一、11月整體製造業景氣概況
除美國與歐元區外，僅中國與日本11月製造業PMI較上月改善，且指標仍落在收縮區間，表示全球製造業景氣復甦動能仍顯不足。國內製造業方面，在AI、高效能運算與雲端服務需求持續強勁帶動下，出口、外銷訂單及出口物價年增率分別創下99年6月、110年5月及111年9月以來新高，並帶動企業資本設備購置需求增加，進口亦出現大幅成長，推升原物料投入面、售價面及需求面指標表現。在經營環境指標方面，台股受AI科技類股泡沫化疑慮升溫及部分資金獲利了結影響，出現價跌量增；加上國內製造業廠商對當月及未來半年景氣較上月調查明顯樂觀，推升經營環境面指標表現。因此，整體製造業景氣信號值由114年10月之10.62分，增加1.70分至11月之12.32分，燈號續維持在代表景氣低迷的黃藍燈。
表一 製造業景氣信號之燈號與信號值
就114年11月景氣信號各主要組成項目觀察，4項分數增加、1項減少，經本院試算模型加權後，信號值增加1.70分，其中原物料投入面增加0.92分最多，售價面、經營環境面及需求面分別增加0.36、0.34與0.14分，而成本面減少0.06分。燈號落在代表景氣低迷的黃藍燈。
圖一 製造業景氣信號主要指標比較
◎11月代表繁榮比重增加逾2成
就114年11月份不同燈號的消長觀察，呈現衰退的藍燈比重由114年10月的57.20%減少至11月的48.55%，低迷的黃藍燈由17.57%減少至14.18%，持平的綠燈由16.08%減少至12.71%，揚升的黃紅燈由9.16%減少至2.03%，代表繁榮的紅燈由0.00%增加至22.53%。(參見表二)
表二 個別產業景氣信號之燈號占製造業產值比重 單位：%
二、類別產業
民生大類：
就產業類別加以分析（如附表一及附表二），在紡織業方面，中上游產品受到中國生產過剩影響，短期內難以緩解，出口及生產指標年減幅擴大，拖累原物料投入面及需求面表現，故11月本產業景氣燈號續維持代表衰退的藍燈。在紙漿、紙及紙製品業方面，工業用紙受金屬製品、鋼鐵等傳產出口衰退影響，所幸電子科技出口暢旺抵銷部分減幅，但中國產能過剩與競爭激烈，生產指數年增率由正轉負，影響需求面及原物料投入面等指標表現，故11月本產業景氣燈號續維持代表衰退的藍燈。
石化橡膠大類：
在化學製品方面，國際油價走低影響產品售價，加上海外同業產能過剩的外溢效應，出口、外銷訂單及生產等指標年增率均出現由正轉負，影響原物料投入面、需求面及售價面指標表現，故11月本產業景氣燈號續為代表衰退的藍燈。在塑橡膠製品方面，海外同業產能過剩持續抑制出口、外銷接單及生產指數，年減幅持續擴大，拖累需求及原物料投入等面向指標表現，故11月本產業景氣燈號續為代表景氣衰退的藍燈。
金屬機械大類：
在基本金屬業方面，銅箔受電子零組件需求擴增而增產，但鋼胚、熱軋鋼捲板等傳統產品因全球鋼市復甦緩慢而減產，生產指數年減幅擴大，拖累原物料投入面及需求面表現，故11月本產業景氣燈號續為代表衰退的藍燈。在機械業方面，受惠於半導體生產用設備及零組件需求增加，出口年增率呈雙位數成長，然受上年同月廠商集中交貨墊高比較基期影響，生產指數增速轉負，拖累原物料投入及需求等面向指標表現，故11月本產業景氣燈號續為代表低迷的黃藍燈。
電子電機大類：
在電子零組件業方面，受惠AI、高效能運算及雲端服務等應用需求湧現，客戶端拉貨動能持續強勁，不僅出口創下歷年單月新高，進口增速亦為3個月以來新高。外銷訂單在美國及東協需求升溫，年增率由10月35.9%擴增至47.9%，帶動生產指數年增率呈雙位數成長，推升原物料投入、需求及售價等面向指標表現，故11月本產業景氣燈號由代表持平的綠燈轉為代表繁榮的紅燈。在電腦、電子產品及光學製品業方面，受惠AI及雲端產業需求持續暢旺，出口及外銷訂單皆創歷年單月新高，進口年增幅197.3%亦創7個月以來新高，並帶動生產指數年增率創歷史新高，推升需求、原物料投入及售價等面向指標表現，致11月本產業景氣燈號由代表持平的綠燈轉為代表繁榮的紅燈。
運輸大類：
在汽車及其零件方面，政府延長汽車汰舊換新減徵貨物稅優惠，然進口車改款排擠部分國產車銷售，11月汽車新車領牌數為3.65萬輛，年減6.9%；歐美對車用電燈組及其他零組件需求減少，燃油車因部分廠商進行庫存調節而減產，致生產指數年減幅持續擴大，影響原物料投入面及經營環境面指標表現，故11月本產業景氣燈號續為代表景氣衰退的藍燈。