一、5月整體製造業景氣概況
美中於5月中旬達成協議，緩解關稅帶來的緊張局勢，雖歐元區、中國及日本製造業PMI較上月回升，惟美國、日本與中國PMI仍位於收縮區間，顯示全球製造業前景依然低迷。在國內方面，受新台幣大幅升值影響，導致以新台幣計價的製造業生產者價格、外銷訂單、進口、生產與銷售等指標年增率均較上月明顯縮小，進而拖累售價、需求及原物料投入等面向之表現。國內股市因美中達成協議而出現價量齊揚，惟業者對當月景氣看好比例較上月明顯減少，抵銷部分經營環境面指標的增幅。114年5月製造業景氣信號值為9.88分，較上月修正後之11.85減少1.98分，燈號由代表景氣低迷的黃藍燈轉為代表衰退的藍燈。
表一 製造業景氣信號之燈號與信號值
就114年5月景氣信號各主要組成項目觀察，有3個項目分數減少、2項增加，經本院試算模型加權後，信號值減少1.98分，其中以售價面減少1.62分最多，需求面、原物料投入面分別減少0.60及0.20分；成本面及經營環境面分別增加0.37及0.07分，燈號座落於代表景氣衰退的藍燈。
圖一 製造業景氣信號主要指標比較
◎5月景氣衰退的藍燈比重逾六成
就114年5月份不同產業燈號的消長觀察，衰退的藍燈比重由114年4月的41.27%增加至5月的63.80%，低迷的黃藍燈由13.97%增加至17.88%，持平的綠燈由21.98%減少至17.74%，揚升的黃紅燈由22.54%減少至0.59%，本月無出現代表景氣繁榮的紅燈。(參見表二)
表二 個別產業景氣信號之燈號占製造業產值比重 單位：%
二、類別產業
民生大類：
就產業類別加以分析（如附表一及附表二），在食品業方面，受食物類價格續漲帶動售價面表現，加上母親節與端午連假聚餐效益促進需求增加，惟美國與東協市場需求疲弱，出口與生產年增率續呈衰退，影響需求、原物料投入等面向指標表現，故5月本產業景氣燈號續為代表低迷的黃藍燈。在紡織業方面，受到新台幣大幅升值影響，出口、外銷訂單年增率出現衰退，生產指數跌幅擴大，業者看壞當月及未來景氣比重增加，影響需求、原物料投入及經營環境等指標表現，故5月本產業景氣燈號由代表低迷的黃藍燈轉為衰退的藍燈。
石化橡膠大類：
在化學材料方面，因市場需求疲軟及海外同業低價產品競爭，出口年增率由正轉負，影響售價及需求面指標表現。業者因應市況減產或產線檢修，生產指數年增率出現連續三個月呈現衰退，影響原物料投入面指標，故5月本產業景氣燈號續為代表衰退的藍燈。在橡、塑膠製品方面，因海外同業生產過剩、低價競爭持續抑制接單動能，外銷訂單及出口持續衰退，生產指數年增率出現由正轉負，影響需求面及原物料投入面指標表現，故5月本產業景氣燈號續為代表衰退的藍燈。
金屬機械大類：
在金屬基本業方面，受惠於美國6月將進口鋼鋁關稅調升至50%的提前拉貨效應，對美出口增幅達30%，惟其他市場需求依舊疲軟，抵銷部分成長動能。中國低價鋼持續干擾市場，加上業者當月及未來景氣看壞者增加，影響需求及經營環境等面向指標，故5月本產業景氣燈號續為代表衰退的藍燈。在金屬製品業方面， 雖航太、電動車及半導體等模具需求穩定，惟新台幣大幅升值，致外銷訂單、出口等增幅(以新台幣計價)皆較上月明顯縮小，影響需求及原物料投入等指標表現，故5月本產業景氣由代表低迷的黃藍燈轉為衰退的藍燈。
電子電機大類：
在電子零組件業方面，受惠於AI及高速運算應用需求仍殷，高階製程晶圓代工、晶片通路等訂單增加，對美歐與日本出口增加，惟新台幣大幅升值抵銷需求增幅，出口物價、生產指數較上月數值轉弱，影響售價面、原物料投入面指標，故5月本產業景氣燈號續為代表持平綠燈。在電腦、電子產品及光學製品業方面，AI、雲端產業需求續強，資通與視聽產品出口創歷年單月新高，生產指數年增率持續上揚。惟新台幣升值使出口物價連續兩個月衰退，影響售價面指標，故5月本產業景氣燈號由代表揚升的黃紅燈轉為持平的綠燈。
運輸大類：
在汽車及其零件方面，車市買氣趨於保守，部分廠商因產線設備更新而停工減產，5月汽車新車領牌數為3.19萬輛，年減23.1%。美國汽車零件新關稅實施，影響拉貨動能，生產指數出現雙位數衰退，拖累需求及原物料投入等面向指標表現，故5月本產業景氣燈續為代表衰退的藍燈。