總體經濟預測
「2024台灣總體經濟預測」新聞稿
2023年11月8日
台灣經濟研究院於本日（112年11月8日）上午九時，假集思交通部會議中心國際會議廳，舉辦「2024年景氣展望與產業趨勢研討會」，本次會議由張建一院長率領各領域專家，探索2024年經濟情勢展望，並針對我國整體產業，剖析國內外經濟局勢與產業動向，提出本院精闢論點及解析。
2023年受到高利率、高通膨與中國疫後經濟表現不如預期等因素影響，令全球終端產品需求疲弱，導致各國製造業活動放緩，加上美中晶片禁令擴大、俄烏戰爭及以哈衝突至今未歇，全球地緣政治趨向集團對抗，對全球經濟發展和社會穩定產生影響。在台灣方面，內需服務業在疫後呈現擴張態勢，零售、觀光及人員運輸等產業表現較2022年明顯改善，不過受到全球貿易擴張力道減緩，不僅衝擊台灣出口與外銷訂單表現，連帶也使得企業投資受到影響，令台灣經濟成長率在2022年第四季及2023年首季呈現連續衰退，第二季才由負轉正。
展望2024年台灣經濟，隨著美、中兩大經濟體分別面臨消費及投資的不利因素困擾，雖然其他主要經濟體如歐洲表現可望回溫，新興市場及開發中經濟體的經濟表現也優於2023年，但仍難以支撐美、中經濟疲軟的局勢，故國際主要預測機構皆認為2024年全球經濟成長速度較2023年略低，不過仍預期全球商品貿易呈現復甦態勢，有助於台灣對外貿易表現可望漸趨穩定。整體來看，台灣外銷訂單及出口年增率已見谷底回溫，出口已於9月重回正成長，2024年將延續此波復甦態勢。投資需求在半導體投資回溫帶動，配合新興科技、淨零排放等投資需求持續，2024年民間投資轉為正成長，加上民間消費表現依舊穩健，故2024年台灣經濟成長主要仰賴消費與投資支撐，外需表現回溫，2024全年經濟成長幅度較2023年為高。根據台經院於2023年11月公布之最新預測，2024年GDP成長率為3.15%，較2023年更新後1.43%增加1.72個百分點。
在民間消費部分，鑒於基本工資與軍公教員工薪資調整，以及調升每人的基本生活費免稅額，可望挹注民眾可支配所得增加，且民眾跨境旅遊需求仍大，加上就業市場穩定亦支撐內需表現，有助民間消費穩健成長，然2023年比較基期已高，2024年成長率及貢獻度將明顯下滑，預測2024年民間消費成長率為2.54%，較2023年修正後成長率7.73%減少5.19個百分點。
在固定資本形成方面，2023年以來受到主要國家大幅升息之累積效應影響，全球經濟需求不振，產業積極去化庫存，投資需求明顯下滑，令2023年民間投資表現低迷。展望未來，有鑑於庫存已逐漸回到正常水準，廠商先前遞延的投資將於2024年逐步落實，淨零排放目標加快綠色投資，加上政府及公營事業投資穩健，加以民間投資與出口連動性高，2024年出口回溫，有助於民間投資成長轉正，且2023年比較基期較低，故預測2024年固定資本形成成長率為4.39%，較2023年修正後成長率-5.36%增加9.75個百分點，其中民間投資2024年為3.66%，較2023年修正後成長率-7.29%增加10.95個百分點。
在貿易部分，2023年以來受到美歐終端需求疲弱，中國疫後復甦表現不如預期，加上地緣政治干擾持續、上半年全球通膨壓力仍大等因素影響，令2023年前三季台灣進出口與外銷訂單均呈現雙位數衰退態勢，不過隨著高基期已過，加上廠商去化庫存力道已告一段落，在消費性電子新品備貨需求、AI新興應用不斷擴展等需求帶動下，9月出口年增率已由負轉正，第四季可望延續正成長表現格局。展望未來，受惠於2024年全球商品需求復甦，帶動全球貿易成長，依IMF預測，2024年全球貿易成長年增率將由2023年0.9%增加至3.5%，加上新興科技運用進一步推升半導體需求，預期2024年全球半導體銷售額有望恢復成長態勢，有助於帶動台灣外貿表現回溫。據此，預測2024年輸出與輸入成長率分別為5.03%及5.44%，輸出較2023年增加8.31個百分點，輸入較2023年增加7.68個百分點。
最後，在物價及貨幣政策部分，2023年以來受到全球經濟成長放緩，使得能源等商品類價格走低，然受到疫後勞動市場緊俏，服務業人力需求強勁，令服務類價格漲幅仍大，致使主要經濟體整體通膨率回降速度有限，IMF預測全球通膨率從2023年的6.9%下滑至2024年的5.8%，顯示全球通膨壓力仍大。展望未來，儘管台灣物價不至於有持續攀升的可能，然隨著台灣經濟逐漸轉好，加上氣候變遷、疫後缺工問題、地緣政治衝突風險等因素仍存，將使得通膨緩步回降，故預測2024年CPI成長率為1.8%。在匯率方面，美、歐升息週期已近尾聲，惟預期將維持高利率一段時間，持續引導通膨降溫，直到經濟發生衰退才有可能再出現降息的動作，因此預測2024年平均新台幣兌美元31.20元，較2023年修正後匯率微幅升值0.05元。
展望未來，全球經濟仍將面臨諸多挑戰，例如美國消費動能是否持續、原物料價格走勢、中國經濟前景，以及各國央行貨幣政策走向等，這些因素都將影響台灣貿易與投資表現，值得預先研判並加以關注。
首先，美國民間消費在疫情解封後持續擴張，主要來自於疫情期間的超額儲蓄，根據聯準會(Fed)統計，2020年第二季美國民眾的超額儲蓄接近1兆美元，其後隨著疫情解封逐步減少，2022年起儲蓄用盡，民眾改以信用貸款及信用卡借款方式支應，2023年第二季負儲蓄(即貸款)已達2,500億美元，同時期的信用卡未償還餘額突破1兆美元，創下歷史新高，且隨著聯邦基金利率上揚，信用卡利率也已達24.5%，為疫情以來新高水準，由於負債金額及利率均高，要維持消費擴張對美國民眾來說充滿挑戰，倘若美國消費動能趨緩，也將對亞洲各國的出口表現增添新變數。
其次，原物料價格仍是企業最關心的經濟指標之一。以2023年為例，首季國際油價維持在80美元左右，但第二季中國解封經濟復甦不如預期，使得油價跌至70美元，同時期金屬及食物類商品價格也下跌，不過到了第三季，隨著OPEC國家減產加上各國需求增加，油價由70元漲至90美元價位，鐵礦砂等原物料價格也隨之上揚，再加上美元走強，輸入型通膨使廠商生產成本大增。由於近年國際原物料價格週期受到疫情及俄烏戰爭等因素影響，使廠商難以判斷未來走勢，因此原物料價格也成為2024年影響台灣經濟的不確定因素之一。
再者，受到中國民眾消費意願低迷及房地產不振影響，令中國疫後經濟復甦未如預期般強勁，雖然2023下半年各項數據已有起色，但展望2024年，美國貿易封鎖壓力仍在，加上占經濟四分之一的中國房地產市場依舊低迷，其經濟能否回到疫情前水準仍有變數，也將影響台灣對中的出口貿易表現，進而影響廠商營運成果。
最後，歐美升息雖已接近目標上限，但2024年通膨預期仍在2%以上，除非有特殊因素如金融危機，否則歐美央行很難提前降息來刺激經濟。但高利率也會如高通膨一般影響民眾購買力，並降低企業投資意願，對消費及投資不利，另一方面，對於高負債的政府、企業及民眾，高利率的利息支出也可能引發違約風險，對於金融市場形成強大壓力。此外，日本央行在新任總裁上任後，殖利率政策已開始微調，由於日、台間機械、汽車及觀光等產業高度競爭態勢，一旦日本貨幣政策轉向也將牽動台灣相關商品及服務貿易的表現，勢必成為各界關注的焦點。
公關室
TEL：02-2586-5000#756
[ 新聞稿PDF檔案下載 ]
台經院總體經濟指標預測 (2023/11/8)
單位：新台幣億元，2016年為參考年（NT$100 million）；%
