三、市場概況
(一)全球市場
1.全球產值表現:估計2019年全球TFT-LCD面板零組件產值將約略持平,年增率僅小幅衰退0.09%
觀察全球TFT-LCD面板零組件業產值變化趨勢如圖四所示,雖然2016年台灣及中國仍有不少新生產線量產或產能擴增,除了京東方重慶8.5代廠、華星光電深圳8.5代廠、三星蘇州8.5代廠、LGD廣州8.5代及友達后里8.5代廠持續擴增產能以外,群創高雄路竹6代廠及友達昆山6代廠也在2016年第二季及第四季量產,因此帶動對TFT-LCD面板零組件的需求,不過2016上半年因台灣高雄美濃發生大地震影響面板產能,同時南韓、中國等面板大廠相繼關閉產能落後的舊有生產線,並用以轉為生產OLED面板,另三星、LGD也相繼減少IT面板的供應,促使部分產能減少,因此2016年全球面板供給成長力道仍低,根據Digitimes的統計資料,2016年全球面板產能年增率僅4.95%。此外,由於上半年面板景氣不佳,加上偏光板價格競爭激烈,且背光模組則面臨OLED面板興起,減少對背光模組的需求,因此2016年在偏光板及背光模組均大幅衰退超過一成以上的影響下,促使2016年全球TFT-LCD面板零組件產值大幅衰退10.22%。
2017年雖然面板產業景氣回溫,加上京東方、惠科及群創自2017年第一季均有8.5或8.6代廠量產,同時零組件業者看好中國未來面板產能持續大幅擴增的發展態勢,因此中國本土以及台灣、日本、韓國等外資在中國投資的新增產能也相繼開出,促使TFT-LCD面板零組件產值衰退幅度改善,不過由於面板業者議價能力高,促使相關零組件無法順勢調漲價格,反而仍舊處於下滑走勢,因此影響其產值表現,故促使2017年全球TFT-LCD面板零組件製造業產值年增率仍小幅衰退0.95%,但衰退幅度已較2016年明顯縮小。
進入2018年,雖然中國面板新產能持續開出,帶動對零組件需求的成長,不過因下游終端需成長不如預期,尤其2018下半年起,美中貿易戰逐漸增溫,影響終端業者的備貨意願,造成面板產業供過於求的情況日益明顯,亦進一步衝擊TFT-LCD面板業的需求,影響TFT-LCD面板零組件產值表現,故估計2018年全球TFT-LCD面板零組件業產值年增率仍小幅衰退0.96%。而2019年雖然面板業景氣持續下滑,多數業者陷入虧損困境,使得廠商積極透過歲修或調整產能利用率降低供給,同時三星8.5代廠更出現關廠情況,進一步影響對零組件需求表現,使得全球產值仍無法擺說衰退困境,不過由於面板新產能持續增加,包括華星光電11代廠、惠科滁州8.6代廠、鴻海富士康10.5代廠等,均有利於帶動對面板業零組件的需求,同時因偏光板產業供不應求,業者新產能持續開出,因此估計2019年全球TFT-LCD面板零組件產值年增率將小幅下滑0.09%,顯示全球TFT-LCD面板零組件業景氣已出現止穩的態勢(詳見圖四)。
資料來源:工研院IEK,本研究整理(2019.06)。
圖四 全球TFT-LCD面板零組件製造業產值之變化趨勢
2.下游應用市場:估計2019年整體下游應用市場產值將穩定成長3.19%
TFT-LCD面板零組件業主要應用下游市場包括大尺寸TFT-LCD面板、中小尺寸TFT-LCD面板、TN/STN-LCD面板、OLED面板四大類,不過各產品所需零組件及材料亦有所差異,若從玻璃基板、彩色濾光片、偏光板及背光模組來看,OLED面板只需一片玻璃基板及一片偏光片,且不需要有背光模組及彩色濾光片,相對於LCD面板需要背光模組、彩色濾光片,以及兩片玻璃基板與兩片偏光片,顯示TFT-LCD面板及TN/STN-LCD面板單位使用量相對較高。
進一步就四大應用產品產值變化分析,首先,在TN/STN LCD面板方面,雖然單價相對便宜,不過顯示品質較差,主要以應用低階的產品為主,而隨著TFT-LCD面板及PMOLED面板價格逐漸走低,使得產品售價與TN/STN-LCD面板差距已明顯縮小,促使TN/STN-LCD面板已逐漸被大量取代,故近五年產值呈現衰退走勢,估計2019年已降至6億美元左右,產值規模明顯不如其他產品。
而在大尺寸TFT-LCD面板方面,近年來雖然中國京東方、惠科、中電熊貓等業者大尺寸面板新增產能持續量產,帶動產值持續成長,不過因2018年起,全球LCD面板陷入飽和困境,產業供過於求的幅度持續擴大,導致LCD面板價格出現大幅度走跌態勢,2018年價格跌幅更超過三成以上,故影響其產值規模成長表現,估計2018年大尺寸TFT-LCD面板產值將僅成長2.83%至836億美元,而2019年雖然仍持續有新生產線量產,且2018年新量產的生產線也將在2019年逐漸放量,不過因面板價格持續走跌並落底,促使2019年全球大尺寸TFT-LCD面板產值僅小幅成長1.43%至848億美元,惟該產品仍將是TFT-LCD面板零組件的最大應用市場。
在中小尺寸TFT-LCD面板方面,雖然產品應用種類繁多,且應用市場持續擴大,亦吸引業者投入因新生產線的量產,或將大尺寸面板產能用來生產中小尺寸面板,不過因台灣、韓國業者相繼關閉舊有生產線,促使全球中小尺寸TFT-LCD面板產能增幅有限,又由於2018年以來面板景氣下滑,衝擊中小尺寸TFT-LCD面板需求表現,此外,中小尺寸TFT-LCD面板主要大宗應用市場為手機、平板電腦及車用顯示器,而除了平板電腦發展受限,以及智慧型手機逐漸飽和,並於2017年開始陷入出貨量衰退的困境以外,面臨OLED面板產品價格的下跌而逐漸取代,亦促使中小尺寸TFT-LCD面板需求下滑,同時因LCD面板產業供過於求,導致面板價格下跌,因此估計2019年全球中小尺寸TFT-LCD面板產值成長力道將僅達到0.01%至289億美元,成長力道相對有限。
OLED面板方面,三星及LGD看好其顯示品質優異之發展潛力,投入產品開發已久,隨著良率改善,帶動其產值逐漸增加,而中國面板業者亦看好其可撓與較佳的顯示品質,因此並已有不少新生產線逐漸量產,2015年昆山國顯光電5.5代軟性AMOLED面板廠量產,2017年更有京東方成都及天馬武漢的六代軟性AMOLED面板廠量產,雖然初期良率仍是明顯偏低,不過亦有逐年改善的發展態勢,因此帶動全球OLED面板產值逐年成長,而2019年除了生產線良率上揚帶動產值成長以外,京東方綿陽、國顯光電固安、三星A5廠的六代軟性AMOLED面板生產線將相繼量產,因此估計2019年產值年增率將進一步成長19.61%,成長力道明顯優於其他產品,亦成為TFT-LCD面板零組件業的主要成長動力來源之一。
綜合上述分析,儘管下游應用市場面臨產業景氣下滑衝擊,影響價格表現,不過因下游面板產能持續穩定擴增,且在OLED生產良率持續提升下,促使近年來全球TFT-LCD面板零組件下游應用市場規模呈現穩定成長態勢,估計2019年年增率仍將達到3.19%,對於本產業的需求仍將穩定上揚(詳見圖五)。
資料來源:工研院IEK,本研究整理(2019.06)。
圖五 全球TFT-LCD零組件業下游應用市場之產值變化趨勢
(二)國內市場
1.銷售值表現:估計2019年我國TFT-LCD面板零組件業銷售值將小幅成長0.77%
觀察近五年我國TFT-LCD面板零組件銷售值變化趨勢,儘管2018年本產業下游應用面板產業景氣不佳,在面板價格大幅下滑走勢下,造成TFT-LCD面板零組件的價格表現同步受到影響,導致2018年本產業銷售值仍陷入衰退困境,不過隨著我國業者積極進行新產品的發展、新市場的開拓、差異化布局、新商業模式的拓展等,並逐具成效,因此促使銷售值年增率衰退幅度已較2017年明顯縮小至5.22%。
進入2019年,雖然美中貿易戰等不確定因素將造成全球經濟成長動能持續走緩,並進一步影響下游終端業者需求表現,而第一季全球面板產業景氣仍不佳,造成友達、群創、LGD面板業者以及三星顯示器部門等均已陷入獲利虧損困境,京東方雖然仍能保持獲利,不過淨利潤年增率亦大幅衰退47.90%,獲利規模亦僅縮減至10.52億人民幣,顯示2019年第一季全球面板業營運陷入困境,促使各業者產能開出動作保守,4月起透過歲修或產能利用率調降等方式,以避免產業供過於求問題持續擴大,同時在價格貼近現金成本下,促使部分面板價格已出現止跌回穩,不過五月在美中貿易戰再度升溫,導致終端消費需求下滑,通路端庫存上升,供需不平衡變得更嚴重,故訂單能見度比之前更短,使得面板景氣依舊不佳,故預期2019年全球面板景氣將持續下滑走勢,不利於台灣TFT-LCD面板零組件需求與產品價格的表現。
儘管如此,由於因應中國面板供給產能持續增加的市場需求,促使台灣LCD零組件業者持續積極搶進中國市場,如誠美材昆山二廠新產能在2019年6月1日試生產,並於9月1日起實現全面正式生產。另背光模組中光電、瑞儀光電等業者則透過新市場的布局與新商業模式的轉變,如瑞儀光電積極搶進車載市場,中光電則除了搶攻車載、工控、醫療、電競、智能家居等市場以外,亦積極投入NB ODM及LCM模組整合市場,因此可望帶動2019年本產業銷售值呈現好轉態勢,估計2019年我國TFT-LCD面板零組件業銷售值年增率將轉為0.77%,帶動產業景氣可望出現止穩態勢(詳見圖六)。
資料來源:經濟部工業生產統計磁帶資料,台灣經濟研究院產經資料庫整理(2019.06)。
圖六 台灣TFT-LCD面板零組件製造業之銷售值變化趨勢
2.進出口市場表現:估計2019年我國TFT-LCD面板零組件業進出口值衰退幅度將同步縮減,分別明顯縮減至3.82%及3.41%
根據中華民國海關進出口統計磁帶資料,近年來我國TFT-LCD面板零組件製造業主要進出口產品均是偏光板,2018年進口值及出口值比重分別高達67.71%及54.68%。進一步就進出口市場分析,首先在進口市場方面,2018年受到下游面板景氣衰退拖累,台灣面板業者透過產能有效控制,同時積極往更大尺寸、利基型、差異化或新技術等產品發展,藉此創造新的需求動能,以避免產業供過於求,促使對於偏光板的進口需求減弱,導致進口值衰退幅度擴大到10.21%。2019年起,雖然面板產業景氣依舊不佳,不過因中國面板產能擴大,帶動對偏光板需求成長,而中國本土偏光板產能成長有限,促使偏光板價格出現調漲,因此儘管台灣面板產能因進行有效的調控,對TFT-LCD面板零組件的需求將持續下滑,不過在偏光板需求仍佳的環境中,同時台灣並無新建偏光板生產線量產,因此有利於減緩台灣偏光板進口衰退幅度,故估計2019年台灣TFT-LCD面板零組件業進口值衰退幅度將明顯縮減至3.41%,呈現衰退減少的情況。
在出口市場方面,2018年由於台灣誠美材等相關業者積極擴大在中國的生產產能,以就近供應下游面板廠需求,因此減少台灣出口規模,加上面板產業景氣衰退,不利產品價格表現,故造成出口規模呈現持續明顯衰退態勢,不過由於中國面板產能持續放大,加上中國境內偏光板供給不足,促使中國增加偏光板進口需求,因此有利於減緩台灣偏光板出口衰退幅度,進一步促使2018年台灣TFT-LCD面板零組件業出口值年增率衰退幅度已由2017年的51.10%明顯降至22.80%。而2019年因偏光板需求成長,而誠美材在昆山廠產能全滿下,部分產能改由台灣廠供應,加上偏光板價格出現調漲,因此帶動台灣出口中國明顯好轉,估計2019年我國TFT-LCD面板零組件業出口值年減率將縮減至3.41%,顯示2019年我國TFT-LCD面板零組件業出口亦將呈現明顯縮減的態勢(詳見圖七)。
資料來源:中華民國海關統計磁帶資料,台灣經濟研究院產經資料庫整理(2019.06)。
圖七 我國TFT-LCD面板零組件製造業之進出口市場變化趨勢
四、廠商概況
(一)廠商營運概況
1.轉投資中國營運表現:2019年第一季多數業者轉投資中國陷入衰退或虧損困境,不過瑞儀及華宏均有明顯成長表現,轉投資表現相對較佳
觀察我國TFT-LCD面板零組件業者轉投資中國營運表現如表二所示,儘管2019年第一季中國面板產能持續放大,對TFT-LCD面板零組件需求持續增溫,不過各零組件因中國新產能擴增表現不一,加上全球面板景氣不佳,亦影響部分零組件供給需求與價格表現,故仍有多數業者2019年第一季轉投資中國呈現獲利衰退困境,不過亦有不少業者因應需求成長與新營運模式的轉變,促使轉投資中國獲利仍有成長的表現。
進一步分析,首先,在瑞儀方面,該公司轉投資中國包括南京瑞儀光電、瑞儀(廣州)光電子器件、蘇州瑞儀光電三家,雖然受到面板景氣不佳拖累,瑞儀2018年轉投資中國呈現獲利衰退的表現,不過2019年第一季受惠於蘋果電腦新機上市,加上車用市場布局有成,使得三家子公司獲利均有明顯成長表現,因此帶動瑞儀光電2019年第一季轉投資中國獲利9.48億元,年增率大幅成長18.22倍,稅前每股盈餘貢獻度高達2.04元,促使該公司轉投資中國獲利規模、成長力道及貢獻度均是明顯優於其他業者。
在華宏方面,公司轉投資中國產品除了光學膜以外,亦包括BMC機能材料,其主要應用於汽車前燈反射鏡、高速鐵路軌道預埋栓、光學引擎基座與零件以及其他精密成型品,主要客戶為大億、堤維西、帝寶、比亞迪等,因此2018年在轉投資BMC材料廠的惠州盛宏光電獲利成長以及蘇州長宏光電科技由虧轉盈的帶動下,華宏2018年轉投資中國獲利達1.34億元,年增率大幅成長491.23%,成長力道明顯優於其他業者。2019年第一季因中國訂單持續成長,持續搶進OLED面板有機材料及專用型膜片市場有成,因此帶動華宏轉投資中國獲利達32.78百萬元,呈現由虧轉盈的情況,獲利表現亦相對較佳。
不過在力特方面,2018年因美中貿易戰的影響逐漸浮現,加上中國新增面板產能開出,競爭激烈,轉而對零組件廠偏光板砍價,加上主要客戶華映出現無預警申請重整事件,影響力特營運出現虧損態勢。2019年第一季雖然美中貿易戰出現緩和態勢,加上中國面板新產能持續增加,對偏光板需求出現增溫,不過因下游面板景氣仍不佳影響,導致力特2019年第一季轉投資中國獲利雖然有獲利表現,但依舊陷入明顯衰退的困境,年增率衰退73.45%,獲利成長表現明顯不如其他業者。
至於在中光電方面,該公司轉投資中國主要係受惠於投影機產品需求的成長帶動,根據IDC的估計資料,2018年中國投影機銷售量年增率達22.5%。而中國投影機主要需求市場為家用、教育及商務市場,2018年由於1080P、4K等高解析度產品的普及,加上高亮、雷射技術進一步發展和性價比提升,為投影機市場提供了豐富多樣組合的產品,同時互聯網的介入及線上行銷模式的增長均有利於家用和商教客戶體驗的提升以及產品認知度的增加,又消費族群年輕化,中國國產品牌崛起及價格等因素,均推動中國投影機市場的成長,故中光電轉投資之昆山揚皓光電獲利由2017年的2.69億元大幅上揚至4.38億元,而投資液晶面板模組的蘇州璨鴻,在接單明顯好轉下,帶動轉投資獲利由-0.28億元轉為1.60億元,因此帶動中光電轉投資中國獲利成長36.78%,成長表現明顯優於其他業者。不過2019年第一季因基期相對墊高,加上傳統燈泡投影機淡季效應相對往年明顯,又受面板需求不佳拖累,故導致昆山揚皓光電、昆山揚明光學、蘇州璨宇光電、蘇州璨鴻等均呈現獲利衰退,促使中光電2019年第一季轉投資中國獲利年增率衰退58.46%,獲利表現明顯不如其他業者。
不過值得注意的一點,面臨中國競爭壓力的增強,加上全球各國之外資企業也積極在中國投資設廠,使得業者的競爭壓力持續增強,又中國投資成本已高,包括勞工薪資、退休金、環保及稅務等成本,因此我國多數TFT-LCD面板零組件業在中國的投資擴產並未有持續增加規模的情況,其中僅誠美材、元創精密等少數業者轉投資中國實收資本額有較為明顯成長態勢,其中又以誠美材成長力道最為快速,2018年已達到94.29億元,相較2017年的54.43億元明顯擴大七成以上,2019年第一季進一步上揚至96.89億元,顯示近年來誠美材拓展中國產能相對積極。但在獲利表現方面,2018年因處於初期擴產階段,因此仍為虧損狀況,其中以昆山奇美虧損最高,而剛建廠的西安錦耀鴻泰亦處於小幅虧損狀態,至於寧波奇美,因投資相對較久,生產效率與費用控管已相對較佳,促使虧損幅度相對縮小,因此合計2018年誠美材轉投資中國虧損金額仍高達4.71億元,虧損幅度居各廠商之冠,獲利表現明顯不如其他業者,不過隨著產能持續擴大,尤其中國偏光板需求明顯增溫,因此帶動誠美材2019年第一季已轉虧為盈,轉投資中國獲利達23.89百萬元(詳見表二)。
表二 我國TFT-LCD面板零組件業主要廠商中國轉投資營運概況
資料來源:台灣經濟新報資料庫(TEJ),台灣經濟研究院產經資料庫整理(2019.06)。
2.廠商營運表現:2019年第一季本產業多數業者獲利呈現衰退或虧損困境,不過瑞儀及先益淨利潤均有兩倍以上的成長動能,獲利成長表現相對較佳
受到面板景氣衰退衝擊,2019年第一季我國TFT-LCD面板零組件業主要廠商獲利表現多數不佳,其中在達運方面,該公司雖然由傳統背光模組業務,轉型精密元件加工及整合型的產品與服務,並開發出OLED的精密材料FMM(精密金屬遮罩),不過因新業務營收貢獻仍偏低,主要營收仍是以背光模組為主,且主要供應客戶為友達,而2019年第一季面臨面板價格下滑,並明顯低於2018年同期,促使達運營運亦受影響,造成公司淨利潤虧損1.67億元,虧損幅度居各廠商之冠。
至於誠美材方面,雖然產能明顯增加,帶動營收規模呈現成長態勢,2019年1~5月營收年增率高達51.72%,成長力道明顯優於其他業者,而第一季獲利方面,因公司產能利用率高,促使毛利率上揚2.08個百分點,不過因費用支出仍過高,導致營業利益及淨利潤均陷入虧損困境,儘管因營收成長及毛利率上揚帶動下,促使其虧損幅度明顯縮小,由2018年第一季的3.39億元縮減至1.38億元,惟虧損幅度仍居各廠商之冠。
不過在瑞儀方面,該公司主要客戶為蘋果電腦,雖然因蘋果跨入OLED面板,影響訂單需求,不過該公司為蘋果iPad、Macbook、iMac背光模組獨家供應商,2019年第一季,蘋果10.5吋iPad Air、7.9 吋iPad mini更新版亮相,加上舊款iPhone7、iPhone8銷售,皆為其營收成長增添動能,同時由於蘋果OLED手機銷售不如預期,反而LCD手機仍維持穩定態勢,又近年來瑞儀積極布局加速通過車載顯示器背光模組的認證、試量產及產線的建置規劃,2018年開始有少量營收貢獻,2018年第四季出貨量達15.6萬片,2019年第一季出貨量更達到22.2萬片,因此帶動瑞儀2019年1~5月營收年增率大幅成長29.43%,而第一季獲利方面,除了營收成長挹注以外,毛利率更是明顯上揚4.34個百分點,故帶動營業利益大幅年增159.52%,又匯兌損失由2018年第一季的5.83億元大幅縮減至1.48億元,因此瑞儀光電2019年第一季淨利潤達14.28億元,年增率大幅成長882.66%,基本每股盈餘高達3.07元,獲利表現明顯優於其他業者。
在先益方面,該公司為中小尺寸LED背光模組供應商,也生產薄型化及高亮度導光板,以及LED發光產品。其中以智慧型手機、平板電腦,以及穿戴式裝置等消費性電子產品用LED背光模組為主,另以工控及車載產品用LED背光模組為輔,而2019年以來,受到面板景氣衰退影響,同時終端智慧型手機、平板電腦等需求更是持續萎縮,影響先益營收表現,儘管公司持續增加車用、工控等利基市場出貨,不過2019年1~5月營收年增率仍衰退0.69%,而第一季獲利表現方面,則受到營收衰退及毛利率下滑影響,同時營業費用支出仍高下,導致營業利益年增率大幅衰退44.89%,本業獲利表現不佳,所幸因匯兌收益明顯好轉,由2018年第一季損失3.86百萬元轉為獲利9.96百萬元,促使先益2019年第一季淨利達0.24億元,年增率高達278.06%,獲利成長表現亦明顯優於其他業者(詳見表三)。
此外,在各廠商財務結構表現方面,一般而言,判斷業者短期償債能力表現的指標中,要求業者負債比必須控制在50%以內,流動比必須高於100%,最好是高於200%,而稅前息前折舊前獲利之利息保障倍數必須高於五倍,則可判定業者短期償債能力佳。進一步觀察各業者財務結構表現如表三所示,顯示多數業者均有存在部分指標表現不足的情況,不過中光電、達運、先益、茂林、友輝、悅城三項指標均符合標準值,顯示其短期償債能力均佳。不過迎輝三項指標均不符合標準,顯示該公司短期償債能力不佳,財務結構有明顯的改善空間,另外,臺龍、力特均存在負債比過高及利息保障倍數不足的情況,仍有待改善,而正達利息保障倍數雖然達到8.52倍,不過卻有負債比及流動比過低的情況,亦有進一步的改善空間,以避免財務結構持續惡化(詳見表三)。
表三 2019年本產業主要廠商合併營運及財務結構表現
注:1.淨利潤係指歸屬於母公司淨利之值。
2.利息保障倍數=稅前息前折舊前獲利(EBITDA)/利息費用。
資料來源:公開資訊觀測站、元大證券,本研究整理(2019.06)。
(二)廠商未來布局策略
我國TFT-LCD面板零組件業發展已久,且上下游供應鏈完整,加上面板應用市場廣泛,除了大宗應用的液晶電視、液晶監視器、筆記型電腦、平板電腦、手機、車載顯示器以外,穿戴式裝置、工控、醫療、教育、電競、商用顯示器、廣告看板、無人商店、機器人、自駕車、AIOT等亦均需使用到面板,又面板技術的發展變化大,其中面板主要技術包括LCD、OLED等,產品種類更因下游的差異、尺寸、顯示品質要求而有各種不同的規格產品,同時下游面板業者競爭激烈,此外,由於製程的差異,亦演變出各種商業模式,因此因應下游的需求、產品技術、客戶以及商業模式的差異,促使各廠商布局差異極大。有關本產業主要業者客戶與未來布局策略整理如表四所示。
進一步分析,由於我國TFT-LCD面板零組件業者具國際競爭力,且商業模式多元,因此促使各業者主要客戶均相當多元與分散,其中瑞儀光電除了供應面板業者以及蘋果電腦背光模組以外,亦投入LCM或整機製造,因此亦有小米、Amazon等終端客戶。而明基材則除了偏光板以外,亦積極投入醫療事業,因此主要客戶除了面板業者以外,亦包括小林眼鏡、得恩堂以及醫院等終端醫療服務業者。
至於廠商發展策略方面,2019年各業者除了透過產能的擴增、技術的深化、發展新產品、投入差異化技術,以提升廠商競爭力以外,也積極投入新利基市場或新商業模式,以擴大廠商的獲利空間,如達運、誠美材、明基材、正達均投入OLED相關零組件市場;中光電及瑞儀則持續透過新商業模式的開發,投入LCM或整機生產的整合模式,由以往出貨給面板業者轉而向面板業者購買Open-Cell半成品,成為面板的客戶,藉此擴大公司的獲利來源。
表四 我國TFT-LCD面板零組件業主要廠商2019年布局策略
資料來源:MoneyDJ、報紙新聞,本研究整理(2019.06)。
五、未來景氣展望與發展趨勢
1.台灣景氣展望:預估2020年我國TFT-LCD面板零組件業景氣將呈現持平態勢
展望2020年本產業景氣,2019年在美中貿易戰不確定因素、英國脫歐、日本經濟走弱、中國經濟走緩等因素下,促使全球經濟呈現走緩態勢,根據IHS Markit的預測資料,2019年全球經濟成長率將由2018年的3.2%走緩至2.8%,並預測2020年將維持2.8%,其中值得注意的一點,中國經濟成長將由2018年的6.6%降至2019年的6.2%,2020年則進一步降至5.9%,為首度低於6%水準,另2020年美國、日本及歐洲經濟成長率則將分別走緩至2.1%、0.5%及1.1%,均顯示2020年全球經濟走勢仍將處於低水準態勢,此將進一步衝擊對下游終端產品的需求表現。
進一步來說,儘管2020年進入5G時代,可望帶動相關需求逐漸增溫,同時AIOT、大數據、區塊鏈等相關新技術的發展,促使各種新市場的發展將可望逐漸興起,包括金融科技、醫療照護、行動支付、智慧交通、大健康產業、客製化的穿戴式裝置、機器人等,均可望帶動對人機介面需求的成長,又智慧教室、醫療、工控、車用、數位看板等相關利基市場對於面板需求亦均維持穩定成長態勢,不過面臨大宗產品的萎縮與需求疲弱,儘管電視、PC、手機等終端裝置持續有往大尺寸化的發展態勢,不過面臨產業趨於成熟、消費者換機意願遞延、產品之間的替代效應以及經濟走緩形成的消費觀望等,均使得面板業的大宗應用產品均呈現產能需求成長疲弱的情況,因此預估2020年全球顯示器面板需求成長力道仍屬有限。然在供給市場方面,2020年中國持續有新增的生產線量產,促使全球面板供給將持續成長。因此預測2020年全球面板業景氣仍無法明顯好轉,將進一步影響對TFT-LCD面板零組件的需求表現。
不過,值得注意的一點,由於2020年面板業供過於求主要是因為面板供給成長力道仍相對高於需求所致,因此在下游面板供給成長的帶動下,雖然產品價格下跌壓力大,但仍有利於對TFT-LCD面板零組件的需求表現,此外,台灣相關零組件業者透過多元的策略發展,以因應未來市場變化,包括新產能的增加、OLED面板應用等新產品的發展、新商業模式的轉變等,在各項布局成效逐漸顯現下,因此預估2020年我國TFT-LCD面板零組件海內外產值年增率仍將維持小幅成長態勢,預測產值年增率將達到0.62%至3,372億美元。整體而言,雖然新產品、新市場布局成效顯現有利於提升業者的獲利能力,不過因下游面板景氣無法有效好轉下,促使產品價格仍將面臨下跌風險,因此預估2020年我國TFT-LCD面板零組件業景氣將呈現持平態勢,惟因產品布局差異、廠商策略不同以及國際競爭力的差異,將使得各業者獲利表現將有明顯的不同(詳見圖八)。
注:上述統計係包括台商於海外生產之值。
資料來源:工研院IEK、ITIS研究團隊,本研究整理及估計(2019.06)。
圖八 台灣TFT-LCD面板零組件製造業之產值預測
2.全球面板產能預估:預估2020年全球TFT-LCD面板產能年增率將走緩至8.50%,不過中國仍將大幅成長17.12%,為主要成長動力來源
受惠於面板需求潛力大,雖然既有的筆記型電腦、液晶監視器、平板電腦、手機、液晶電視及車載面板等大宗產品需求疲弱,不過由於平均尺寸的增加,以及技術提升帶動相關高階產品比重持續增加,如8K、電競等,又車載面板單位使用量明顯增加,除了以往的中控台、儀表板以外,抬頭顯示器、後視攝影機等需求成長,另由於電動車需求增加,也促使車載面板平均尺寸增加,而公共顯示器、工業、醫療、教育、國防以及物聯網結合人工智慧形成的AIOT市場均逐漸擴大,又印度、東協、南美洲等新興國家對數位裝置產品需求亦逐年提升,均顯示未來TFT-LCD面板需求可望穩定成長。
此外,中國政府積極扶植面板產業的發展,透過各種政策補貼、優惠貸款,以及地方政府共同投資等方式積極協助,因此在未來需求潛力成長的預期下,中國面板業者持續大量擴增產能,2019年在華星光深圳11代、惠科滁州8.6代廠、鴻海富士康廣州10.5代廠相繼量產下,帶動中國大尺寸面板產能已達到107.5百萬平方米,正式超過韓國,成為全球第一大供應國。
展望2020年,雖然因預期台灣、韓國未有新生產線量產,且中國產能因基期已高,促使成長動能走緩,因此預估2020年全球面板產能年增率將走緩至8.50%,明顯低於2019年的15.23%,不過值得注意的一點,2020年中國境內面板產能合計除了2019年量產的產能持續放大以外,中國持續有新建生產線量產,其中包括京東方武漢10.5代廠、惠科綿陽8.6代廠、惠科鄭州11代廠,因此預期將帶動中國大尺寸面板產能持續成長,預估2020年中國境內面板產能將達到125.9百萬平方米,年增率仍明顯成長17.12%,成為各國中唯一成長的國家,亦將成為TFT-LCD面板零組件業者積極搶入的市場(詳見圖九)。
注:統計資料係以統計該國境內生產合計之值。
資料來源:IHS、中國浙商證劵研究所,本研究整理(2019.06)。
圖九 全球大尺寸面板(7G~11G)產能變化趨勢
3.偏光板未來發展:預估2020年中國境內偏光板市場規模將明顯成長,使得全球偏光板的競爭轉趨激烈
2019年於全球面板產能持續擴大,根據IHS的估計資料,2019年大尺寸面板產能大幅成長15.23%,成長力道強勁,因此帶動對TFT-LCD面板零組件的需求成長,其中由於一個面板需要兩片偏光片,帶動偏光片需求更是明顯成長,但由於偏光片技術進入障礙高,促使全球業者擴產動作相對保守,加上以往因廠商競爭激烈,促使部分業者已關閉部分產能減少供應或已退出市場,因此使得全球偏光板產能供給不足,2019年中國境內僅有新增三利譜合肥廠及誠美材昆山廠等少數產能,且生產規格均不大,促使全球偏光板供過於求比例(glut值)僅為6%,因此在供給吃緊下,促使2019年偏光板景氣呈現好轉態勢。
進入2020年,預期新增產能將持續量產,包括三利譜深圳廠及盛波光電深圳廠等新產能將量產,且產能規模均較2019年擴大,其中盛波光電深圳廠主要是投資2,500mm,滿產產能為每年3,200萬平方米,為中國境內第一大產能,帶動偏光板產能將明顯成長。而儘管隨著中國面板產能的持續明顯成長,帶動2020年中國境內偏光板市場規模將大幅成長,根據OFweek的預估,2020年中國境內偏光板市場規模將達到近50億美元,年增率大幅成長41.9%。不過在供給亦明顯成長的情況下,預期2020年全球偏光板glut值將明顯上揚至16%,出現偏光板產業供需轉為寬鬆的情況,導致2020年將成為全球偏光板市場由供給吃緊轉為平衡的關鍵轉折點,進一步將造成全球偏光板產業競爭將轉趨激烈(詳見圖十)。
注:glut值在12%~13%左右為供需平衡。
資料來源:OFweek,中國民生證券研究院(2019.05)。
圖十 中國境內偏光板市場規模變化趨勢與全球偏光板供過於求比例變化趨勢