總體經濟預測

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2023年1月

國內總體經濟預測暨景氣動向調查新聞稿

2023年1月31日

觀察近期國內外經濟情勢，在變種病毒、俄烏戰爭、高通膨和氣候變遷等因素影響下，全球經濟表現在2022年並不理想，大多數國家為控制高通膨而實行貨幣政策緊縮，在通膨上升、政策緊縮和金融壓力等負面衝擊令全球經濟前景轉趨黯淡，且放緩情勢延續到2023年，美歐經濟表現恐陷入零成長，中國經濟雖可望因防控措施放寬而反彈，然反彈幅度多大，仍需密切觀察近期防疫政策大幅鬆綁後對經濟的衝擊時間而定，故國際主要預測機構皆認為2023年全球經貿成長速度較2022年放緩。
在國內方面，儘管受到全球經濟需求轉弱，嚴重打擊我國外貿表現，加上廠商資本投資亦受到全球景氣疲弱與借貸利率走高而轉趨保守，令民間投資成長力道明顯放緩，所幸政府公建預算規模創新高，加上民間消費力道仍強，又受惠於國內防疫管制措施持續放寬且邊境開放，國人國外消費可望大幅增加，由民間與政府共同發力來支撐台灣2023年經濟表現。
根據本院調查結果，經過模型試算後，12月製造業與營建業營業氣候測驗點同步走高。其中，12月製造業與營建業測驗點呈現連續兩個月上揚態勢，服務業測驗點則呈現連續五個月下跌態勢。最後，針對2023年總體經濟而言，台經院預測2023年國內經濟成長率為2.58%，較2022年11月預測下修0.33個百分點。

一、國際情勢

美國

國際主要預測機構一致認為美國在2023年的經濟成長將明顯不如2022年，英國經濟學人資訊中心（EIU）與世界銀行（WB）於2023年1月發佈對美國2022與2023年經濟成長估計值與預測值。EIU與WB估計美國於2022年經濟成長為2.1%與1.9%，預測2023年經濟成長則僅為0.2%與0.5%；預期景氣將出現明顯減緩。
有關美國就業市場表現方面，根據美國勞動統計局公布資料，美國於2022年12月的失業率為3.5%，較前一個月失業率下滑0.1個百分點；此外12月美國非農就業人口增加22.3萬人。物價方面，美國2022年12月消費者物價指數（CPI）年增率為6.5%，較前月數值下滑0.6個百分點。扣除食品與能源價格的核心CPI年增率則為5.7%，較前月數值下滑0.3個百分點；美國通膨逐漸出現減緩跡象，聯準會（Fed）於2022年12月15日升息2碼，即自2022年3月以來總共已經升息17碼；聯邦基金利率來到4.25-4.5%區間。此外美國商務部公布數據顯示，2022年12月美國零售銷售下降1.1%，屬連續第二個月下降，也是2021年12月以來最大降幅，恐將導致2023年消費支出放緩。
至於美國經濟近期的景氣展望方面，參考美國供應管理研究所（Institute of Supply Management, ISM）公佈美國的2022年12月製造業採購經理人指數（PMI）為48.4點，較前一個月數值下滑0.6點。另外ISM公佈的2022年12月服務業PMI為49.6點，較前一個月指數下滑6.9點。美國製造業與服務業PMI數值皆落於50的榮枯線以下，意味美國經濟景氣趨向低迷態勢。

歐洲

國際主要預測機構也一致認為歐洲地區在2023年的經濟成長將明顯不如2022年，英國經濟學人資訊中心（EIU）與世界銀行（WB）於2023年1月發佈對歐元區2022與2023年經濟成長估計值與預測值。EIU與WB估計歐元區於2022年經濟成長達3.1%與3.3%，但是預測2023年經濟成長則皆為0.0%；預期景氣將出現明顯減緩之外，由於歐洲通膨依然嚴峻，出現停滯性通膨的機會高。
在歐洲就業市場表現方面，根據Eurostat最新公佈數據，歐盟與歐元區於2022年11月失業率分別為6.0%與6.5%，相較前一月失業率皆屬持平，較2021年同期則分別為下滑0.5與0.6個百分點。此外，Eurostat公布之2022年12月歐元區消費者物價指數（CPI）年增率為9.2%，較前一個月通膨數值下滑0.9個百分點；然而歐元區核心通膨則為6.9%，則較前月數值增加0.3個百分點。歐洲央行（ECB）於2022年12月決議調升基準利率2碼，自7月開始升息以來總計已經升息10碼。歐洲通膨壓力仍大，預期ECB於2023年2月持續升息的機率高。
至於歐洲經濟展望方面，參考歐盟委員會公佈的綜合經濟觀察指標（Economic Sentiment Indicator, ESI），歐盟與歐元區2022年12月的ESI為94.2與95.8點，分別較前一個月數值上揚1.5與1.8點；皆為連續兩個月的上揚。2022年12月歐盟與歐元區ESI數值以細項來看，製造業、服務業、零售業、營建業與消費者信心指數皆較前一個月數值上揚。歐元相較美元走弱，增加投資吸引力，是ESI短期出現走升原因。但ESI數值仍屬2021年以來的相對低點，意味歐洲景氣仍屬低迷。

日本

日本內閣府公布2022年11月核心機械訂單(扣除船舶、電力)月減8.3%，其中製造業訂單月減9.3%，非製造業訂單則月減3.0%。財務省公布2022年12月進口金額為10兆2,357億日圓，較2021年同期年增20.6%，為連續23個月的正成長；出口額為8兆7,873億日圓，較2021年同期年增11.5%，為連續22個月的正成長。IHS Markit引用JIBUN BANK日本製造業採購經理人指數(PMI)，受到全球經濟疲軟，生產及新訂單持續收縮，新出口訂單為連續第10個月下降，致12月PMI指數來到48.9點，較11月減少0.1點，為連續第2個月跌落榮枯線之下，為2020年10月以來新低。
領先指標走勢方面，2022年11月日本領先指標97.6點，較10月減少1.0點，係因中小企業銷售展望、新屋開工面積及消費者態度等指標年增率出現下滑。因此，展望日本未來經濟表現，領先指標之3個月移動平均來到98.1點，較10月減少1.34點，7個月移動平均來到99.5點，較10月減少0.69點。而S&P Global Market Intelligence 1月份對2023年經濟成長率預測較2022年12月減少0.1個百分點，為1.08%。

中國

2022年12月官方實施防疫新十條措施後，確診人數激增，使得產銷活動表現較11月紊亂，經濟數據出現多跌漲少的情形。12月全國規模以上(主要業務收入在2,000萬元及以上的工業企業)工業增加值年增率為1.3%，較11月減少0.9個百分點，2022年年增率為3.6%；12月社會消費品零售額達4兆542億人民幣，年增率-1.8%，較11月增加4.1個百分點，2022年年增率為-0.2%，其中商品零售年增1.9%，餐飲收入年減6.3%。2022年全年固定資產投資(不含農戶)成長5.1%，民間固定投資成長0.9%，皆較1-11月減少0.2個百分點。另海關總署公布2022年12月貿易額達5,341.4億美元，較2021年同期衰退8.9%，其中出口衰退9.9%，進口衰退7.5%；2022年貿易年增率為4.4%，其中出口成長7.0%、進口成長1.1%，前三大出口地區為美國(16.2%)、東協(15.8%)及歐盟(15.6%)，出口合計占比達47.6%。
在生產與商業活動方面，12月初的防疫大解封，確診人數遽增，加上全球經濟疲弱，導致生產、新訂單及從業人員等活動降低，PMI由11月48.0點降至12月47.0點，再以企業規模來看，大、中、小型企業PMI分別較11月減少0.8、1.7及0.9點來到48.3、46.4及44.7點。非製造業活動指數由11月46.7點降至12月41.6點，減少5.1點。而S&P Global Market Intelligence公布1月份最新預測2023年經濟成長率，較2022年12月增加0.43點，成長率來到4.99%。

二、國內情勢

首先在對外貿易方面，傳產貨品類外銷持續疲弱，積體電路及資通產品亦進入下行階段，11大主要貨品類出口年增率均為負成長，12月出口下降至357.5億美元，為20個月來新低點，12月出口年增率仍衰退12.13%，連續二個月雙位數衰退。在主要出口產品方面，受到積體電路及資通訊產品需求轉弱，加以高基期影響，電子零組件及資通訊產品出口年增率維持負成長；傳產類終端需求走疲，廠商持續去化庫存，令基本金屬、塑橡膠、化學品與紡織品出口年增率續維持雙位數衰退。進口方面，受到國際原物料價格下跌，加上廠商對原物料採購趨於審慎影響，令資本設備、農工原料與消費品進口年增率均呈下滑態勢，故12月進口年增率續呈衰退，年減幅度擴大至11.37%。累計2022年全年出口較上年成長7.42%，進口成長11.90%，總計2022年全年出超金額為521.12億美元，衰退19.10%。
物價方面，受到寒流影響，權重較大的蔬果類價格年增率上升，致整體食物類價格年增率由11月4.11%擴大至12月4.93%，對總指數影響1.23個百分點，較上月增加0.20個百分點。受到油料費年增率上升，令整體交通及通訊類價格指數年增率由11月0.68%擴大至12月2.18%，對總指數影響0.30個百分點，較上月增加0.21個百分點。隨著防疫措施持續鬆綁，休閒娛樂相關消費需求提升，令教養娛樂類價格指數年增率由11月2.05%擴大至12月2.27%，對總指數影響0.27個百分點，較上月增加0.18個百分點。12月整體CPI年增率由上月2.35%擴大至2.71%，核心CPI年增率則由上月2.86%微幅縮小至2.71%；WPI方面，農工原物料價格下滑，令進口及出口品物價年增率均呈現下滑，使得2022年12月整體WPI年增率由上月9.11%縮小至7.14%。累計2022年CPI年增率2.95%，WPI年增率為12.43%，CPI漲幅係自2009年以來新高紀錄。
勞動市場方面，因工作場所業務緊縮或歇業而失業的人數較上年同月減少，2022年12月失業率3.52%，較上月下降0.09個百分點，較上年同月下降0.12個百分點，總計2022年失業率平均為3.67%，較上年下降0.28個百分點。在薪資方面，2022年11月總薪資為51,157元，較2021年同月增加1.99%，11月經常性薪資為44,682元，較2021年同月增加2.35%，若以全年平均情況觀察，在扣除物價上漲因素後，2022年1至11月實質經常性薪資為41,345元，較2021年同期衰退0.11%，2022年1至11月平均實質總薪資為53,781元，較2021年同期成長0.41%。
在國內金融市場方面，貨幣市場狀況平穩，2022年12月金融業隔夜拆款利率最高為0.556%，最低為0.431%，加權平均利率為0.507%，較上月上升0.074個百分點，較2021年同期增加0.424個百分點。而股市方面，受到美國聯準會調升利率、日本央行將公債殖利率由0.25%上調至0.5%，導致亞洲股市大幅震盪，台股也因此受到拖累，台灣加權指數12月底收在14,137.69點，下跌4.99%，平均日成交量為2,022.45億元。匯率方面，受到日本央行政策轉鷹，帶動日圓急升，新台幣亦隨著日圓走升，加上時序接近年底，外資放長假，交投偏淡，出口商則有作帳以及發放年終獎金、紅利等需求，令本月新台幣匯率呈現走升態勢，月底匯率收在30.708美元，升值0.63%。

三、廠商調查結果

觀察近期國際經濟情勢，目前主要預測機構多預測2023年全球經濟表現大幅減速，甚至歐美地區的經濟成長有可能陷入衰退，但因通膨問題持續，在經濟成長與通膨兩難之際，大多數國家多採升息與縮表策略以對，導致經濟成長續呈頹勢。儘管近期歐美通膨略有緩降，升息步調可望減緩，但因通膨距離目標仍有差距，Fed、ECB等仍未停止升息，考量貨幣政策對就業與消費的影響相對滯後，全球經濟正面臨全面性且嚴重的衰退風險。
在國內製造業方面，主要產鋼國家因通膨、氣候及地緣政治等因素減產，有助於全球鋼市供需維持平穩，加上原料報價呈現回升，帶動國際鋼材報價彈升，但國內各下游產業庫存調整壓力擴增，致使整體回補需求依舊疲弱，不過受惠於公共工程用鋼需求穩定，且產品報價呈現回溫，加上比較基期偏低，故雖有接近四成左右的鋼鐵基本工業廠商看壞當月景氣表現，但看壞的廠商比例已較上月明顯減少；12月國際原油、輕油價格下跌，加上受到同業產能競爭，以及中國疫情快速擴散，下游企業面臨缺工減產問題，對石化原料需求趨於保守，多數石化原料報價較11月下跌，廠商產能利用率亦不理想，故有超過八成的化學工業廠商看壞當月景氣表現。此外，儘管半導體高階產品技術不斷創新，促使先進製程市場規模持續擴大，加上車用電子與工業需求仍在，有助於支撐電子機械業廠商營運表現，然受到全球半導體市場需求不如預期，導致客戶訂單規模不斷縮減與遞延，也使得國內相關業者產能利用率同樣出現下滑，故電子機械業對當月景氣看法仍偏向普通與看壞居多。
在未來半年景氣看法上，儘管全球鋼鐵市場回補需求仍待增溫，然國內公共工程用鋼需求尚屬平穩，加上中國解封後工業生產逐步回復，且不動產景氣可望止穩，帶動當地用鋼需求回溫，支撐國內外鋼材需求表現，不過中國提前解封長期而言雖對當地經濟及產業用鋼需求較偏正面，但短期受到醫療量能不足，恐將造成當地社會及經濟動盪，後續須持續觀察，故雖有超過三成比例的鋼鐵基本工業廠商看好未來半年景氣表現，但也有二成多比例的廠商看壞未來半年景氣表現；儘管預期石化原料業者的原料成本支出可望緩解，且中國經濟表現緩步復甦，全球太陽能、風電、新能源汽車及環保綠色材料需求擴大，不過受到中國、美國同業產能競爭壓力，烯烴、乙二醇等石化原料供過於求壓力仍存，令化學工業對於未來半年景氣表現看法呈現兩極；鑑於全球重要終端電子產品銷售動能持續疲弱，導致相關業者拉貨動能持續放緩，更何況各國半導體新增產能陸續到位，以及地緣政治問題加劇，造成國內廠商訂單規模受到擠壓，今年上半年營運表現恐不盡理想，不過一般認為下半年需求有望回溫，故雖有三成左右的電子機械業廠商看壞未來半年景氣表現，但看好未來半年景氣表現的廠商比例較上月調查相比明顯提升。
在製造業調查部分，根據本院對製造業廠商所做2022年12月問卷結果顯示，認為當(12)月景氣為「好」比率為9.6%，較2022年11月12.2%減少2.6個百分點，認為當月景氣為「壞」的比率則為49.6%，較11月41.3%增加8.3個百分點，其中化學工業、化學製品業、橡膠製品業、金屬製品業、電力機械與電子機械等有一半比例以上的廠商看壞當月景氣表現；由整體廠商對未來半年景氣看法加以觀察，看好廠商由2022年11月的22.9%增加0.7個百分點至當月的23.6%，看壞比率則由11月的33.9%減少0.4個百分點至當月的33.5%，化學工業與鋼鐵基本工業看好未來半年景氣表現的廠商比例明顯高於看壞，儘管電子機械業廠商仍多看壞未來半年景氣表現，但看好程度亦較上月調查為高。
將上述製造業對當月及未來半年景氣看法比率之調查結果，經過本院模型試算後，2022年12月製造業營業氣候測驗點為85.97點，較上月修正後之85.16點增加0.81點，呈現連續兩個月上揚態勢。
服務業方面受到耶誕長假效應使得外資交易退縮，內資法人雖有醞釀年底作帳行情，然受到聯準會重申升息對抗通膨的決心、日本央行貨幣政策轉鷹等因素影響，使得12月台股價量齊跌，對此券商經紀手續費收入普遍減少、自營操作則轉趨分化，令證券業者看壞當月景氣表現。隨著國內再度放寬疫情管控措施，國內外遊客人次明顯提升，且適逢耶誕節和跨年聚餐商機，有助於刺激餐旅業接單力道，故餐旅業者明顯看好當月景氣表現。此外，儘管產險仍受到防疫險理賠過多而拖累其營運表現，然壽險方面隨著利變型保單隨政府調高保單責任準備金利率，加上業者積極調動宣告利率，2022年12月買氣已有好轉，年前投資型保單也有增加，帶動12月整體壽險保費收入月成長32%，加上壽險業占整體保險業的比重較大，故有九成左右的保險業者看好當月景氣表現。
在未來半年景氣看法上，在銀行業方面，雖受到市場投資波動影響，投資操作難度升高，然在手續費方面，由於各國邊境管制解封，國際來台觀光人數及我國出國人數皆大幅成長的情況下，信用卡簽帳手續費收入將能提升，加上財富管理受惠於海外債券商品銷售提升，促使財富管理方面穩健成長，挹注手續費收益增加，加上受惠於升息循環，使我國銀行業核心存放款業務利差擴大，有助於淨利差收益提升，故銀行業看好未來半年景氣表現的廠商比例明顯高於看壞。
在服務業調查部分，證券業與運輸倉儲業看壞當(12)月景氣表現，銀行業看壞當月景氣的廠商比例亦明顯高於看好，零售業、餐旅業與保險業則較看好當月景氣表現；在未來半年看法的部分，證券業與保險業明顯看好未來半年景氣表現，零售業、批發業、餐旅業與銀行業則持平看待未來半年景氣表現，運輸倉儲業則較看壞未來半年景氣表現。
將上述服務業對景氣看法調查結果，經過本院模型試算後， 2022年12月服務業營業氣候測驗點為89.62點，較上月修正後之90.77點減少1.15點，已連續五個月呈現下跌態勢。
在營造業方面，時序適逢年底趕工潮而帶動整體公共工程進度，使得較多工程款入帳，另一方面營造業者手中案量尚屬充足，故2022年12月營造業景氣已有所好轉。展望未來，2023年上半年本產業公建方面之工程款收入可望成長，此外政府積極推動公辦都更，由於其土地整合相對簡單且有政府協助，招商成績表現相當亮眼，有助於抵銷民建需求衰退部分，故未來半年營造業景氣看法將有所改善。
其次不動產業方面，12月六都建物買賣移轉件數月增率為13.5%，主要是交屋潮的挹注，並非房市景氣有所回升，反而年增率為-25.1%，代表大環境利空頻傳使得房市信心面受到干擾，不但造成投資客持續退場，自住客購置房產的評估時間亦有所拉長，顯然房市景氣仍保守以對。至於未來半年，有鑑於國內GDP持續趨緩、房貸利率已逼近2%、平均地權條例修正案三讀通過、房市新增供給遞增等不利因素，導致短期內房市前景尚顯混沌不明。
將上述營建業對景氣看法調查結果，經過本院模型試算後，本次營建業2022年12月營業氣候測驗點為92.87點，較11月之87.32點上揚5.55點，連續二個月呈現上揚的態勢。

四、預測

在變種病毒、俄烏戰爭、高通膨和氣候變遷等影響下，主要經濟體啟動升息循環來對抗通膨，高利率影響企業投資意願，各國製造業活動已明顯放緩，且放緩情勢延續到2023年，美歐經濟表現恐陷入零成長甚至衰退，中國經濟雖可望因疫情防控措施放寬而反彈，然反彈幅度多大，仍需密切觀察近期防疫政策大幅鬆綁後對經濟的衝擊時間而定，故國際主要預測機構皆認為2023年全球經貿成長速度較2022年放緩。儘管受到全球經濟需求轉弱，嚴重打擊我國外貿表現，加上廠商資本投資亦受到全球景氣疲弱與借貸利率走高而轉趨保守，令民間投資成長力道明顯放緩，所幸政府公建預算規模創新高，加上民間消費力道仍強，又受惠於國內防疫管制措施持續放寬且邊境開放，國人國外消費可望大幅增加，由民間與政府共同發力來支撐台灣2023年經濟表現。因此，根據台經院最新預測結果，2023年國內經濟成長率為2.58%，較上次預測下修0.33個百分點。
在內需方面，2022年前11月百貨公司營業額已超越疫情前(2019年)同期的水準，加上近期台灣汽車市場買氣維持強勁，顯示民間消費力道仍強。再者，隨著防疫管制措施持續放寬，加以國境開放，近期出入境人數均創疫情以來新高紀錄，顯示疫情影響已明顯淡化，跨境旅遊將逐漸回復至疫情前水準，將為零售業與餐旅服務業帶來更大的復甦空間，加上綜所稅之基本生活費與基本工資調高，均有助於帶動民間消費成長，故台灣2023年經濟成長以民間消費為主要支撐，故預測2023年民間消費成長率為5.95%，較前次預測上修1.63個百分點。
在固定資本形成方面，儘管高階半導體、節能與綠能等相關設備投資續增，加以近期政府鼓勵高科技業投入前瞻創新研發支出，民間參與公共建設投資案可望持續熱絡，均有助於維繫民間投資動能。不過受到主要國家經濟表現疲弱，終端消費性電子產品需求下滑，廠商去化庫存時間較預期更長，影響企業投資步調，設備投資意願轉為保守，資本支出較先前規劃放緩，所幸政府2023年公共建設預算規模接近6,000億元，創歷年新高，故預估2023年整體固定資本形成成長率為2.84%，較前次預測時下修0.44個百分點；其中民間投資成長率為2.30%，較前次預測時下修0.53個百分點。
在貿易方面，受惠於全球經濟下行風險升溫，終端商品需求走弱，加以企業庫存調整持續，以及美中科技戰升溫等不確定性因素仍存，加上比較基期偏高，衝擊國內對外貿易成長動能，預期2023年台灣進出口成長幅度趨緩，使得台灣2023年外需對經濟成長貢獻將持續下滑。故預估2023年出口與進口金額成長率則為1.13%與1.25%，較前次預測值分別下修1.22與0.54個百分點。據此，預估2023年輸出與輸入成長率分別為2.56%及5.07%，較前次預測值分別下修1.07與0.28個百分點。
最後，在物價部分，隨著供應鏈瓶頸逐漸緩解，原油、糧食等國際大宗商品價格再度飆升的可能性並不高，加上貨運量持續萎縮，近期國際航運運價指數持續走低，加以基期墊高因素影響，故預測2023年CPI成長率為1.95%，較前次預測維持不變。在匯率方面，儘管台美利差持續擴大，然鑑於美國聯準會對抗通膨已取得部分成效，聯準會將會放慢升息速度，美國貨幣政策不確定性降溫，因此預估2023年平均30.65元新台幣兌1美元，較前次預測升值1.03元。
在未來不確定因素方面，展望2023年，全球經濟前景仍面臨諸多下行風險，如全球經濟放緩趨勢可能會在2023年繼續，甚至導致溫和衰退，尤其是美國因聯準會激進升息等緊縮貨幣政策效應滯後、勞動力市場需求下行壓力加大、消費動能不足，經濟衰退風險加大；能源危機的持續影響、外部需求下降和貨幣政策緊縮甚至可能導致歐洲經濟在2023 年停滯不前；日本經濟將緩慢復甦，但人口高齡化使其難以實現大幅成長，而美國聯準會的貨幣政策和全球經濟低迷將使其面臨更大壓力；由於疫情防控政策轉向，消費需求對經濟成長的拉動作用增強，中國經濟雖將恢復成長，但房地產低迷、人口高齡化、外需不足等因素將在一定程度上影響其經濟成長。
再者，美中爭端衝擊全球化發展，美國對中國實施晶片出口管制，且積極與國際結盟共同對抗中國，美國於 2022 年 3 月提出 Chip 4 聯盟，作為旨在增強半導體供應鏈安全性和彈性的更廣泛計劃的一部分，包括減少世界對中國製造晶片的依賴。隨著美中科技戰逐漸升溫，美國商務部於2022年10月更新對中國出口管制貨品，針對高階晶片、先進製程晶圓廠以及更高階記憶體，未來美國企業除非獲得政府許可，否則必須停止向中國出口先進晶片和相關製造設備，也不得提供運用美國技術、在他國製造的晶片。鑑於美中貿易、科技角力白熱化且長期化，將影響全球化發展，加上主要國家持續推動關鍵物資供應鏈在地化及區域化，美、歐等國陸續推出晶片法案，鞏固其半導體供應鏈安全，恐將改變全球供應鏈分工布局，這也將衝擊到台灣出口貿易與民間投資。
最後，俄烏戰爭何時才能結束也是影響全球經濟表現一大重要不確定因素，俄烏戰爭至今已持續快要一年時間，使得歐洲潛在能源危機風險仍存，儘管在液化天然氣大量進口替代下，歐洲天然氣獲取量並未出現顯著減少，加上天氣溫暖和節約能源降低需求，2022-23年冬天歐洲並未出現供需失衡情況，不過國際能源總署(IEA)警告，若俄羅斯未恢復供應，中國重新大量進口液化天然氣，可能又會讓歐盟必須在今年夏天進一步降低需求來填補庫存，恐影響相關工業用氣再被削減，且天然氣價格有可能再度飆漲導致生產或生活成本墊高，進而損害經濟成長動能。

五、綜合分析判斷

本院各產業研究人員根據廠商問卷調查及工業產銷等相關資訊，對個別產業未來半年之景氣趨勢綜合判斷如下：

● 12月轉壞，未來半年較12月看壞之產業：
機械設備製造修配業、金屬工具機業、資料儲存及處理設備、電子零組件業、自行車零件製造業、建築投資、運輸倉儲

● 12月轉壞，未來半年較12月看好之產業：
無

● 12月轉壞，未來半年維持持平之產業：
總製造業、紡紗業、成衣及服飾、紙業、化學製品、橡膠製品、金屬製品、金屬模具、螺絲及螺帽、電線電纜、視聽電子產品、機車製造業、營建業、證券業

● 12月持平，未來半年較12月看壞之產業：
木竹製品業、玻璃及其製品、產業機械業、運輸工具業、汽車製造業、自行車製造業

● 12月持平，未來半年較12月看好之產業：
食品業、不含酒精飲料、印刷業、電力機械器材製造、精密器械、銀行業、電信服務業

● 12月持平，未來半年仍維持持平之產業：
屠宰業、飼料業、紡織業、織布、皮革毛皮製品、化學工業、石化原料、塑橡膠原料、人造纖維製造業、石油及煤製品、塑膠製品、陶瓷及其製品、鋼鐵基本工業、金屬建築結構及組件業、電力機械、家用電器、電子機械、機車零件製造業、育樂用品業、批發業

● 12月轉好，未來半年較12月看壞之產業：
無

● 12月轉好，未來半年較12月看好之產業：
冷凍食品、製油、製粉及碾穀、汽車零件、一般土木工程業、零售業、餐旅業、保險業

● 12月轉好，未來半年仍維持持平之產業：
非金屬礦物、水泥及其製品、通信機械器材