台經觀點

陸房市調整依舊 大型建商則顯優勢(旺報)
劉佩真

2019/11/26

        根據近期大陸房市各項數據表現可知,不論是國房景氣指數、商品房銷售額或銷售面積年增率、大陸70大中城市新建商品住宅價格指數月增率等,指標走勢皆是呈現盤整震盪的局面,背後反映對岸房市所臨的經營環境為利多、利空並存的態勢;區域市場上則呈現一二線城市經歷持續調控壓抑後,房市需求逐步回升的局面,三四線受棚改效應減弱而拖累需求,使其房市表現有所回落,結構性分化態勢依舊。

 

        事實上,大陸整體貨幣流動性較寬鬆,但對房地產行業則是定向收緊,促使大陸建商的財務操作之擴張受到一定程度的限制;政策方面,由中央對地方房地產調控政策進行監測和督導,可防止地方政府出現利用房地產短期刺激地方經濟的可能性,確保各地房地產調控方向不偏移中央的主軸。

 

        至於大陸整體房市政策進一步緊縮的空間也相對有限,畢竟2019年第二季以來行業融資持續收緊,土地市場價格和房價均得到有效控制,政策調控目標初步達成,且考慮美中貿易戰的不確定性仍未完全解除,且戰且談的趨勢將持續,恐造成大陸宏觀經濟持續下修的壓力加大,如IMF於今年10月預測,大陸經濟成長率將從今年6.1%減緩至明年5.8%,因而預料官方對於經濟重要的支撐行業之一,也就是房地產政策將不至於全面緊縮,但政策端大放大收的可能性較低,以穩為主的基調並未改變,「一城一策」或許為大陸政府繼續作為調控房市的主要方式。

 

        而在大陸房市調整依舊的情況下,大型建商則顯優勢,特別是龍頭公司具備通暢的境內外融資管道和資金調配能力,且具備融資及規模優勢、高周轉建商可獲得超額利潤,甚至龍頭建商將繼續以充足的貨值、優質的產品、通暢的融資穩步向前,確保銷售和業績的同步成長。此外值得一提的是,隨著大陸房地產行業總量穩定,競爭從增量轉向存量,建商競爭也將更為深化,意謂物業管理、商業地產和產業地產等多元業務勢必將加速發展。

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