後疫時代看創投市場新機遇(工商時報)
周佳寧
2021/11/29
|
轉載自《工商時報名家評論》
新型冠狀病毒（COVID-19）衝擊各國經濟，全球資本市場也受到重創，在創投基金募集上，根據KPMG統計，2020年全球創投機構的新募集基金中，相較於2019年，完成募資的基金數減少超過四分之一，為2013年以來最低，但募集資金總額卻成長近四分之一，募資金額來到次高水準，可看出創投產業已經迅速成功地適應大流行所引發的變化，惟因疫情影響，投資階段往中後期移動，新創投資態度轉為保守。
因為疫情限制跨境旅行，以及各國採取程度不一的封鎖政策，使得創投機構於海內外投資標的的實地查核變得困難，故工作重點改放在協助已投資公司因應疫情變化和調整營運布局，另一方面，疫情也帶動整體產業數位轉型，並衍生出新的營運模式與商機，值得創投列為未來投資的重點。
隨著疫情趨緩、疫苗施打率逐漸上升，各國經濟活動逐漸開放，但疫情對人們生活方式以及產業所帶來的深遠影響，不僅讓市場贏家重新洗牌，也使創投所關注的投資重點、經營與運作模式發生變化，2020年全球非公開投資市場的鉅額交易件數創下歷史新高，巨額投資金額也是史上次高紀錄，主要歸因於新冠病毒疫情加快某些領域的變化和發展。
包括：疫情催生使得如遠端醫療、人工智慧、雲端服務等科技的採用爆量，或因疫情隔離及居家辦公期間，消費者主要從網路上取得影視、音樂與遊戲等娛樂需求，訂閱商機也隨之滾滾而來；隔離經濟與宅經濟所帶動的雲端運算與軟體、教育科技、電子商務、物流／供應鏈、金融科技都受到投資人追捧。此外，企業亦可把握因應疫情所帶出的數位轉型機會，例如運用企業創投（CVC）投資相關技術領域的潛力新創，以帶動母公司轉型，並切入新興科技市場。
2021年後疫情時代，Pitchbook認為對創投業而言是憂喜參半，而COVID-19的發展是關鍵變數，也對2021年美國VC市場提出幾項預測觀點，2021年預計全球VC資金仍將朝向後期階段的標的，不利於創建期或早期階段的新創募資。
在創投基金募集部分，由於需要半年以上的準備時間，因此2020年第一季的募資情況並未受到影響，但就全年度募資情況來看，可發現馬太效應日益顯著，有限合夥人（Limited Partners, LP）資金將流向大型資金，使老牌或領頭羊的創投機構出現超額的募資表現，但專注投資新創天使/種子輪與早期階段的中小型基金恐出現募資不佳的問題，此將產生新創企業早期資金募資困難的惡性循環。預計2021年這些頂級投資機構募資金額占總體創投募資總額的比例，將在首次增加至75％以上，顯示大者恆大的不均衡現象將持續下去。新興的小型VC基金與老牌的大型基金的募資活動差距，將在2021年進一步擴大。
儘管因疫苗問世，2021年第二季至第三季生活逐漸回歸正軌，且因全球寬鬆政策持續，全球資金市場可望將延續2020年上揚動能，過去受益於疫情所帶動的領域在疫情趨緩後，需求與資金投資有可能放緩，創投關注重點將移往受疫情影響但預計將強勢復甦的行業。然而，在後疫情時代，COVID-19所帶來的影響仍會持續，也讓世界更加深刻體會科技研發與數位化的重要性及急迫性，包括法規調整與消費者習慣的改變，因此，未來能解決人們或企業痛點的科技新創，相信會繼續受到投資人青睞與投資挹注。
|