一、3月整體製造業景氣概況
儘管主要經濟體出口表現及製造業景氣維持在擴張區間，惟日本及東南亞等地區因荷姆茲海峽通行受阻，能源供應不確定性升高，進而干擾3月PMI表現。國內方面，受惠於AI及高速運算等新興應用需求持續暢旺、春節過後下游廠商復工與庫存回補需求，以及客戶因應戰爭不確定性提前備貨，帶動進出口、生產及外銷訂單年增率持續擴大，推升需求及原物料投入等指標表現。儘管市場對戰事推升通膨之預期升溫，致3月台股較2月略為回檔，惟若以年增率觀察，表現仍優於2月，加上本院廠商調查顯示，看好當月景氣之業者比例較上月明顯增加，帶動經營環境面指標上升。整體製造業景氣信號值由115年2月修正後之10.88分，增加3.32分至3月之14.20分，燈號由代表景氣低迷的黃藍燈轉為持平的綠燈。
表一 製造業景氣信號之燈號與信號值
就115年3月景氣信號各主要組成項目觀察，五大指標中有四項呈現上升，僅成本指標分數下降，經本院試算模型加權後，信號值增加3.32分，來到14.20分。在信號分數增加方面，以經營環境面增加1.54分為最大，其次依序為需求、售價及原物料投入等面向指標，分別增加0.97分、0.60分及0.57分；成本指標則減少0.36分。燈號座落於代表景氣持平的綠燈。
圖一 製造業景氣信號主要指標比較
◎3月代表繁榮紅燈的比重略高於藍燈
就115年3月份不同燈號的消長觀察，呈現衰退的藍燈比重由115年2月的54.86%減少至3月的20.90%，低迷的黃藍燈由12.73%增加至16.55%，持平的綠燈由11.61%增加至28.45%，揚升的黃紅燈由18.05%減少至12.68%，繁榮的紅燈則由2.75%增加至21.42%。(參見表二)
表二 個別產業景氣信號之燈號占製造業產值比重 單位：%
二、類別產業
民生大類：
就產業類別加以分析（如附表一及附表二），在食品業方面，受惠於下游餐飲市場穩健擴張，以及媽祖進香、演唱會等大型活動帶動終端需求，訂單與生產指數動能明顯擴大，推升需求及原物料投入等面向指標表現，故3月產業景氣燈號由低迷的黃藍燈轉為持平的綠燈。在紡織業方面，中東戰爭初期尚未對供應鏈造成實質衝擊，惟廠商對終端需求轉弱及進貨成本上揚仍存疑慮，使機能布等特定產品出貨增加，帶動出口、外銷訂單、生產指數等指標減幅收斂，故3月本產業景氣燈號由代表衰退的藍燈轉為低迷的黃藍燈。
石化橡膠大類：
在化學製品業方面，受到商用不動產及半導體業需求回溫，加以客戶因中東戰事提升備貨意願，帶動包括塗料、產業用及醫用等化學品需求增加，外銷訂單及生產指數等指標年增率由上月雙位數衰退轉為雙位數成長，推升原物料投入及需求等面向指標表現，故3月本產業景氣燈號由代表衰退的藍燈轉為揚升的黃紅燈。在塑橡膠製品方面，受國際油價攀升影響，上游原料價格隨之上揚，且下游客戶備貨需求增加，帶動出口、外銷接單及生產指數年增率由負轉正，推升需求面及原物料投入面指標表現，故3月本產業景氣燈號由代表衰退的藍燈轉為低迷的黃藍燈。
金屬機械大類：
在基本金屬業方面，受惠於AI需求持續擴及銅價持續上揚，帶動銅箔及銅箔基板等產品出口及接單表現，加上上年同期部分廠商配合市況調節減產，致比較基期偏低，使外銷訂單及生產指數年增率由負轉正。惟螺釘、螺栓、鍍鋅鋼等產品對美出口衰退持續擴大，抵銷部分成長動能，故3月本產業景氣燈號續為代表衰退的藍燈。在機械業方面，受惠於半導體設備、工廠或實驗室設備需求增加，出口、外銷接單與生產等指標增速擴大，推升需求面、原物料投入面等指標表現，故3月本產業景氣燈號由代表低迷的黃藍燈轉為持平的綠燈。
電子電機大類：
在電子零組件業方面，受高效能運算及AI應用需求持續暢旺帶動，進出口、外銷訂單及生產指數增幅擴大，加上IC製造與記憶體等相關類股表現上揚，以及廠商看好當月景氣比重提升，推升五大項目指標表現，故3月本產業景氣燈號由代表持平的綠燈轉為揚升的黃紅燈。在電腦、電子產品及光學製品業方面，受惠於筆電新品效應及AI與雲端服務需求強勁，筆電、伺服器與網通等產品需求持續增加，帶動進出口、外銷訂單及生產等指標增幅顯著擴大，推升五大項目指標表現，故3月本產業景氣燈號由代表揚升的黃紅燈轉為繁榮的紅燈。
運輸大類：
在汽車及其零件方面，受惠於貨物稅減徵及客運車輛電動化政策激勵，加上車市遞延買氣持續釋放，3月汽車新車領牌數達3.93萬輛，較去年同期增加5.5%。惟進口車因車款多元且品牌形象佳，對國產車銷售形成擠壓，加上其他汽車零組件、車燈及小貨車因客戶下單保守，致出口持續衰退；另一方面，進口車增加帶動進口年增率由負轉正，亦抵銷部分生產動能，影響需求面及原物料投入面指標表現，故3月本產業景氣燈號續為代表景氣衰退的藍燈。