更出現關廠情況,進一步影響對零組件需求表現,使得全球產值仍無法擺說衰退困境,不過由於面板新產能持續增加,包括華星光電11代廠、惠科滁州8.6代廠、鴻海富士康10.5代廠等,均有利於帶動對面板業零組件的需求,同時因偏光板產業供不應求,業者新產能持續開出,因此估計2019年全球TFT-LCD面板零組件產值年增率將小幅下滑0.09%,顯示全球TFT-LCD面板零組件業景氣已出現止穩的態勢(詳見圖四)。

 

資料來源:工研院IEK,本研究整理(2019.06)。

圖四  全球TFT-LCD面板零組件製造業產值之變化趨勢
 

2.下游應用市場:估計2019年整體下游應用市場產值將穩定成長3.19%
TFT-LCD面板零組件業主要應用下游市場包括大尺寸TFT-LCD面板、中小尺寸TFT-LCD面板、TN/STN-LCD面板、OLED面板四大類,不過各產品所需零組件及材料亦有所差異,若從玻璃基板、彩色濾光片、偏光板及背光模組來看,OLED面板只需一片玻璃基板及一片偏光片,且不需要有背光模組及彩色濾光片,相對於LCD面板需要背光模組、彩色濾光片,以及兩片玻璃基板與兩片偏光片,顯示TFT-LCD面板及TN/STN-LCD面板單位使用量相對較高。

進一步就四大應用產品產值變化分析,首先,在TN/STN LCD面板方面,雖然單價相對便宜,不過顯示品質較差,主要以應用低階的產品為主,而隨著TFT-LCD面板及PMOLED面板價格逐漸走低,使得產品售價與TN/STN-LCD面板差距已明顯縮小,促使TN/STN-LCD面板已逐漸被大量取代,故近五年產值呈現衰退走勢,估計2019年已降至6億美元左右,產值規模明顯不如其他產品。

而在大尺寸TFT-LCD面板方面,近年來雖然中國京東方、惠科、中電熊貓等業者大尺寸面板新增產能持續量產,帶動產值持續成長,不過因2018年起,全球LCD面板陷入飽和困境,產業供過於求的幅度持續擴大,導致LCD面板價格出現大幅度走跌態勢,2018年價格跌幅更超過三成以上,故影響其產值規模成長表現,估計2018年大尺寸TFT-LCD面板產值將僅成長2.83%至836億美元,而2019年雖然仍持續有新生產線量產,且2018年新量產的生產線也將在2019年逐漸放量,不過因面板價格持續走跌並落底,促使2019年全球大尺寸TFT-LCD面板產值僅小幅成長1.43%至848億美元,惟該產品仍將是TFT-LCD面板零組件的最大應用市場。

在中小尺寸TFT-LCD面板方面,雖然產品應用種類繁多,且應用市場持續擴大,亦吸引業者投入因新生產線的量產,或將大尺寸面板產能用來生產中小尺寸面板,不過因台灣、韓國業者相繼關閉舊有生產線,促使全球中小尺寸TFT-LCD面板產能增幅有限,又由於2018年以來面板景氣下滑,衝擊中小尺寸TFT-LCD面板需求表現,此外,中小尺寸TFT-LCD面板主要大宗應用市場為手機、平板電腦及車用顯示器,而除了平板電腦發展受限,以及智慧型手機逐漸飽和,並於2017年開始陷入出貨量衰退的困境以外,面臨OLED面板產品價格的下跌而逐漸取代,亦促使中小尺寸TFT-LCD面板需求下滑,同時因LCD面板產業供過於求,導致面板價格下跌,因此估計2019年全球中小尺寸TFT-LCD面板產值成長力道將僅達到0.01%至289億美元,成長力道相對有限。


OLED面板方面,三星及LGD看好其顯示品質優異之發展潛力,投入產品開發已久,隨著良率改善,帶動其產值逐漸增加,而中國面板業者亦看好其可撓與較佳的顯示品質,因此並已有不少新生產線逐漸量產,2015年昆山國顯光電5.5代軟性AMOLED面板廠量產,2017年更有京東方成都及天馬武漢的六代軟性AMOLED面板廠量產,雖然初期良率仍是明顯偏低,不過亦有逐年改善的發展態勢,因此帶動全球OLED面板產值逐年成長,而2019年除了生產線良率上揚帶動產值成長以外,京東方綿陽、國顯光電固安、三星A5廠的六代軟性AMOLED面板生產線將相繼量產,因此估計2019年產值年增率將進一步成長19.61%,成長力道明顯優於其他產品,亦成為TFT-LCD面板零組件業的主要成長動力來源之一。

綜合上述分析,儘管下游應用市場面臨產業景氣下滑衝擊,影響價格表現,不過因下游面板產能持續穩定擴增,且在OLED生產良率持續提升下,促使近年來全球TFT-LCD面板零組件下游應用市場規模呈現穩定成長態勢,估計2019年年增率仍將達到3.19%,對於本產業的需求仍將穩定上揚(詳見圖五)。

 

資料來源:工研院IEK,本研究整理(2019.06)。

圖五  全球TFT-LCD零組件業下游應用市場之產值變化趨勢


(二)國內市場

1.銷售值表現:估計2019年我國TFT-LCD面板零組件業銷售值將小幅成長0.77%

觀察近五年我國TFT-LCD面板零組件銷售值變化趨勢,儘管2018年本產業下游應用面板產業景氣不佳,在面板價格大幅下滑走勢下,造成TFT-LCD面板零組件的價格表現同步受到影響,導致2018年本產業銷售值仍陷入衰退困境,不過隨著我國業者積極進行新產品的發展、新市場的開拓、差異化布局、新商業模式的拓展等,並逐具成效,因此促使銷售值年增率衰退幅度已較2017年明顯縮小至5.22%。

進入2019年,雖然美中貿易戰等不確定因素將造成全球經濟成長動能持續走緩,並進一步影響下游終端業者需求表現,而第一季全球面板產業景氣仍不佳,造成友達、群創、LGD面板業者以及三星顯示器部門等均已陷入獲利虧損困境,京東方雖然仍能保持獲利,不過淨利潤年增率亦大幅衰退47.90%,獲利規模亦僅縮減至10.52億人民幣,顯示2019年第一季全球面板業營運陷入困境,促使各業者產能開出動作保守,4月起透過歲修或產能利用率調降等方式,以避免產業供過於求問題持續擴大,同時在價格貼近現金成本下,促使部分面板價格已出現止跌回穩,不過五月在美中貿易戰再度升溫,導致終端消費需求下滑,通路端庫存上升,供需不平衡變得更嚴重,故訂單能見度比之前更短,使得面板景氣依舊不佳,故預期2019年全球面板景氣將持續下滑走勢,不利於台灣TFT-LCD面板零組件需求與產品價格的表現。

儘管如此,由於因應中國面板供給產能持續增加的市場需求,促使台灣LCD零組件業者持續積極搶進中國市場,如誠美材昆山二廠新產能在2019年6月1日試生產,並於9月1日起實現全面正式生產。另背光模組中光電、瑞儀光電等業者則透過新市場的布局與新商業模式的轉變,如瑞儀光電積極搶進車載市場,中光電則除了搶攻車載、工控、醫療、電競、智能家居等市場以外,亦積極投入NB ODM及LCM模組整合市場,因此可望帶動2019年本產業銷售值呈現好轉態勢,估計2019年我國TFT-LCD面板零組件業銷售值年增率將轉為0.77%,帶動產業景氣可望出現止穩態勢(詳見圖六)。

 

資料來源:經濟部工業生產統計磁帶資料,台灣經濟研究院產經資料庫整理(2019.06)。

圖六  台灣TFT-LCD面板零組件製造業之銷售值變化趨勢
 

2.進出口市場表現:估計2019年我國TFT-LCD面板零組件業進出口值衰退幅度將同步縮減,分別明顯縮減至3.82%及3.41%
根據中華民國海關進出口統計磁帶資料,近年來我國TFT-LCD面板零組件製造業主要進出口產品均是偏光板,2018年進口值及出口值比重分別高達67.71%及54.68%。進一步就進出口市場分析,首先在進口市場方面,2018年受到下游面板景氣衰退拖累,台灣面板業者透過產能有效控制,同時積極往更大尺寸、利基型、差異化或新技術等產品發展,藉此創造新的需求動能,以避免產業供過於求,促使對於偏光板的進口需求減弱,導致進口值衰退幅度擴大到10.21%。2019年起,雖然面板產業景氣依舊不佳,不過因中國面板產能擴大,帶動對偏光板需求成長,而中國本土偏光板產能成長有限,促使偏光板價格出現調漲,因此儘管台灣面板產能因進行有效的調控,對TFT-LCD面板零組件的需求將持續下滑,不過在偏光板需求仍佳的環境中,同時台灣並無新建偏光板生產線量產,因此有利於減緩台灣偏光板進口衰退幅度,故估計2019年台灣TFT-LCD面板零組件業進口值衰退幅度將明顯縮減至3.41%,呈現衰退減少的情況。

在出口市場方面,2018年由於台灣誠美材等相關業者積極擴大在中國的生產產能,以就近供應下游面板廠需求,因此減少台灣出口規模,加上面板產業景氣衰退,不利產品價格表現,故造成出口規模呈現持續明顯衰退態勢,不過由於中國面板產能持續放大,加上中國境內偏光板供給不足,促使中國增加偏光板進口需求,因此有利於減緩台灣偏光板出口衰退幅度,進一步促使2018年台灣TFT-LCD面板零組件業出口值年增率衰退幅度已由2017年的51.10%明顯降至22.80%。而2019年因偏光板需求成長,而誠美材在昆山廠產能全滿下,部分產能改由台灣廠供應,加上偏光板價格出現調漲,因此帶動台灣出口中國明顯好轉,估計2019年我國TFT-LCD面板零組件業出口值年減率將縮減至3.41%,顯示2019年我國TFT-LCD面板零組件業出口亦將呈現明顯縮減的態勢(詳見圖七)。
 

資料來源:中華民國海關統計磁帶資料,台灣經濟研究院產經資料庫整理(2019.06)。

圖七  我國TFT-LCD面板零組件製造業之進出口市場變化趨勢
 

四、廠商概況

(一)廠商營運概況

1.轉投資中國營運表現:2019年第一季多數業者轉投資中國陷入衰退或虧損困境,不過瑞儀及華宏均有明顯成長表現,轉投資表現相對較佳

觀察我國TFT-LCD面板零組件業者轉投資中國營運表現如表二所示,儘管2019年第一季中國面板產能持續放大,對TFT-LCD面板零組件需求持續增溫,不過各零組件因中國新產能擴增表現不一,加上全球面板景氣不佳,亦影響部分零組件供給需求與價格表現,故仍有多數業者2019年第一季轉投資中國呈現獲利衰退困境,不過亦有不少業者因應需求成長與新營運模式的轉變,促使轉投資中國獲利仍有成長的表現。

進一步分析,首先,在瑞儀方面,該公司轉投資中國包括南京瑞儀光電、瑞儀(廣州)光電子器件、蘇州瑞儀光電三家,雖然受到面板景氣不佳拖累,瑞儀2018年轉投資中國呈現獲利衰退的表現,不過2019年第一季受惠於蘋果電腦新機上市,加上車用市場布局有成,使得三家子公司獲利均有明顯成長表現,因此帶動瑞儀光電2019年第一季轉投資中國獲利9.48億元,年增率大幅成長18.22倍,稅前每股盈餘貢獻度高達2.04元,促使該公司轉投資中國獲利規模、成長力道及貢獻度均是明顯優於其他業者。

在華宏方面,公司轉投資中國產品除了光學膜以外,亦包括BMC機能材料,其主要應用於汽車前燈反射鏡、高速鐵路軌道預埋栓、光學引擎基座與零件以及其他精密成型品,主要客戶為大億、堤維西、帝寶、比亞迪等,因此2018年在轉投資BMC材料廠的惠州盛宏光電獲利成長以及蘇州長宏光電科技由虧轉盈的帶動下,華宏2018年轉投資中國獲利達1.34億元,年增率大幅成長491.23%,成長力道明顯優於其他業者。2019年第一季因中國訂單持續成長,持續搶進OLED面板有機材料及專用型膜片市場有成,因此帶動華宏轉投資中國獲利達32.78百萬元,呈現由虧轉盈的情況,獲利表現亦相對較佳。

 

不過在力特方面,2018年因美中貿易戰的影響逐漸浮現,加上中國新增面板產能開出,競爭激烈,轉而對零組件廠偏光板砍價,加上主要客戶華映出現無預警申請重整事件,影響力特營運出現虧損態勢。2019年第一季雖然美中貿易戰出現緩和態勢,加上中國面板新產能持續增加,對偏光板需求出現增溫,不過因下游面板景氣仍不佳影響,導致力特2019年第一季轉投資中國獲利雖然有獲利表現,但依舊陷入明顯衰退的困境,年增率衰退73.45%,獲利成長表現明顯不如其他業者。

 

至於在中光電方面,該公司轉投資中國主要係受惠於投影機產品需求的成長帶動,根據IDC的估計資料,2018年中國投影機銷售量年增率達22.5%。而中國投影機主要需求市場為家用、教育及商務市場,2018年由於1080P、4K等高解析度產品的普及,加上高亮、雷射技術進一步發展和性價比提升,為投影機市場提供了豐富多樣組合的產品,同時互聯網的介入及線上行銷模式的增長均有利於家用和商教客戶體驗的提升以及產品認知度的增加,又消費族群年輕化,中國國產品牌崛起及價格等因素,均推動中國投影機市場的成長,故中光電轉投資之昆山揚皓光電獲利由2017年的2.69億元大幅上揚至4.38億元,而投資液晶面板模組的蘇州璨鴻,在接單明顯好轉下,帶動轉投資獲利由-0.28億元轉為1.60億元,因此帶動中光電轉投資中國獲利成長36.78%,成長表現明顯優於其他業者。不過2019年第一季因基期相對墊高,加上傳統燈泡投影機淡季效應相對往年明顯,又受面板需求不佳拖累,故導致昆山揚皓光電、昆山揚明光學、蘇州璨宇光電、蘇州璨鴻等均呈現獲利衰退,促使中光電2019年第一季轉投資中國獲利年增率衰退58.46%,獲利表現明顯不如其他業者。

 

不過值得注意的一點,面臨中國競爭壓力的增強,加上全球各國之外資企業也積極在中國投資設廠,使得業者的競爭壓力持續增強,又中國投資成本已高,包括勞工薪資、退休金、環保及稅務等成本,因此我國多數TFT-LCD面板零組件業在中國的投資擴產並未有持續增加規模的情況,其中僅誠美材、元創精密等少數業者轉投資中國實收資本額有較為明顯成長態勢,其中又以誠美材成長力道最為快速,2018年已達到94.29億元,相較2017年的54.43億元明顯擴大七成以上,2019年第一季進一步上揚至96.89億元,顯示近年來誠美材拓展中國產能相對積極。但在獲利表現方面,2018年因處於初期擴產階段,因此仍為虧損狀況,其中以昆山奇美虧損最高,而剛建廠的西安錦耀鴻泰亦處於小幅虧損狀態,至於寧波奇美,因投資相對較久,生產效率與費用控管已相對較佳,促使虧損幅度相對縮小,因此合計2018年誠美材轉投資中國虧損金額仍高達4.71億元,虧損幅度居各廠商之冠,獲利表現明顯不如其他業者,不過隨著產能持續擴大,尤其中國偏光板需求明顯增溫,因此帶動誠美材2019年第一季已轉虧為盈,轉投資中國獲利達23.89百萬元(詳見表二)。
 

表二   我國TFT-LCD面板零組件業主要廠商中國轉投資營運概況

資料來源:台灣經濟新報資料庫(TEJ),台灣經濟研究院產經資料庫整理(2019.06)。

2.廠商營運表現:2019年第一季本產業多數業者獲利呈現衰退或虧損困境,不過瑞儀及先益淨利潤均有兩倍以上的成長動能,獲利成長表現相對較佳
受到面板景氣衰退衝擊,2019年第一季我國TFT-LCD面板零組件業主要廠商獲利表現多數不佳,其中在達運方面,該公司雖然由傳統背光模組業務,轉型精密元件加工及整合型的產品與服務,並開發出OLED的精密材料FMM(精密金屬遮罩),不過因新業務營收貢獻仍偏低,主要營收仍是以背光模組為主,且主要供應客戶為友達,而2019年第一季面臨面板價格下滑,並明顯低於2018年同期,促使達運營運亦受影響,造成公司淨利潤虧損1.67億元,虧損幅度居各廠商之冠。

 

至於誠美材方面,雖然產能明顯增加,帶動營收規模呈現成長態勢,2019年1~5月營收年增率高達51.72%,成長力道明顯優於其他業者,而第一季獲利方面,因公司產能利用率高,促使毛利率上揚2.08個百分點,不過因費用支出仍過高,導致營業利益及淨利潤均陷入虧損困境,儘管因營收成長及毛利率上揚帶動下,促使其虧損幅度明顯縮小,由2018年第一季的3.39億元縮減至1.38億元,惟虧損幅度仍居各廠商之冠。

 

不過在瑞儀方面,該公司主要客戶為蘋果電腦,雖然因蘋果跨入OLED面板,影響訂單需求,不過該公司為蘋果iPad、Macbook、iMac背光模組獨家供應商,2019年第一季,蘋果10.5吋iPad Air、7.9 吋iPad mini更新版亮相,加上舊款iPhone7、iPhone8銷售,皆為其營收成長增添動能,同時由於蘋果OLED手機銷售不如預期,反而LCD手機仍維持穩定態勢,又近年來瑞儀積極布局加速通過車載顯示器背光模組的認證、試量產及產線的建置規劃,2018年開始有少量營收貢獻,2018年第四季出貨量達15.6萬片,2019年第一季出貨量更達到22.2萬片,因此帶動瑞儀2019年1~5月營收年增率大幅成長29.43%,而第一季獲利方面,除了營收成長挹注以外,毛利率更是明顯上揚4.34個百分點,故帶動營業利益大幅年增159.52%,又匯兌損失由2018年第一季的5.83億元大幅縮減至1.48億元,因此瑞儀光電2019年第一季淨利潤達14.28億元,年增率大幅成長882.66%,基本每股盈餘高達3.07元,獲利表現明顯優於其他業者。

 

在先益方面,該公司為中小尺寸LED背光模組供應商,也生產薄型化及高亮度導光板,以及LED發光產品。其中以智慧型手機、平板電腦,以及穿戴式裝置等消費性電子產品用LED背光模組為主,另以工控及車載產品用LED背光模組為輔,而2019年以來,受到面板景氣衰退影響,同時終端智慧型手機、平板電腦等需求更是持續萎縮,影響先益營收表現,儘管公司持續增加車用、工控等利基市場出貨,不過2019年1~5月營收年增率仍衰退0.69%,而第一季獲利表現方面,則受到營收衰退及毛利率下滑影響,同時營業費用支出仍高下,導致營業利益年增率大幅衰退44.89%,本業獲利表現不佳,所幸因匯兌