註：資料期間為2015/1/1至2020/12/31。
資料來源：台灣經濟研究院FINDIT。
肆、臺灣新創投資領域
健康科技（Health Tech）領域一直是臺灣新創投資中的一大重點，2015年至2020年累計投資件數達289件，金額9.17億美元。此外相關領域的投資件數亦維持著成長的趨勢，自2015年的37件增長至2020年的57件。然而，投資金額卻在近兩年出現較為顯著的下滑，2018年健康科技投資金額達2.3億美元，新旭生技、台康生技均是該年度獲得千萬美元支持的亮點企業。2019年投資規模則銳減至1.16億美元，2020年略為回升至約1.26億美元。其主因在於數位醫療的興起。
隨著AI技術的逐漸成熟，不論是以軟體驅動或是軟硬整合類型的醫療科技項目，在近年頗受投資者關注。比起投資期較長且重資本投入的新藥與醫療設備企業，相對輕資本的數位醫療新創，如雲象科技、聿信醫療器材、愛因斯坦人工智慧、智齡科技等，有機會能在健康醫療領域中開拓一片新藍海。
其次為電子領域，累計交易件數150件，金額3.63億美元。有別於矽谷強調顛覆與擴張的科技創業，臺灣有一群帶動產業創新的創業者，他們出自於產業，了解行業內部的痛點與需求，利用創新技術改善效率，並提出新的解決方案，為臺灣既有的電子產業鏈找到新的題材與市場機會。
隨著AI與IoT題材的發酵，電子領域新創公司逐漸成為投資者熱衷的項目，投資金額與件數逐年攀升。2015年電子領域新創投資件數僅12件，2020年已成長至42件；金額上亦是由1,350萬美元，增加至1.22億美元。諸如耐能智慧、專注於氮化鎵技術開發的易達通科技、毫米波射頻系統開發的稜研科技等，均是在AI、5G、材料開發等題材上，值得關注的電子領域新創企業。
此外，由於近幾年企業永續與環境議題越發受到重視，以及產業政策的推動力度加大，綠能科技的投入快速成長。2015年能源新創投資僅兩件，至2020年成長至36件，金額則是從160萬美元增加至2.35億美元。其中太陽光電與風電相關的項目表現突出，如2020年星耀能源、世紀樺欣風能與豐新一陽光能源分別獲得20億、8.5億與5.6億元新臺幣投資。這些綠能項目雖然成立時間不長，但其支持者不乏資本雄厚的上市企業，如友達光電、世紀鋼鐵、穩懋半導體等。
最後值得關注的一大領域是企業服務（Enterprise Service），2015至2020年累計交易件數140件，金額3.41億美元。企業服務領域由於涉及不同的應用範疇，服務內容相當廣泛。近年在數據技術、網路科技、行動應用等的發展下，不少切入行業痛點，能快速規模化的軟體新創獲得投資者青睞，如沛星互動科技、萬里雲（Cloudmile）、資廚管理顧問（iChef），以及愛酷智能科技（AccuHit）等。
圖3 2015-2020臺灣新創投資領域分布
註：資料期間為2015/1/1至2020/12/31。
資料來源：台灣經濟研究院FINDIT。
圖4 2015-2020臺灣新創投資領域熱力圖
註：資料期間為2015/1/1至2020/12/31。
資料來源：台灣經濟研究院FINDIT。
伍、臺灣新創投資者
除了新創企業與投資領域外，投資者本身亦為重要的觀察面向。臺灣新創投資市場中，企業或企業創投（CVC）參與新創投資的比例相當高，2015至2020年間約56%的新創投資案中看得到企業投資者的身影；其次則是機構型投資人（國內外創投機構），約42%。而在眾多投資者中，值得一提的是參與投資比重達17%的國發基金（National Development Fund, NDF），其透過專案與搭配投資方式，如創業天使投資方案，承擔起扶植新創的角色，近年投資表現相當活躍。最後是海外投資者，包含專業投資機構或企業，參與投資比重約14%。
此外，不同類型投資者所參與的交易案，其平均規模有所差異。具海外投資者參與的投資案，因項目往往具備拓展海外市場與規模化的高成長潛力，平均金額較高，達1,115萬美元；其次是機構型投資者參與的交易案，平均金額為517萬美元；企業或CVC參與的案子平均金額約354萬美元；國發基金則是更加專注於早期新創項目，投資規模較小，平均約191萬美元。需進一步說明的是，此處所指平均金額係指該類型投資者所參與的交易案之平均金額，並非指該類型投資者出資額的平均。
圖5 臺灣新創投資者分布
註1：資料期間為2015/1/1至2020/12/31。
註2：不同型態投資者因多數屬共同投資，比重加總超過100％。
註3：交易案平均金額係指該類型投資者所參與的交易案之平均金額，並非該類型投資者的平均出資金額。
資料來源：台灣經濟研究院FINDIT。
陸、結語
臺灣新創投資在疫情影響下熱度不減，投資規模更創下新高。然而，值得注意的是市場兩極化現象浮現，百萬美元以下的小型投資案雖是市場中的多數，但資金卻逐漸往少數的大型投資項目集中。其主因來自於投資行為的變化。一方面，當系統性風險增加時，投資者更傾向於在本身就存在高度風險的新創投資市場中，尋求相對成熟且有把握的項目。於是熱門標的更容易受到眾人追捧，資本也開始集中在少數項目身上，一步步推高其交易金額與公司估值，反觀相對冷門的項目則更加乏人問津。另一方面，在疫情期間，許多新創企業面臨營運上的嚴峻挑戰，而投資者為了不讓過去投入的資金付諸流水，比起投資新案，將更傾向於加碼既有的投資組合，以求協助其安然度過這波市場考驗。對於尚未完成市場驗證的新創企業來說，尋求第一筆外部投資充滿挑戰。
在投資領域上，健康科技的關注度仍高，數位醫療為崛起中的亮點。綠能領域在2020年也有著突出的表現，風電、太陽能等成為不少上市企業投入的新事業。然而，這些新興領域上的觀察只是反映了近期資金風向的轉變。隨著投資者在標的選擇上的愈發謹慎與理性，左右新創投資的關鍵並非僅是看到這些「熱門領域」，仍須回歸各個項目的執行層面。不論是在哪個領域，切入市場需求，落實有效的解決方案，才能走得更遠。
最後，不分國內外，早期投資者均們持續擴大投資在更具發展潛力的新創企業上，但找到好案子的這項工作變得越來越不容易。具備技術上的領先與獨特性往往已是新創企業的標準配備，如何能讓整個解決方案更具說服力，仰賴的是創業者在行業中的經驗與洞察，以及團隊的執行力。以人為本。技術與創業（商業）人才的養成與投入，創造市場與資本正向循環，才足以提振我國新創發展環境。