一、11月整體製造業景氣概況
全球主要經濟體製造業PMI指標處於緊縮區間，顯示製造業復甦力道仍然不足。國內製造業受惠於基期偏低、年末節慶帶動資通及視聽產品需求熱絡，外銷訂單及出口年增率由負轉正，推升需求面指標表現，然進口因半導體設備購置減少及國際農工原料價格走跌，進口年減幅度擴大，加上製造業生產仍呈衰退，影響原物料投入、售價面等指標表現。在經營環境指標方面，11月台股受到美國聯準會不再升息的消息激勵下，隨美股反彈而指數上揚，然與10月相比，年漲幅略為縮小，加上國內製造業廠商看壞未來半年景氣較上月調查增加，拖累整體經營環境面指標表現。因此，整體製造業景氣信號值由112年10月之11.40分，減少0.69分至11月之10.71分，燈號續維持在代表景氣低迷的黃藍燈。
表一 製造業景氣信號之燈號與信號值
就112年11月景氣信號各主要組成項目觀察，僅1個項目分數增加、4項減少，經本院試算模型加權後，信號值減少0.69分，其中以經營環境面減少0.56分最多，而原物料投入面、成本面與售價面則分別減少0.19、0.06與0.04分，需求面則增加0.16分，燈號座落於代表景氣低迷的黃藍燈。
圖一 製造業景氣信號主要指標比較
◎11月代表衰退的藍燈比重約5成
就112年11月份不同燈號的消長觀察，呈現衰退的藍燈比重由112年10月的33.13%增加至11月的49.79%，低迷的黃藍燈由43.15%減少至39.38%，持平的綠燈由23.72%減少至10.03%，揚升的黃紅燈由0.0%增加0.80%，而本月無代表繁榮的紅燈。(參見表二)
表二 個別產業景氣信號之燈號占製造業產值比重 單位：%
二、類別產業
民生大類：
就產業類別加以分析（如附表一及附表二），在紡織業方面，中國業者搶單威脅持續，品牌商採購仍保守觀望，致出口及生產指數等指標衰退幅度皆擴大，影響需求面及原物料投入面指標表現，儘管2024年巴黎奧運有助於提振紡織業景氣，然東南亞等地區搶單壓力持續，業者目前對產業景氣看法仍偏保守，故11月本產業景氣燈號續維持代表衰退的藍燈。在紙漿、紙及紙製品業方面，受惠於國內商業、競選活動熱絡，年底節慶旺季，帶動生活用紙、文創印刷等銷售成長，惟國外需求仍偏疲弱，製造業生產指標呈衰退，影響工業用紙需求，故11月本產業景氣燈號維持在代表景氣衰退的藍燈。
石化橡膠大類：
在化學材料方面，終端需求低迷，客戶持續消化庫存，生產指數續呈現衰退，影響需求面及原物料投入面指標表現，11月國際油價下跌，部分石化廠安排歲修，加上下游買盤拉貨觀望，影響售價面表現，故11月本產業景氣燈號續為代表衰退的藍燈。在化學製品方面，受到國內房市景氣低迷、防疫清潔用品需求大減，加上大多數的消費性電子需求保守，影響需求面及原物料投入面指標表現，故11月本產業景氣燈號續為代表景氣低迷的黃藍燈。
金屬機械大類：
在金屬基本業方面，煉鋼原料價格上揚及部分鋼廠歲修減產，帶動鋼材報價調漲，推升售價面指標，惟全球鋼市需求疲軟，下游回補庫存保守，影響需求面及原物料投入面等指標表現，故11月本產業景氣燈號續維持代表衰退的藍燈。在金屬製品業方面，雖然航太扣件及電動車零組件等需求增溫，然歐美及中國客戶消費動能未明顯回溫，影響外銷接單及出貨表現，抵銷部分需求面指標表現，部分消費性電子產品及工業電腦等生產減少，使得金屬製品生產指標續呈衰退，衝擊原物料投入面指標表現，加上金屬製品業廠商看壞當月景氣表現明顯增加，故11月本產業景氣由代表景氣持平的綠燈轉為代表低迷的黃藍燈。
電子電機大類：
在電子零組件業方面，由於2022年同月中國防疫封控，基期偏低，外銷接單由負轉正，推升需求面指標，惟全球終端電子產品消費需求疲軟，出口續呈衰退，拉長供應鏈庫存調整期程，包括晶圓代工、IC載板等生產下滑，影響原物料投入面表現，故11月本產業景氣燈號續維持代表低迷的黃藍燈。在電腦、電子產品及光學製品業方面，AI及雲端服務需求增加及手機新機訂單加持，帶動伺服器及顯示卡等生產、出口等指標上揚，然聲控等音訊產品及電視、安控等需求持續不振，引申性進口由正轉負，加上本產業業者看壞當月景氣表現增加，影響經營環境面指標表現，故11月本產業景氣燈號由代表持平的綠燈轉為低迷的黃藍燈。
運輸大類：
在汽車及其零件方面，受到電動轎車、客貨兩用車新款推出，拉抬國內車市買氣，11月汽車新車領牌數為4.34萬輛，年增9.8%，然增幅較上月明顯縮小，由於車市遞延訂單已逐步去化，加上基期偏高，出口減幅仍逾3成，影響需求面及原物料投入面等指標表現，故11月本產業景氣燈號由代表持平的綠燈轉為代表低迷的黃藍燈。