一、11月整體製造業景氣概況
受惠於半導體高階製程需求持續升溫、臺商回臺擴增國內產能、旺季效應優於預期等因素影響，使得11月出口與製造業生產指數由負轉正，帶動需求面指標表現，加上近期國內股市表現亮眼，美中貿易協商朝向正面發展，令製造業廠商看好未來景氣，拉抬經營環境面指標表現。整體製造業景氣信號值由108年10月之9.74分，增加0.94分至11月之10.68分，燈號轉為低迷的黃藍燈，結束先前連十二個月代表景氣衰退的藍燈紀錄，儘管就信號值來看，僅跨過黃藍燈門檻值下限，不過這已是今年以來的最高水準，製造業景氣可望溫和復甦。
表一 製造業景氣信號之燈號與信號值
就108年11月景氣信號各主要組成項目觀察，有3個項目分數增加、1項持平、1項減少，經本院試算模型加權後，信號值增加0.94分，其中以經營環境面增加0.51分最多，而原物料投入面與需求面則分別增加0.29分與0.24分，成本面維持不變，售價面則減少0.11分，燈號座落於代表景氣低迷的黃藍燈。
圖一 製造業景氣信號主要指標比較
◎11月衰退的藍燈比重接近5成
就108年11月份不同產業燈號的消長觀察，呈現衰退的藍燈比重由108年10月的50.96%，微幅減少至11月的49.45%，低迷的黃藍燈由44.35%下降至23.34%，持平的綠燈由4.69%增加至25.73%，本月代表揚升的黃紅燈比重為1.47%，本月無代表繁榮的紅燈。(參見表二)
表二 個別產業景氣信號之燈號占製造業產值比重 單位：%
二、類別產業
民生大類：
就產業類別加以分析（如附表一及附表二），在108年11月木竹製品業方面、儘管組合式建築物、塗裝木地板等建築用木製品對北美市場仍具外銷動能，不過加工合板、木質容器及其他木竹製品受到其他國家進行削價競爭的影響，其銷售值皆處於年度下滑局面，加上在國內人事與加工成本依舊偏高同時，且近期新台幣兌美元轉為升值走勢，進而難以增強國產木竹製品在海外市場的競爭力，故11月景氣燈號續維持在衰退的藍燈。
石化橡膠大類：
儘管11月國際油價較10月上漲，不過受到終端市場需求疲弱，且中國新增石化產能陸續開出，石化原料供給趨於寬鬆，下游買盤購料觀望，導致石化原料、塑橡膠原料價格普遍下跌，不利於需求面與售價面指標表現，使得108年11月原物料相關產業表現依舊疲軟，故化學材料業景氣燈號續為衰退的藍燈。在石油及煤製品業方面，11月西德州、杜拜與布蘭特原油月均價均呈現回升態勢，較10月上漲4.4%~5.9%，雖然國際油價走高，但因外銷油品價格表現不佳，油品平均銷售價格反而下滑，且外銷油品受到船期遞延因素，使得石油煉製品出口跌幅擴增，故石油及煤製品業景氣燈號續為衰退的藍燈。
金屬機械大類：
儘管近期美中貿易戰情勢出現緩和跡象，然而國內部分主要用鋼產業需求不振，加上中國、印度及越南出口之低價鋼材競爭壓力提升，不利於鋼材需求及報價表現，11月基本金屬及其製品業的躉售價格、外銷訂單、生產指數與出口年增率皆續呈負成長表現，故金屬基本業景氣燈號仍維持衰退的藍燈。在金屬製品方面，部分業者取得美中貿易戰轉單，加上國內外營建用扣件與旗艦手機出貨增溫，且配合公共工程年底積極提升執行率，使得本月金屬製品業景氣燈號由衰退的藍燈轉為低迷的黃藍燈。
電子電機大類：
在電子零組件產業方面，受惠於終端客戶庫存去化、旺季效應優於預期、主要廠商高階製程產能滿載、物聯網晶片出貨暢旺等因素，使得11月本產業生產指數年增率由負轉正、出口年增率擴增，帶動需求面指標表現，然部分電子零組件產品供過於求情況尚未完全解決，使得記憶體與面板價格仍延續之前跌勢，拖累售價面指標表現，因此11月電子零組件業景氣燈號由低迷的黃藍燈轉為持平的綠燈，為2019年首次出現綠燈。
運輸大類：
受惠於年終換車需求浮現、車廠加大促銷力道衝刺業績，108年11月份新車領牌數達到40,698 輛，且相較於107年同期出現13.02%的成長幅度，加上來自歐美的汽車零件訂單需求強勁，帶動國內主要汽車零件廠商營收較上年同期成長，故本月汽車及其零件業景氣燈號由低迷的黃藍燈轉為持平的綠燈。在其他運輸工具方面，由於109年起電動機車補助即將減少情況下，消費者搶購補助末班車，11月機車新增掛牌數成長高達28.45%，拉抬需求面指標表現，然主要機車零件製造商營收仍較上年同期衰退，故本月本產業景氣仍維持低迷的黃藍燈。