一、5月整體製造業景氣概況
5月美中貿易談判突生變數，加深經貿不確定性風險因素，且全球經濟需求仍弱，使得世界銀行與聯合國的最新經濟展望報告皆同步下修今年全球經貿成長表現，反映在5月國內製造業相關數據下，受到美中貿易紛爭升溫、國際原物料價格走緩、比較基期偏高等因素影響，出口與外銷訂單皆呈現連續七個月負成長態勢，進口與工業生產指數年增率再度由正轉負，拖累原物料投入面、需求面與售價面指標表現，108年5月製造業景氣信號值為9.12分，較上月修正後之9.72分減少0.60分，燈號續為代表景氣衰退的藍燈。
表一 製造業景氣信號之燈號與信號值
就108年5月景氣信號各主要組成項目觀察，有1個項目分數增加、4項減少，經本院試算模型加權後，信號值減少0.60分，其中以原物料投入面減少0.32分最多，其次為需求面與售價面分別減少0.18分與0.12分，經營環境面減少0.04分，成本面則增加0.07分，燈號座落於代表景氣衰退的藍燈。
圖一 製造業景氣信號主要指標比較
◎5月衰退的藍燈比重約佔8成4
就108年5月份不同產業燈號的消長觀察，呈現衰退的藍燈比重由108年4月的72.65%增加至5月的84.53%，低迷的黃藍燈由20.48%減少至12.71%，持平的綠燈由5.55%減少至2.77%，本月無代表景氣揚升的黃紅燈與繁榮的紅燈。(參見表二)
表二 個別產業景氣信號之燈號占製造業產值比重 單位：%
二、類別產業
民生大類：
就產業類別加以分析（如附表一及附表二），在108年5月紡織相關產業方面，美中貿易衝突升高，終端客戶轉單至東南亞，一些在越南設廠的國內紡織業者有轉單效益，然國際服飾品牌大廠財報不佳，下修未來成長目標，恐使得轉單效應不足彌補，加上不少品牌廠也因貿易紛爭懸而未決，下單趨於保守並傾向以短單為主，長期訂單能見度下滑，故本月紡織業景氣續為低迷的黃藍燈，成衣及服飾品業景氣則轉為衰退的藍燈；在紙漿、紙及紙製品業方面，受到中國大陸嚴控國外廢紙進口數量，廢紙需求驟增造成當地廢紙價格居高不下，提高生產成本，影響工業用紙的需求，導致本業獲利及整體獲利均顯著下滑，令本月紙漿、紙及紙製品業景氣續為衰退的藍燈。
石化橡膠大類：
在化學材料方面，受到國際油價下跌，加上美中貿易摩擦升溫，影響下游買盤購料需求，加上國內主要領導廠商工安事故尚未復工，部分石化廠排定計畫性檢修，衝擊需求面與價格面指標表現，故整體化學材料業景氣續為衰退的藍燈；橡塑膠製品方面，儘管時序進入輪胎需求旺季，然中國車市產銷表現疲弱，加上國際油價較去年同月下滑，拖累產品價格，令5月出口與外銷訂單續呈雙位數負成長表現，故本月橡塑膠製品業景氣仍為衰退的藍燈。
金屬機械大類：
在機械設備方面，5月美中貿易戰火再度升溫，加上美國制裁中國科技業，引發全球企業恐慌，投資意願下滑，中國對我國機械業的採購訂單下滑更為嚴重，東協對我國的機械業需求亦明顯減弱，使得機械產品出口、外銷訂單與生產指數皆呈現雙位數負成長表現，拖累需求面與原物料投入面指標，故本月機械設備業景氣燈號續為衰退的藍燈。
電子電機大類：
在半導體產業方面，儘管部分廠商當月營收表現優於上月，但較去年同期相比仍是下滑，受到高階智慧手機銷售不佳，且美中貿易紛爭抑制終端需求，令廠商庫存水位偏高，影響晶圓代工、封測、被動元件等接單與生產，使得5月電子零組件生產與電子產品外銷訂單年增率續呈負成長表現，因此5月半導體業景氣表現與上月相似，景氣燈號續為衰退的藍燈表現。
運輸大類：
隨著新車年中銷售競賽的逐步啟動，加上新世代車款陸續加入戰局，讓新車銷售市場開始增溫，儘管5月新車掛牌數較去年同期成長，然受到去年比較基期偏高，以及客貨兩用車受進口車排擠影響，國內產量明顯下滑，加上中國車市買氣疲弱，連帶抑制相關零組件生產，使得該業生產指數年增率再度由正轉負，令本月汽車及其零件業景氣燈號轉為衰退的藍燈；其他運輸工具方面，國內機車大廠新車款外銷歐洲市場取得佳績，然國內傳統燃油機車買氣仍偏向保守，加上自行車新年度車款出貨高峰已過，壓縮成長動能，本月其他運輸工具業景氣由持平的綠燈轉為低迷的黃藍燈。